比特币与纳斯达克：同步下跌的风险

NQ100

关键区间：25,000–25,500

买入：25,800（在有效突破25,500后）；目标 26,500–27,200；止损 25,200

卖出：25,000（在强烈负面基本面背景下）；目标 24,200–23,500；止损 25,500

在加密货币市场中，一种观点正逐渐形成：若股票指数出现深度回调，BTC价格可能跌至50,000美元；若压力进一步加剧，则可能下探至35,000美元。比特币与股票市场的相关性再次接近2022年低点时的水平。

从历史上看，数字资产持续上涨的关键前提被认为是其相对于传统金融市场的独立性。然而，这一模式已发生改变。自2019年前后起，市场越来越将BTC视为科技股的高波动替代品，而非独立的另类资产。

回顾：

BTC与标普500和纳斯达克100等股指之间的关系，仍然是评估其在投资组合中角色的关键因素。相关性的强弱决定了比特币是发挥分散化作用，还是作为典型风险资产同步波动。近年来，这种关系从几乎完全独立转变为阶段性高度同步。

当前阶段呈现出高但不稳定的相关性：

• 2026年BTC与标普500的相关性约为0.28——低于许多传统资产，但仍具有显著意义；
• 与个别科技股（例如Nvidia）的相关性高达0.75；
• BTC 90日波动率与VIX指数的相关性达到0.88，表明其与股票市场风险高度联动。

BTC的已实现市值从11月峰值的1.12万亿美元下降至1.09万亿美元。过去一个月，该指标下降2.26%，反映出持续的资本流出。

目前最大比例的筹码（25.9%）为持有3至6个月未发生转移的币。这些头寸大多在价格高位附近建立，目前仍处于亏损状态。

大型投资者尚未出现大规模抛售，但维持可持续增长所需的新资金流入仍然有限。比特币ETF已连续第四个月出现资金流出。

传统观点认为，BTC走势跟随股市：在美联储政策宽松时上涨，在加息周期中走弱。然而，过去六个月这种依赖关系出现裂痕。自8月底以来，黄金上涨51%，标普500上涨7%，而BTC却下跌43%。

若货币政策出现宽松迹象，可能为数字资产加速修复创造条件，扩大上涨空间，并缩小与股指之间的差距。

结论是什么？

比特币已无法被视为完全独立的资产——它已成为全球金融体系的一部分，并越来越与科技板块同步波动，尤其是与纳斯达克100指数密切相关。同时，加密市场往往放大传统资产的波动幅度，成为额外波动性的来源。

历史数据显示，在熊市期间，BTC的跌幅通常是纳斯达克的2至4倍，尽管随着机构参与度提升，这一差距正在逐渐缩小。在当前环境下，比特币与科技股的关联度高于与避险资产的关联度。这意味着若纳斯达克出现20–23%的常规回调，BTC可能从当前水平再下跌25–40%，该情景的概率约为20–25%。

距离BTC创下历史高点仅约150天——这不足以完成一个完整的长期筑底周期（通常约需250天）。在此背景下，过早布局存在较高风险，而战略优势更倾向于等待明确反转信号的投资者。

因此，我们理性行动，避免不必要的风险。

祝各位盈利！