Не ставте проти долара

USD/JPY

Ключова зона: 162.00 - 162.80

Купівля: 163.00 (на відкаті після повторного тестування 162.50); ціль 164.50-165.00; StopLoss 162.30

Продаж: 161.50 (за сильного негативного фундаментального фону); ціль 160.00-159.50; StopLoss 162.20

Долару США вдалося відіграти частину втрачених позицій на тлі погіршення глобального апетиту до ризику та жорстких сигналів з боку представників FOMC. Ринок знову переконався, що Федеральна резервна система готова зберігати — а за потреби й посилювати — свою монетарну політику, якщо інфляція не продовжить рух до цільового рівня 2%. Однак чергове загострення ситуації на Близькому Сході робить розвиток такого сценарію дедалі менш передбачуваним.

Ще одним фактором підтримки американської валюти став розпродаж технологічних акцій. У міру зростання невизначеності інвестори знову звертаються до долара як до основного захисного активу.

Хоча ринок ф'ючерсів уже відмовився від очікувань підвищення ставки Федеральної резервної системи в червні, учасники ринку, як і раніше, оцінюють імовірність додаткового посилення монетарної політики у 2026 році приблизно в 81%. Водночас будь-яке подальше зростання цін на нафту може посилити інфляційний тиск і змусити Федеральну резервну систему діяти активніше, що стане додатковим фактором підтримки долара.

Нагадаємо:

Вісім місяців поспіль зростання роздрібних продажів у США продовжує підтверджувати стійкість американської економіки та силу споживчих витрат. У червні додаткову підтримку попиту забезпечили нижчі ціни на бензин і природний газ, хоча цей ефект, найімовірніше, буде тимчасовим. Нове загострення конфлікту на Близькому Сході може змінити цю картину вже найближчими місяцями.

Ставити проти американського споживача, як і раніше, залишається надзвичайно ризикованою стратегією.

• Корекційні рухи стають дедалі тривалішими й складнішими, проте долар продовжує контролювати ринок. Європейські валюти залишаються без чіткого напрямку, тоді як японська єна й надалі перебуває під тиском. Складається враження, що долар спокійно спостерігає, як Європа та Японія витрачають свої ресурси, намагаючись стабілізувати власні валюти.
• Нове зміцнення долара знову підштовхнуло USD/JPY вгору. У відповідь міністр фінансів Японії Сацукі Катаяма повернулася до звичних словесних інтервенцій, заявивши, що уряд готовий у будь-який момент вжити рішучих заходів, якщо це буде необхідно. Ці коментарі пролунали напередодні тривалих святкових вихідних у Японії, коли нижча ліквідність ринку традиційно робить валютні інтервенції ефективнішими.
• Проте ринок більше не розглядає єну виключно як відображення динаміки долара США. Головним драйвером USD/JPY залишається структурна слабкість економіки Японії та самої єни. Саме тому навіть періоди слабкості індексу долара США супроводжуються лише обмеженими відкатами валютної пари.

Що це означає?

Ще кілька місяців тому ринки очікували щонайменше одного підвищення ставки Банком Японії до кінця року. Зараз ці очікування суттєво послабилися. Слабкий внутрішній попит, тиск на реальні доходи домогосподарств і погіршення макроекономічних показників залишають Банку Японії дуже мало можливостей для подальшого посилення монетарної політики.

Водночас стратегія carry trade продовжує набирати обертів. Навіть якщо очікування щодо майбутньої політики Федеральної резервної системи стануть менш жорсткими, вартість фінансування в Японії залишається настільки низькою, що інвестори продовжують позичати єну та перерозподіляти капітал у більш дохідні активи, номіновані в доларах США. Це автоматично підтримує попит на USD/JPY.

На цьому тлі самі лише валютні інтервенції вже не виглядають достатніми для стабілізації валютного курсу. USD/JPY, як і раніше, має потенціал руху до району 170, що підтверджується динамікою американського та японського фондових ринків, стійкою різницею процентних ставок між Федеральною резервною системою та Банком Японії, а також поведінкою валютної пари CNH/JPY.

Третій тиждень поспіль учасники ринку намагаються закріпитися вище рівня 163, але поки що безуспішно. Проте базова ринкова структура залишається незмінною: навіть під час зниження індексу долара США покупці USD/JPY продовжують використовувати практично кожен значущий відкат як можливість для відкриття нових довгих позицій.

Після прориву ключових рівнів опору ринок сформував нову корекційну зону, яка одночасно розглядається як область для покупок. Загальний торговий сценарій залишається незмінним: купівля долара після структурних корекційних знижень і надалі є пріоритетною стратегією. Повноцінного сигналу для входу ринок поки що не сформував, однак загальний фундаментальний фон продовжує впевнено підтримувати бичачий сценарій.

Тому діємо виважено та уникаємо зайвих ризиків.

Прибутків усім!