الأسعار تنخفض، لكن المخاطر لا تزال قائمة

XBR/USD

المنطقة الرئيسية: 90.00 - 95.00

شراء: 97.50 (على أساس إيجابي قوي)؛ الهدف 100.00-108.50؛ وقف الخسارة 96.80

بيع: 90.00 (عند التراجع بعد إعادة اختبار مستوى 93.50)؛ الهدف 83.50-80.00؛ وقف الخسارة 90.70

تنخفض أسعار النفط وسط حالة من عدم اليقين بشأن المفاوضات بين الولايات المتحدة وإيران. وقد أدى تصاعد الأعمال القتالية بعد المحادثات الإسرائيلية-اللبنانية التي جرت في واشنطن يوم الجمعة بوساطة أمريكية إلى إضعاف الآمال في أن واشنطن وطهران تقتربان من تمديد اتفاق وقف إطلاق النار.

وقد وفر احتمال تخفيف التوترات بين إسرائيل ولبنان بعض الارتياح في سياق الصراع في الشرق الأوسط. ومع ذلك، لا يزال مضيق هرمز مغلقًا، ولا توجد عمليًا أي مسارات واقعية لإعادة فتحه بسرعة.

وتبقى آسيا المنطقة الأكثر عرضة للخطر، إذ كانت قبل الأزمة تستهلك نحو 80% من النفط المنقول عبر مضيق هرمز. ويتجاوز حجم الإمدادات المفقودة بشكل كبير الكميات الإضافية التي تمكنت آسيا من استقطابها من الولايات المتحدة وأمريكا الجنوبية وأفريقيا. وحتى العجز الحالي في الاستهلاك لا يمكن تعويضه بالكامل، ناهيك عن إعادة بناء المخزونات.

لنتذكر:

في مايو، شحنت الولايات المتحدة أكثر من 63 مليون برميل من النفط إلى آسيا — وهو رقم قياسي شهري. إلا أن ذلك يعادل 2.05 مليون برميل يوميًا، أي أقل بقليل من مستويات الذروة المسجلة في يونيو 2023. ومع ذلك، تستمر أحجام الشحن في النمو. ووفقًا لشركة Kpler، ستتجاوز الصادرات الأمريكية إلى آسيا 2.32 مليون برميل يوميًا في يونيو و3.07 مليون برميل يوميًا في يوليو.

• تمكن بعض المصدّرين في الشرق الأوسط، بما في ذلك المملكة العربية السعودية والإمارات العربية المتحدة، من إعادة توجيه جزء من صادراتهم عبر موانئ تقع خارج المضيق. ومع ذلك، لا يزال ما لا يقل عن 10 ملايين برميل يوميًا غير متاح للسوق العالمية.
• إن عجزًا يقارب 5 ملايين برميل يوميًا يجبر المصافي الآسيوية على اتخاذ خيارات صعبة. وحتى الآن، حافظت هذه المصافي على عملياتها من خلال الاعتماد على المخزونات التجارية، وفي بعض الحالات على الاحتياطيات الاستراتيجية، مع خفض أحجام التكرير في الوقت نفسه.
• هامش الأمان يتقلص — وقد تخرج الأزمة عن السيطرة.
• يتزايد الضغط السياسي في الولايات المتحدة: إذ بدأ سياسيون من كلا الحزبين، المنشغلون بالقضايا الداخلية، بمعارضة الصادرات القياسية من النفط والوقود، معتقدين خطأً أن تقييد الإمدادات الخارجية سيساعد في خفض أسعار البنزين داخل البلاد.
• السبب الوحيد الذي قد يجعل الناس يعتقدون أن العالم تكيف مع انخفاض الإمدادات هو استنزاف الاحتياطيات. إن توتر ترامب هو نتيجة للمشكلات المتعلقة بمخزونات النفط الاستراتيجية (SPR)، التي يواصل السحب منها بنشاط للحفاظ على أسعار الوقود عند مستويات مريحة للمستهلكين. وقد حددت إيران نقطة الضعف هذه بدقة شديدة وتستغلها بشكل منهجي. ويبدو ترامب أضعف يومًا بعد يوم.

إذا لم يستأنف مضيق هرمز عملياته المستقرة خلال الأسابيع المقبلة، فسترتفع أسعار المنتجات النفطية العالمية مجددًا إلى أن تؤدي الأسعار المرتفعة في نهاية المطاف إلى تدمير الطلب. ومن المرجح أن تتوزع تداعيات الأزمة بشكل غير متساوٍ. فقد تتمكن بعض المناطق من الحفاظ على مستويات إنتاج طبيعية، بينما قد تواجه مناطق أخرى نقصًا حادًا في الوقود.

وهناك سيناريو بديل يتمثل في أن تتوصل الولايات المتحدة وإيران فجأة إلى اتفاق بشأن جميع القضايا، بما في ذلك الملف النووي وإعادة فتح مضيق هرمز، مما يؤدي إلى هبوط حاد في الأسعار نحو $70. ومع ذلك، لا نوصي بالاعتماد على مثل هذه النتيجة. فالسلام المستقر في الشرق الأوسط لا يزال احتمالًا بعيدًا جدًا.

لذلك نتصرف بحكمة ونتجنب المخاطر غير الضرورية.

أرباح موفقة للجميع!