Золото как защитный актив в кризис

XAU/USD

Ключевая зона: 4,500.00 -4,700.00

Покупка: 4,850.00 (на уверенном пробое 4750); цель 5,100-5,250; StopLoss 4,750.00

Продажа: 4,500.00 (на сильном негативном фундаментальном фоне); цель 4,250-4,000; StopLoss 4,600.00

В любой период глобальной нестабильности рынок активно покупает золото, а с сентября 2025 года — также серебро. Драгоценные металлы продемонстрировали резкий рост в начале 2026 года и столь же стремительное снижение в феврале–марте. Тем не менее, тренд на покупки остаётся актуальным, даже если технические индикаторы указывают на иное.

Одновременно наблюдаются два типичных процесса — коррекция после сильного роста и распродажи активов на самом начальном этапе глобального кризиса.

• Масштаб распродаж указывает на то, что финансовые проблемы могут быть более значительными, чем кажется. Некоторые монетарные регуляторы (например, Турция) пытаются сократить золотые резервы для стабилизации своих валют и оплаты более дорогих энергоресурсов. Так, Египет сообщил, что его расходы на импорт энергии утроились.
• Розничные инвесторы, сталкиваясь с дефицитом ликвидности (из-за ограничений на вывод средств из частных кредитных фондов, margin call и т. д.), предпочитают фиксировать прибыль по прибыльным позициям, удерживая убыточные. Доверие к золоту как основному источнику прибыли сохраняется.

Например, в марте 2026 года премии на физическое золото — монеты и слитки — оставались повышенными на протяжении всей распродажи. Расхождение между «бумажным» и физическим золотом является признаком вынужденных продаж со стороны институциональных участников, а не фундаментальной переоценки актива. Покупатели физического металла (центральные банки, ювелиры, институциональные инвесторы, приобретающие слитки для хранения) не изменили своё представление о фундаментальной ценности золота.

В то же время геополитические риски (один из драйверов драгоценных металлов с 2022 года) усилились с началом военной операции США на Ближнем Востоке, как и риски стагфляции.

Долгосрочный рост цен на энергоресурсы сильнее всего ударит по наименее обеспеченным слоям населения и развивающимся странам — где производство более энергоёмкое и менее эффективное, а стоимость продовольствия выше.

В сценарии стагфляции ключевым драйвером для драгоценных металлов станут низкие или даже отрицательные процентные ставки.

Глубина типичной коррекции на рынке драгоценных металлов уже достигнута, и теперь ключевой вопрос заключается в том, завершились ли форс-мажорные распродажи, вызванные кризисом, со стороны отдельных центральных банков и частных держателей.

Пока однозначного ответа нет, поскольку мир остаётся в информационном пузыре, сформированном PR-поддержкой военной операции США. Риторика финансовых чиновников и рыночных экспертов направлена на снижение паники, в то время как крупные банки надеются, что кризис масштаба Lehman Brothers не реализуется.

Напряжённость среди спекулянтов снизилась, а конкуренты доллара США вновь усиливаются — этот процесс также отражается в ценах на золото.

Поэтому действуем разумно и избегаем лишних рисков.

Всем – профитов!