Нефть ждёт прорыва

XBR/USD

Ключевая зона: 76.50 - 80.00

Покупка: 81.50 (на сильном позитивном фундаментальном фоне); цель 83.50-87.50; StopLoss 80.80

Продажа: 75.00 (при уверенном пробое уровня 76.50); цель 73.50-71.50; StopLoss 75.70

Нефтяной рынок продолжает снижаться, поскольку геополитическая премия за риск сокращается, несмотря на частичное восстановление судоходства через Ормузский пролив. Инвесторы постепенно отказываются от первоначального оптимизма в отношении переговоров между США и Ираном и сомневаются, что открывшееся дипломатическое окно сможет обеспечить долгосрочную стабильность одного из важнейших энергетических маршрутов мира.

Конфликт на Ближнем Востоке давно перестал быть исключительно проблемой предложения. Его последствия начинают оказывать влияние на мировой спрос, особенно в странах и регионах, наиболее чувствительных к росту транспортных расходов, увеличению производственных затрат и удорожанию переработки сырья.

Напомним:

Фьючерсы на нефть Brent снизились на 1.85% до $76.76 за баррель, тогда как американская нефть WTI подешевела на 1.74% до $72.74 за баррель. Снижение продолжило потери понедельника, когда цены упали более чем на 3% после решения Вашингтона предоставить Ирану 60-дневное освобождение от санкций. Дополнительное давление оказали сообщения о временной паузе в боевых действиях в Ливане.

Ожидается, что временное смягчение санкций позволит Тегерану продолжить экспорт нефти и связанных с ней продуктов на международные рынки в период переговоров. Это обеспечивает Ирану краткосрочную экономическую передышку, пока стороны пытаются превратить подписанный на прошлой неделе меморандум о взаимопонимании в полноценное долгосрочное соглашение.

Помимо восстановления полноценной работы Ормузского пролива, стороны продолжают обсуждать вопросы международных ядерных инспекций и доступа к ранее замороженным иранским активам.

Факторы, которые сейчас определяют динамику рынка:

• Риски предложения остаются главным драйвером рынка. Согласно данным мониторинга, в понедельник через Ормузский пролив прошли два нефтяных танкера с совокупным объёмом около 2 миллионов баррелей. Участники рынка рассматривают это как сигнал постепенного восстановления логистики и подтверждение дипломатического прогресса.
• Рост объёмов перевозок продолжает оказывать давление на цены. Рынок, вероятнее всего, сохранит преимущественно медвежьи настроения до появления более чётких сигналов относительно будущего баланса спроса и предложения.
• Дополнительным фактором остаются запасы нефти в США. Предварительные данные показывают, что Стратегический нефтяной резерв США сократился до 331.2 млн баррелей — минимального уровня с июня 1983 года. Это существенно ограничивает возможности Вашингтона быстро реагировать на новые шоки предложения.
• МЭА ухудшило прогноз мирового спроса. В последнем ежемесячном отчёте агентство снизило прогноз роста мирового спроса на нефть в 2026 году до 1.1 млн баррелей в сутки, что на 700 тыс. баррелей ниже предыдущей оценки. Во втором квартале потребление сократилось на 5 млн баррелей в сутки на фоне высоких цен на топливо и дефицита нефтепродуктов.

Отдельной проблемой остаётся отсутствие полной прозрачности относительно реального дефицита предложения. Во время закрытия Ормузского пролива часть нефти продолжала экспортироваться по неофициальным маршрутам вдоль побережья Омана, поэтому фактические объёмы выпавших поставок до сих пор остаются предметом дискуссий.

Тем не менее факторы, поддерживающие дальнейшее снижение цен, в настоящий момент выглядят более значимыми.

• Страны вне OPEC+ активно наращивают добычу. Южная Америка, Канада и США увеличивают производство, пытаясь компенсировать дефицит поставок. Соединённые Штаты впервые стали крупнейшим экспортёром нефти в мире.
• Накопленные объёмы нефти вернутся на рынок. Значительные объёмы сырья, которые сейчас временно хранятся на танкерах, постепенно поступят в мировую систему поставок после нормализации судоходства.
• Иран сможет увеличить добычу. Если предусмотренное меморандумом смягчение санкций будет реализовано полностью, Тегеран получит возможность существенно расширить экспорт.
• OPEC+ может перейти к борьбе за долю рынка. По мере восстановления поставок участникам альянса, вероятно, придётся увеличивать добычу для сохранения своих позиций на мировом рынке.

Восстановление полноценной работы Ормузского пролива способно постепенно сбалансировать спрос и предложение при условии отсутствия новых форс-мажорных событий. Однако рынок вряд ли сможет плавно перейти от дефицита предложения к профициту.

И какой итог?

Скептицизм на рынке никуда не исчез. Трамп уже предупредил, что готов принять жёсткие меры в случае невыполнения Ираном достигнутых договорённостей. В свою очередь представители Тегерана опровергли заявление вице-президента США Джей Ди Вэнса о том, что Иран согласился вновь допустить международных ядерных инспекторов в страну.

В ближайшие месяцы нефтяной рынок, вероятно, останется крайне нестабильным. На фоне значительного истощения коммерческих запасов чувствительность инвесторов к любым геополитическим событиям остаётся исключительно высокой.

Любой новый военный или дипломатический риск — от срыва швейцарских соглашений по Ирану до жёстких заявлений по итогам международных саммитов или новых инцидентов в Персидском заливе — способен мгновенно изменить настроения рынка и вернуть спрос на премию за риск.

Если подобные сценарии реализуются, импульсный пробой верхней границы текущего торгового диапазона может быстро поднять цены на Brent в район $86–88 за баррель, а WTI — к $81–83 за баррель.

Поэтому действуем разумно и избегаем лишних рисков.

Всем профита!