Vitol 与 Trafigura：加勒比海的现代海盗

XBR/USD

关键区间：65.00-66.20

买入：66.50（在强劲的正面基本面条件下）；目标 68.50-69.50；止损 65.80

卖出：64.50（在有效跌破 65.00 水平后）；目标 63.00-61.50；止损 65.20

特朗普政府将对委内瑞拉石油出口的控制视为一项政治与经济上的胜利。在产量下降、储存设施接近饱和的背景下，当前的核心任务是尽快恢复原油供应。

为此，美国向 Vitol Group 与 Trafigura Group 两大贸易商发放了特别许可证，事实上将价值数十亿美元、受制裁原油的商业化权利移交给它们。

这两家公司都是全球大宗商品贸易领域的领导者，拥有庞大的物流与交易网络，能够从任何不稳定局势与地缘政治危机中攫取利润。Vitol 去年的营收达到 5050 亿美元，而 Vitol 与 Trafigura 合计处理的每日原油交易量，可与日本、德国、印度和墨西哥的总消费量相当。

让我们回顾：

过去 10 年中，美国对委内瑞拉、俄罗斯和伊朗石油实施的制裁，迫使欧美贸易商退出运输与物流链条，其位置被亚洲买家取代，后者以大幅折扣获得原油。

例如，委内瑞拉的重质原油 Merey 对中国的销售价格，比布伦特原油低超过 10 美元。该油种密度高、加工复杂，能够处理的炼厂范围有限。

作为特朗普“军事—政治行动”成功的结果，Vitol 与 Trafigura 获得了重新夺回市场地位的机会。

两家公司与委内瑞拉国家石油公司 PDVSA 签署了销售 3000 万至 5000 万桶原油的合同。鉴于其从 PDVSA 的采购价格约比布伦特低 15 美元，这些交易具备极为可观的盈利潜力。

首批货物已于 1 月 18 日抵达 Bullen Bay 终端。该终端将成为委内瑞拉原油的关键储存与分销枢纽，因为大多数美国港口无法接收载量超过 100 万桶的超大型油轮。

值得注意的是，这些油轮在特朗普与石油公司公开会晤之前就已做好出航准备。这一逻辑并不令人意外，因为 Vitol 与 Trafigura 均位列其竞选活动的前十名捐助者之中。

• Vitol 的高级交易员 John Addison 于 2024 年 10 月向 Maga Inc 基金捐赠了 500 万美元个人资金，并向与特朗普家族相关的其他项目捐赠了超过 100 万美元。因此，Vitol 获得了第一份合同。
• 根据 OpenSecrets 的数据，Trafigura 在 2024–2025 年间向美国游说活动投入了 52.5 万美元，并获得了第二份价值 2.5 亿美元的合同。

Vitol 与 Trafigura 重返委内瑞拉，发生在美国对其展开多年调查之后。在此期间，这些“备受尊敬”的公司被迫承认在与南美国家石油公司合作中存在腐败与行贿行为。这引发了民主党参议员的强烈批评，但对特朗普而言，这并非阻碍。

向“特朗普的朋友们”发放的许可证，不仅允许其从事委内瑞拉石油业务，还涵盖其他大宗商品，包括金属与矿产。这在事实上为黄金和铝的出口打开了通道，并允许其销往任何市场。例如，目前这些公司正在研究中国和印度的需求情况，并以较布伦特低 5–8 美元的折扣报价。在这样的定价与流量管理模式下，价格操纵的可能性依然很高。

对委内瑞拉石油出口的控制，已成为美国施加经济与政治影响的工具，而对 Vitol 与 Trafigura 而言，则是获取超额交易优势的来源。

对布伦特的折扣以及排他性许可证，构成了极高的盈利潜力，同时也提高了供应中断的风险，例如因外交层面的不可抗力事件所致。

与此同时，这一交易凸显了保护主义的上升、大宗商品流向对政治的依赖，以及全球石油市场脆弱性的加剧。

因此，我们应当理性行事，避免不必要的风险。

祝各位盈利！