الفضة أصبحت المؤشر الجديد لذعر الأسواق

XAG/USD

المنطقة الرئيسية: 73.50 -77.00

شراء: 78.50 (على خلفية أساسيات إيجابية قوية)؛ الهدف 81.50-83.50؛ إيقاف الخسارة 77.80

بيع: 71.50 (عند اختراق حاسم فوق 73.50)؛ الهدف 67.50-66.00؛ إيقاف الخسارة 72.20

الارتفاع الصادم في أسعار الفضة بأكثر من 140% خلال العام الماضي أصبح الآن يُخيف ليس فقط المضاربين بل أيضًا كبار المستثمرين. وتواصل الأسعار المرتفعة الضغط على الطلب، ومن المرجح أن يستمر التراجع حتى يخرج السعر من النطاق الحالي.

وبفضل نطاق استخداماتها الصناعية الواسع، فإن الفضة أكثر حساسية للمزاج المضاربي من الذهب. ولذلك، لا ينبغي توقع تحرك متزامن بين هذين المعدنين.

وبالنسبة للمتداولين المحترفين، فإن الوضع الحالي مثير للاهتمام بشكل خاص لأن سوق الفضة وجد نفسه عند تقاطع عوامل أساسية متعارضة.

• استمر العجز الفعلي في المعروض للعام الخامس على التوالي. وحتى مع تراجع الطلب الإجمالي، لا يزال الاستهلاك يتجاوز المعروض، وهو ما يضمن نظريًا استمرار اهتمام المستثمرين بالأصول المرتبطة بالفضة.
• تظهر مؤشرات على تباطؤ الطلب الصناعي، رغم أن هذا القطاع يمثل أكثر من نصف الاستهلاك العالمي للفضة.

تذكير:

في مايو، ارتفعت أسعار الفضة الفورية والعقود الآجلة معًا، وفي 14 مايو تم تداولها بالقرب من $87. وأدت موجة بيع أخرى لاحقًا إلى استقرار الأسعار ضمن نطاق $75–78. وقد استعاد السوق الفوري بالفعل الانخفاض المضاربي البالغ 3.7% الذي حدث أمس، إلا أن العقود الآجلة للفضة الأمريكية للتسليم في الشهر المقبل لا تزال عند $72.16.

وبالنسبة للمتداولين المحترفين، فإن الوضع الحالي مثير للاهتمام بشكل خاص لأن سوق الفضة وجد نفسه عند تقاطع عوامل أساسية متعارضة. فمن جهة، يستمر العجز في المعروض وتبقى المعادن الثمينة جذابة للغاية كأصول استثمارية. ومن جهة أخرى، تظهر مؤشرات على ضعف الطلب الصناعي، رغم أنه يمثل أكثر من نصف الاستهلاك العالمي للفضة.

إن السيناريو الاستثماري الحالي لا يضمن وجود علاوة مخاطرة كاملة. وعلى الرغم من استمرار العجز الهيكلي في السوق، لا توجد حاليًا آفاق أساسية تدعم تعافي أسعار الفضة.

وما هي النتيجة؟

سيكون العامل الرئيسي خلال الأشهر المقبلة هو وتيرة التغير في الطلب الصناعي، ولا سيما من الصين وقطاع الطاقة الشمسية وصناعة الإلكترونيات.

• بالنسبة للمراكز البيعية، يبدو أن أقوى مجموعة من الإشارات تتمثل في: ضعف بيانات PMI، وتدهور المؤشرات الاقتصادية من الصين، وخروج الأموال من صناديق ETF، وارتفاع عوائد سندات الخزانة، وقوة مؤشر الدولار DXY.
• أما بالنسبة للمراكز الشرائية، فهناك حاجة إلى مجموعة مختلفة من التأكيدات: تعافي الطلب الصناعي الصيني، وحوافز جديدة لقطاع الطاقة الشمسية، واستمرار تدفقات الأموال إلى صناديق ETF، وانخفاض أسعار الفائدة الحقيقية في الولايات المتحدة.
بمعنى آخر، فإن شراء الفضة اعتمادًا فقط على وجود "عجز في السوق" يُعد أمرًا محفوفًا بالمخاطر في الوقت الحالي.
• في ظل ظروف الاقتصاد الكلي الضعيفة، يُفضَّل البيع من مستويات المقاومة أو استخدام خيارات البيع (Put Options).
• إذا انعكست تدفقات صناديق ETF وانخفضت العوائد، فقد يتم النظر في الشراء عند التراجعات السعرية، ولكن فقط مع إدارة صارمة للمخاطر بسبب التقلبات المرتفعة.

وسيكون هناك عامل إضافي يضغط على سوق المعادن الثمينة يتمثل في رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. وسيحاول Warsh بالتأكيد منع مثل هذا الانهيار، لكن السوق قد يكون أقوى من السياسة.

لذلك نتصرف بحكمة ونتجنب المخاطر غير الضرورية.

أرباح موفقة للجميع!