Цены падают, но риск остаётся

XBR/USD

Ключевая зона: 90.00 - 95.00

Покупка: 97.50 (на сильном позитивном фундаментальном фоне); цель 100.00-108.50; StopLoss 96.80

Продажа: 90.00 (на откате после ретеста уровня 93.50); цель 83.50-80.00; StopLoss 90.70

Цены на нефть снижаются на фоне неопределённости вокруг переговоров между Соединёнными Штатами и Ираном. Эскалация боевых действий после израильско-ливанских переговоров в Вашингтоне в пятницу при посредничестве США ослабила надежды на то, что Вашингтон и Тегеран приближаются к продлению соглашения о прекращении огня.

Возможное ослабление напряжённости между Израилем и Ливаном принесло некоторое облегчение в контексте ближневосточного конфликта. Однако Ормузский пролив остаётся закрытым, и практически не существует реалистичных путей к его быстрому открытию.

Азия остаётся наиболее уязвимым регионом, поскольку до кризиса потребляла около 80% нефти, транспортируемой через Ормузский пролив. Масштаб утраченных объёмов поставок значительно превышает дополнительные объёмы, которые Азия смогла привлечь из Соединённых Штатов, Южной Америки и Африки. Даже текущий дефицит потребления невозможно полностью компенсировать, не говоря уже о восстановлении запасов.

Напомним:

В мае Соединённые Штаты поставили в Азию более 63 миллионов баррелей нефти — это месячный рекорд. Однако в пересчёте на сутки объём составил 2.05 миллиона баррелей в день, что немного ниже пиковых уровней, достигнутых в июне 2023 года. Тем не менее объёмы поставок продолжают расти. По данным Kpler, экспорт США в Азию превысит 2.32 млн баррелей в сутки в июне и 3.07 млн баррелей в сутки в июле.

• Некоторые ближневосточные экспортёры, включая Саудовскую Аравию и ОАЭ, смогли перенаправить часть своих объёмов через порты, расположенные вне пролива. Однако не менее 10 млн баррелей в сутки по-прежнему остаются недоступными для мирового рынка.
• Дефицит около 5 млн баррелей в сутки вынуждает азиатские нефтеперерабатывающие предприятия делать сложный выбор. Пока они поддерживают работу за счёт коммерческих запасов и, в некоторых случаях, стратегических резервов, одновременно сокращая объёмы переработки.
• Запас прочности сокращается — кризис может выйти из-под контроля.
• Политическое давление в Соединённых Штатах усиливается: политики обеих партий, сосредоточенные на внутренних вопросах, начинают выступать против рекордного экспорта нефти и топлива, ошибочно полагая, что ограничение зарубежных поставок поможет снизить цены на бензин внутри страны.
• Единственная причина, по которой у людей может создаваться иллюзия того, что мир адаптировался к сокращению поставок, заключается в расходовании резервов. Нервозность Трампа является следствием проблем с нефтяными запасами (SPR), которые он активно использует для поддержания цен на топливо на комфортном для потребителей уровне. Иран очень точно определил эту уязвимую точку и методично её использует. С каждым днём Трамп выглядит всё слабее.

Если Ормузский пролив не возобновит стабильную работу в ближайшие недели, мировые цены на нефтепродукты снова начнут расти до тех пор, пока более высокие цены в конечном итоге не приведут к разрушению спроса. Последствия кризиса, вероятно, будут распределены неравномерно. Некоторые регионы смогут сохранить нормальные объёмы производства, тогда как другие могут столкнуться с острым дефицитом топлива.

Существует альтернативный сценарий, при котором Соединённые Штаты и Иран неожиданно достигнут соглашения по всем вопросам, включая ядерный спор и открытие Ормузского пролива, что приведёт к резкому снижению цен в район $70. Однако мы не рекомендуем рассчитывать на такой исход. Устойчивый мир на Ближнем Востоке остаётся очень далёкой перспективой.

Поэтому действуем разумно и избегаем ненужных рисков.

Профита всем!