Доллар иллюзия толқынында

EUR/USD

Негізгі аймақ1.1500 - 1.1600

Buy: 1.1620 (1.1550 деңгейін сенімді түрде бұзған кезде) ; нысана 1.1750-1.1800; StopLoss 1.1550

Sell: 1.1500 (күшті теріс негізгі факторларға сәйкес) ; нысана 1.1350-1.1300; StopLoss 1.1570

Аптаның басында мұнай котировкалары төрт жыл ішінде алғаш рет барреліне $120 деңгейін сынады. Кейін паникалық көңіл-күйдің әлсіреуінен болған кері шегінуге қарамастан, бұл түзету фундаменталды көріністі өзгертпейді: энергия тасымалдаушылары нарығында қалыпқа келу үшін әлі де тұрақты алғышарттар жоқ.

Осы аяда доллар әзірге тұрақтылық көрсетіп отыр. Алайда американ валютасының қазіргі өсуі көбіне макроэкономикалық негіздерге емес, тек геосаяси факторға сүйенеді.

Парсы шығанағы аймағындағы әскери қақтығыс біртіндеп созылмалы сипат ала бастады. Вашингтон үшін Ирандағы биліктің жылдам әрі ыңғайлы ауысуы әзірге байқалмайды, ал өзара соққылардың қарқындылығы артып келеді. Сонымен қатар Ормуз бұғазы арқылы кеме қатынасының іс жүзінде тоқтауына байланысты энергетикалық компаниялар өндірісті уақытша тоқтата бастады.

Дәл осы фактор доллардың салыстырмалы тұрақтылығын көп жағынан түсіндіреді: ең ірі индустриялық экономикалар — Жапония, Оңтүстік Корея, Қытай, Үндістан және бүкіл Еуропалық Одақ — энергия ресурстары импортына сыни түрде тәуелді.

Мұнай бағасының күрт өсуі капиталдың қорғаныс активтеріне жаппай ауысуын туғызды, олардың қатарында доллар да бар. Алайда қазіргі уақытта американ валютасының ұзақ мерзімді нығаюы үшін фундаменталды экономикалық негіздер іс жүзінде жоқ.

Соған қарамастан CFTC деректері Иранды бомбалау басталғаннан кейін долларға сұраныстың күрт артқанын көрсетеді. Негізгі әлемдік валюталарға қарсы USD бойынша жиынтық қысқа позиция бірден $6,7 млрд-қа қысқарып, −$12,3 млрд деңгейіне жетті.

Сонымен бірге АҚШ экономикасының жағдайы негізінен теріс динамиканы көрсетіп отыр. Долларға сұранысты қолдайтын жалғыз фактор — инфляциялық тәуекелдердің жеделдеуі. Олар Трамп әкімшілігі енгізген жаңа тарифтерден кейін импорттың қымбаттауына байланысты күшейіп отыр. АҚШ Жоғарғы сотының бұл бастамалардың бір бөлігін шектеген шешімдері де қысқа мерзімде жағдайды өзгерте алмайды.

Қосымша қысым мұнай котировкаларының өсуінен туындайды, бұл инфляциялық күтулерді күшейтеді. Трамптың өзі жағдайды өзінің әдеттегі стилінде түсіндіріп, оның әрекеттері нарықты тұрақтандыруға мүмкіндік береді деп мәлімдеді.

Президенттің айтуынша, ирандық ядролық қауіп жойылғаннан кейін мұнай бағасы тез төмендеуі мүмкін. Алайда ол «қысқа мерзім» деп қандай уақыт көкжиегін түсінетінін және АҚШ бұл мақсаттарға ауқымды құрлық операциясынсыз қалай жетуді жоспарлап отырғаны белгісіз.

Инфляциялық күтулердің өсуінің қосымша индикаторы ретінде бес жылдық инфляциядан қорғалған TIPS облигациялары кірістілігінің динамикасы болды, ол жұма күнгі жабылу кезінде жылдық максимумдарға жетті.

Макроэкономикалық статистика да алаңдататын сигналдарды күшейтеді. Соңғы Nonfarm Payrolls есебі еңбек нарығының салқындауының айқын белгілерін көрсетті.

Ақпан айында жұмыспен қамтудың 59 мыңға өсуі күтілген еді, алайда экономика 92 мың жұмыс орнын жоғалтты. Сонымен қатар алдыңғы екі айдың деректері тағы 69 мыңға төмендетіліп қайта қаралды.

ФРЖ-ның келесі отырысы 18 наурызға жоспарланған және реттеуші өте күрделі жағдайға тап болады. Бір жағынан еңбек нарығының нашарлауы рецессия қаупін көрсетеді. Екінші жағынан инфляциялық күтулердің өсуі ақша-несие саясатын жұмсарту мүмкіндігін шектейді.

ФРЖ үшін бұл ең қолайсыз макроэкономикалық сценарийлердің бірі.

Ал нәтижесінде не болады?

Қысқа мерзімді перспективада доллар әскери қақтығыс аясында қорғаныс активі мәртебесінің арқасында қолдауды сақтайды. Алайда бұл фактор көбіне эмоциялық сипатқа ие және тұрақты экономикалық драйверлермен расталмайды. Әскери қарсыластық оның аяқталуының айқын белгілерінсіз қаншалықты ұзаққа созылса, жаһандық қаржы нарықтарындағы турбуленттіліктің өсу ықтималдығы соншалықты жоғары болады және американ валютасының қазіргі динамикасы соғұрлым тұрақсыз болуы мүмкін.

Сондықтан ақылмен әрекет етіп, босқа тәуекелге бармаймыз.

Баршаңызға пайда тілеймін!