Қауіпті мұнай: беріктік қоры таусылып барады

XBR/USD

Негізгі аймақ: 101.50 - 105.00

Сатып алу: 106.00 (105.00 деңгейін расталған түрде бұзып өткен жағдайда); мақсат 108.50-109.50; StopLoss 105.00

Сату: 100.00 (күшті теріс іргелі фон жағдайында); мақсат 96.50; StopLoss 101.00

Мұнай нарығы ұсыныс тапшылығынан логистикалық тұрақтылық тапшылығына өтті. Жаһандық қорлар алтыншы ай қатарынан азайып жатыр, Ормуздағы қозғалыс шектеулі болып қалуда, ал Сауд Арабиясындағы East-West құбырына жасалған шабуыл негізгі айналма бағытты істен шығарды. Енді мәселе мұнайды қайдан алу керектігінде емес, нарықтың келесі іркіліске қанша күн төтеп бере алатынында.

Енді мәселе мұнайды қайдан алу керектігінде емес, нарықтың келесі іркіліске қанша күн төтеп бере алатынында.

Жаһандық мұнай нарығы Таяу Шығыстағы қақтығыс басталғаннан бергі ең қауіпті кезеңге кірді.

Мәселе енді өндірілетін баррельдер санымен ғана шектелмейді. Тұтынушыларға қанша физикалық мұнай қолжетімді екені және кезекті соққы жағдайында қанша резервтік бағыт қалғаны маңызды.

Еске салу:

IEA-ның қыркүйектегі есебі тек тамыз айының өзінде бақыланатын жаһандық мұнай қорлары тағы 95 млн баррельге, немесе тәулігіне шамамен 3.1 млн баррельге қысқарғанын көрсетті. Ақпанның соңынан бері жиынтық төмендеу 507 млн баррельге жетті, бұл тәулігіне орта есеппен шамамен 2.8 млн баррель қысқаруға тең.

«Судағы танкерлердегі» мұнай көлемі 65 млн баррельге қысқарды — бұл шабуылдар мен Таяу Шығыстан экспорттау проблемаларының тікелей салдары. OECD-ге кірмейтін елдердегі қорлар 52 млн баррельге азайды, ал OECD елдеріндегі қорлар 23 млн баррельге өсті. Бірақ бұл өсімнің өзі ішінара алдамшы: OECD елдеріндегі мемлекеттік резервтер бір мезгілде 19 млн баррельге қысқарды.

Бұл енді қорлардың қалыпты құбылмалылығы емес — нарық өзінің беріктік қорын жүйелі түрде жұмсап, сонымен бірге тез бейімделу қабілетін жоғалтып жатыр.

Сұраныстың төмендеуі ұсыныстың жоғалуын өтеп үлгергенше, нарық тұрақтанады. Бірақ ұсыныс сұраныстан жылдамырақ қысқара берсе, Brent жай ғана қаржылық актив болудан қалып, тапшы физикалық мұнайды бөлу механизміне айналады.

• Сауд Арабиясындағы East-West құбырына жасалған шабуыл бетбұрыс сәтіне айналды. Ұзындығы шамамен 1,200 км болатын бұл мұнай құбыры Сауд Арабиясының шығысындағы мұнай өндіруші аймақтарды Қызыл теңіздегі Янбу портымен байланыстырады. Ормуз арқылы қозғалыс шектелген жағдайда ол тәулігіне шамамен 4–5 млн баррельді бұғазды айналып өткізуге мүмкіндік беретін. Бұл әлемдік мұнай ұсынысының шамамен 4–5%-ына тең. 10–11 қыркүйектегі шабуылдардан кейін Сауд Арабиясы бұл ағынды тоқтатты.
• Янбудағы қорлар шамамен 5–7 күндік экспортқа жеткілікті. Қосымша көлемдер Мысырдағы Айн-Сохна және Сиди-Керир терминалдарында сақталады, бірақ олар да қалыпты жеткізілім кезеңін тек қысқа уақытқа ғана ұзарта алады. Сонымен қатар жөндеу мерзімдері 3 аптадан 5–6 аптаға дейін бағаланады; Saudi Aramco әзірге қалпына келтірудің ресми мерзімдерін жариялаған жоқ.

Нарық өзінің резервтік жүйесінен айырылып жатыр — логистикалық тәуекел жүктердің физикалық қозғалысына қазірдің өзінде әсер етуде.

Иран мен Парсы шығанағы мемлекеттерінің Ормуз арқылы уақытша кеме қатынасы режимі мәселесі бойынша жоспарланған кездесуі кейінге қалдырылды. 15 қыркүйектегі жағдай бойынша жаңа тұрақты дипломатиялық шешім жоқ. Бұл нарық бұғаз арқылы қалыпты қозғалыстың тез қалпына келуін бағаға енгізе алмайтынын білдіреді.

Сонымен, бұл нені білдіреді?

Мұнай нарығы қазір әлемге «өндіріс жетіспегендіктен» емес, әлемде бар мұнайды қажет жерге тез жеткізудің жолдары таусылып бара жатқандықтан бұқалық болып қалуда.

Баға іргелі физикалық құрамдас бөлікке ие болып келеді:

қолжетімді мұнай аз + қорлар төмен + бағыттар аз + қалпына келтіруге көбірек уақыт қажет = тапшылықты бөлу бағасы жоғарырақ.

Дәл сондықтан $110 аймағы енді экстремалды деңгей емес, нарықтың жаңа тапшылықты сіңіру қабілетінің ең жақын сынағы болып көрінеді. Енді трейдерлер East-West-ті бинарлық фактор ретінде қарастыруды тоқтатуы қажет: жұмыс істейді/жұмыс істемейді.

Егер East-West өткізу қабілетінің ең болмағанда бір бөлігін күтілгеннен ертерек қалпына келтірсе, Brent өте күрт кері бұрылуды бастан өткеруі мүмкін. Бірақ жөндеу 3–6 аптаға созылса, нарық физикалық тапшылықты баға арқылы өтеуге мәжбүр болады.

Алайда қазіргі кезеңде нарық сұраныстың толық ауқымды бұзылуына әлі жеткен жоқ. Сондықтан қысқа мерзімді баланс айқын бұқалық болып қалып отыр. Бірақ күндізгі күрт секірістерден кейін вертикалды қозғалысты сатып алу енді қауіпті. $110–114 — алғашқы маңызды қарсылық аймағы. $113.50 деңгейінен жоғары орнығу $120–126 деңгейіне қарай қозғалыс ықтималдығын арттырады.

Егер сонымен қатар тағы бір физикалық жеткізілім іркілісі орын алса — терминалдың зақымдануы, құбырға кезекті шабуыл немесе Ормуз арқылы қозғалыстың одан әрі қысқаруы — нарық $140–150 сценарийіне өтуі мүмкін.

Сондықтан ақылға қонымды әрекет етіп, қажетсіз тәуекелдерден аулақ боламыз.

Баршаңызға профит!