Серебро становится новым индикатором рыночной паники

XAG/USD

Ключевая зона: 73.50 -77.00

Покупка: 78.50 (на сильном позитивном фундаментальном фоне); цель 81.50-83.50; StopLoss 77.80

Продажа: 71.50 (при решительном пробое выше 73.50); цель 67.50-66.00; StopLoss 72.20

Шокирующий рост цен на серебро более чем на 140% в прошлом году теперь отпугивает не только спекулянтов, но и крупных инвесторов. Высокие цены продолжают давить на спрос, и снижение, вероятно, продолжится до тех пор, пока цена не выйдет из текущего диапазона.

Благодаря широкому спектру промышленного применения серебро более чувствительно к спекулятивным настроениям, чем золото. Поэтому синхронного движения между этими двумя металлами ожидать не следует.

Для профессиональных трейдеров текущая ситуация особенно интересна, поскольку рынок серебра оказался на пересечении противоположных фундаментальных факторов.

• Фактический дефицит предложения сохраняется уже пятый год подряд. Даже при снижении общего спроса потребление всё ещё превышает предложение, что потенциально гарантирует инвестиционный интерес к активам, связанным с серебром.
• Появляются признаки охлаждения промышленного спроса, хотя на этот сектор приходится более половины мирового потребления серебра.

Напомним:

В мае цены на серебро как на спотовом, так и на фьючерсном рынке росли, и 14 мая торговались около $87. Последующая волна продаж привела к стабилизации в диапазоне $75–78. Спотовый рынок уже восстановил вчерашнее спекулятивное снижение на 3.7%, однако американские фьючерсы на серебро с поставкой в следующем месяце остаются на уровне $72.16.

Для профессиональных трейдеров текущая ситуация особенно интересна, поскольку рынок серебра оказался на пересечении противоположных фундаментальных факторов. С одной стороны, сохраняется дефицит предложения, а драгоценные металлы остаются весьма привлекательными инвестиционными активами. С другой стороны, появляются признаки ослабления промышленного спроса, несмотря на то что на него приходится более половины мирового потребления серебра.

Текущий инвестиционный сценарий не гарантирует полноценную премию за риск. Несмотря на сохраняющийся структурный дефицит рынка, в настоящее время нет фундаментальных перспектив для восстановления цен на серебро.

И что в итоге?

Ключевым фактором в ближайшие месяцы станут темпы изменения промышленного спроса, прежде всего со стороны Китая, сектора солнечной энергетики и электронной промышленности.

• Для коротких позиций наиболее сильной комбинацией сигналов выглядит: слабая статистика PMI, ухудшение экономических показателей Китая, отток средств из ETF, рост доходностей казначейских облигаций и укрепление DXY.
• Для длинных позиций требуется иной набор подтверждений: восстановление промышленного спроса в Китае, новые стимулы для солнечного сектора, устойчивый приток средств в ETF и снижение реальных процентных ставок в Соединённых Штатах.
Иными словами, покупать серебро исключительно из-за «дефицита рынка» в данный момент рискованно.
• При слабых макроэкономических условиях предпочтительнее продавать от уровней сопротивления или использовать опционы put.
• Если потоки ETF развернутся, а доходности снизятся, покупки на откатах могут рассматриваться, но только при строгом риск-менеджменте из-за высокой волатильности.

Дополнительным фактором, оказывающим давление на рынок драгоценных металлов, станет повышение ставок Федеральной резервной системой. Уорш, безусловно, попытается предотвратить такой обвал, но рынок может оказаться сильнее политики.

Поэтому действуем разумно и избегаем лишних рисков.

Профита всем!