Silver es el nuevo indicador del pánico en los mercados

XAG/USD

Zona clave: 73.50 - 77.00

Compra: 78.50 (con sólidos fundamentos positivos); objetivo 81.50-83.50; StopLoss 77.80

Venta: 71.50 (tras una ruptura decisiva por debajo de 73.50); objetivo 67.50-66.00; StopLoss 72.20

El impactante aumento de más del 140% en el precio de la plata durante el año pasado ahora está alejando no solo a los especuladores, sino también a los grandes inversores. Los altos precios continúan ejerciendo presión sobre la demanda, y es probable que la caída continúe hasta que el precio salga del rango actual.

Gracias a su amplia gama de aplicaciones industriales, la plata es más sensible al sentimiento especulativo que el oro. Por lo tanto, no debe esperarse un movimiento sincronizado entre ambos metales.

Para los traders profesionales, la situación actual resulta especialmente interesante porque el mercado de la plata se encuentra en la intersección de factores fundamentales opuestos.

• Existe un déficit real de oferta por quinto año consecutivo. Incluso con una disminución de la demanda general, el consumo sigue superando a la oferta, lo que potencialmente garantiza el interés inversor en los activos relacionados con la plata.
• Están apareciendo señales de enfriamiento de la demanda industrial, a pesar de que este sector representa más de la mitad del consumo mundial de plata.

Recordemos:

En mayo, tanto los precios spot como los futuros de la plata subieron, y el 14 de mayo cotizaban cerca de los 87 dólares. Posteriormente, una nueva ola de ventas provocó una estabilización en el rango de 75–78 dólares. El mercado spot ya ha recuperado la caída especulativa del 3.7% registrada ayer, pero los futuros de plata en Estados Unidos para entrega el próximo mes siguen situándose en 72.16 dólares.

Para los traders profesionales, la situación actual resulta especialmente interesante porque el mercado de la plata se encuentra en la intersección de factores fundamentales opuestos. Por un lado, persiste un déficit de oferta y los metales preciosos siguen siendo activos de inversión muy atractivos. Por otro lado, están apareciendo señales de debilitamiento de la demanda industrial, a pesar de que esta representa más de la mitad del consumo mundial de plata.

El escenario de inversión actual no garantiza una prima de riesgo completa. A pesar del continuo déficit estructural del mercado, actualmente no existen perspectivas fundamentales para una recuperación de los precios de la plata.

¿Y cuál es el resultado?

El factor clave en los próximos meses será el ritmo de evolución de la demanda industrial, principalmente procedente de China, el sector de la energía solar y la industria electrónica.

• Para posiciones cortas, la combinación más sólida de señales parece ser: datos PMI débiles, deterioro de los indicadores económicos de China, salidas de capital de los ETF, aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro y fortalecimiento del índice dólar (DXY).
• Para posiciones largas, se requiere un conjunto diferente de confirmaciones: recuperación de la demanda industrial china, nuevos incentivos para el sector solar, entradas sostenidas en ETF y una disminución de los tipos de interés reales en Estados Unidos.

En otras palabras, comprar plata únicamente debido al “déficit del mercado” es arriesgado en este momento.

• En un entorno macroeconómico débil, es preferible vender desde niveles de resistencia o utilizar opciones put.
• Si los flujos hacia los ETF se revierten y los rendimientos disminuyen, podrían considerarse compras en retrocesos, pero únicamente con una estricta gestión del riesgo debido a la elevada volatilidad.

Un factor adicional que seguirá presionando al mercado de metales preciosos serán las subidas de tipos de interés por parte de la Reserva Federal. Warsh sin duda intentará evitar un colapso de este tipo, pero el mercado podría resultar más fuerte que la política monetaria.

Así que actuamos con prudencia y evitamos riesgos innecesarios.

¡Beneficios para todos!