El oro como refugio seguro en tiempos de crisis

XAU/USD

Zona clave: 4,500.00 - 4,700.00

Compra: 4,850.00 (tras una ruptura decisiva del nivel 4,750); objetivo 5,100-5,250; StopLoss 4,750.00

Venta: 4,500.00 (en un contexto fuertemente negativo); objetivo 4,250-4,000; StopLoss 4,600.00

En cualquier turbulencia global, el mercado compra activamente oro, y desde septiembre de 2025 — también plata. Los metales preciosos experimentaron un fuerte impulso a comienzos de 2026 y una caída igualmente brusca en febrero–marzo. Sin embargo, la tendencia de compra sigue siendo relevante, incluso si los indicadores técnicos sugieren lo contrario.

Estamos observando simultáneamente dos fenómenos típicos — una corrección tras un fuerte rally y ventas masivas de activos al inicio mismo de una crisis global.

• La magnitud de las ventas sugiere que los problemas financieros pueden ser más graves de lo que parecen. Algunos reguladores monetarios (por ejemplo, Turquía) están intentando reducir sus reservas de oro para estabilizar sus monedas y pagar por recursos energéticos más caros. Egipto, por ejemplo, informó que sus gastos en importaciones energéticas se han triplicado.
• Los inversores minoristas, enfrentando problemas de liquidez (debido a restricciones en retiros de fondos privados, margin calls, etc.), prefieren asegurar beneficios en posiciones rentables mientras mantienen posiciones perdedoras. La confianza en el oro como principal fuente de rentabilidad se mantiene.

Por ejemplo, en marzo de 2026, las primas sobre el oro físico — monedas y lingotes — se mantuvieron elevadas durante toda la caída del mercado. La divergencia entre el oro “en papel” y el físico es una señal de ventas forzadas por parte de instituciones, más que una reevaluación fundamental del activo. Los compradores de oro físico (bancos centrales, joyeros, inversores institucionales) no han cambiado su visión sobre su valor a largo plazo.

Al mismo tiempo, los riesgos geopolíticos (uno de los principales impulsores de los metales desde 2022) aumentaron con el inicio de la operación militar de EE. UU. en Oriente Medio, al igual que los riesgos de estanflación.

Un aumento prolongado de los precios de la energía afectará con mayor fuerza a los segmentos más pobres de la población y a los países en desarrollo — donde la producción es más intensiva en energía y menos eficiente, y donde los costos alimentarios son más elevados.

En un escenario de estanflación, el principal motor para los metales preciosos serán las tasas de interés bajas o incluso negativas.

La profundidad de una corrección típica en los metales preciosos ya ha sido alcanzada, y la cuestión clave ahora es si las ventas forzadas provocadas por la crisis por parte de algunos bancos centrales y grandes inversores han terminado.

Aún no hay una respuesta clara, ya que el mundo sigue inmerso en una burbuja informativa influida por el apoyo mediático a la operación militar de EE. UU. La retórica de los funcionarios financieros y expertos del mercado busca reducir el pánico, mientras los grandes bancos esperan que no se materialice una crisis del nivel de Lehman Brothers.

La tensión entre los especuladores ha disminuido, y los competidores del dólar estadounidense están volviendo a fortalecerse — un proceso que también se refleja en los precios del oro.

Actuamos con prudencia y evitamos riesgos innecesarios.

¡Beneficios para todos!