Bitcoin وناسداك: خطر هبوط متزامن

NQ100

المنطقة الرئيسية: 25,000-25,500

شراء: 25,800 (عند اختراق مؤكد لمستوى 25,500)؛ الهدف 26,500-27,200؛ إيقاف الخسارة 25,200

بيع: 25,000 (على خلفية سلبية قوية)؛ الهدف 24,200-23,500؛ إيقاف الخسارة 25,500

في سوق العملات الرقمية يتشكل رأي مستقر مفاده أنه في حال حدوث تصحيح عميق في مؤشرات الأسهم، قد ينخفض سعر البيتكوين إلى 50,000 دولار، ومع ازدياد الضغوط — إلى 35,000 دولار. وقد عاد ارتباط البيتكوين بالأسهم إلى مستويات مماثلة لتلك التي سُجلت عند قيعان عام 2022.

تاريخيًا، كان الشرط الأساسي للنمو المستدام للأصول الرقمية هو استقلالها عن الأسواق المالية التقليدية. إلا أن هذا النموذج تغير. فمنذ عام 2019 تقريبًا، بدأ السوق ينظر إلى البيتكوين ليس كأصل بديل، بل كنظير عالي التقلب لأسهم التكنولوجيا.

تذكير:

تظل العلاقة بين البيتكوين ومؤشرات الأسهم مثل S&P 500 وناسداك 100 عاملًا بالغ الأهمية لتقييم دوره في محافظ المستثمرين. فدرجة هذا الارتباط تحدد ما إذا كان البيتكوين يؤدي وظيفة التنويع أم يتحرك كأصل مخاطرة تقليدي. وخلال السنوات الأخيرة، انتقلت هذه العلاقة من استقلال شبه كامل إلى فترات من التزامن الواضح.

تتسم المرحلة الحالية بارتباط مرتفع لكنه غير مستقر:

• ارتباط BTC مع S&P 500 يبلغ نحو 0.28 في عام 2026 — وهو أقل من العديد من الأصول التقليدية، لكنه لا يزال ملحوظًا.
• الارتباط مع بعض أسهم التكنولوجيا (مثل Nvidia) وصل إلى 0.75.
• ارتباط التقلبات لمدة 90 يومًا للبيتكوين مع مؤشر VIX بلغ 0.88، ما يشير إلى صلة قوية بمخاطر سوق الأسهم.

انخفضت القيمة السوقية المحققة للبيتكوين من ذروة نوفمبر البالغة 1.12 تريليون دولار إلى 1.09 تريليون دولار. وخلال الشهر الماضي، تراجع المؤشر بنسبة 2.26%، ما يعكس استمرار خروج رؤوس الأموال.

أكبر حصة من المعروض — 25.9% — تعود لعملات لم تتحرك منذ ثلاثة إلى ستة أشهر. وقد تشكلت معظم هذه المراكز قرب القمم السعرية ولا تزال في منطقة الخسارة.

يتجنب كبار المستثمرين التصفية الجماعية للمراكز؛ إلا أن تدفق رؤوس الأموال الجديدة اللازمة لتحقيق نمو مستدام لا يزال محدودًا. كما استمرت التدفقات الخارجة من صناديق Bitcoin ETF للشهر الرابع على التوالي.

تقليديًا، كان يُعتقد أن حركة البيتكوين تتبع سوق الأسهم: إذ يقوى في ظل سياسة نقدية ميسرة من الاحتياطي الفيدرالي ويضعف عند تشديد الفائدة. لكن خلال الأشهر الستة الماضية، اختل هذا الاعتماد. فمنذ نهاية أغسطس، ارتفع الذهب بنسبة 51%، وصعد S&P 500 بنسبة 7%، بينما فقد البيتكوين 43% من قيمته.

قد يخلق التيسير المحتمل في السياسة النقدية ظروفًا لتعافٍ متسارع للأصول الرقمية، ويوسّع مجال النمو ويقلص الفجوة الحالية مع مؤشرات الأسهم.

ما النتيجة؟

لم يعد بالإمكان اعتبار البيتكوين أصلًا مستقلًا بالكامل — فقد أصبح جزءًا من النظام المالي العالمي ويتحرك بشكل متزايد بالتزامن مع قطاع التكنولوجيا، خاصة مؤشر ناسداك 100. وفي الوقت نفسه، يضخم سوق العملات الرقمية حركة الأصول التقليدية، ليصبح مصدرًا إضافيًا للتقلبات.

تُظهر البيانات التاريخية أنه خلال فترات السوق الهابطة، كانت خسائر البيتكوين عادة أكبر من خسائر ناسداك بمقدار 2 إلى 4 مرات، رغم أن هذه الفجوة تضيق تدريجيًا بفضل المشاركة المؤسسية. وفي الظروف الحالية، يُظهر البيتكوين ارتباطًا أوثق بأسهم التكنولوجيا مقارنةً بأصول الملاذ الآمن. وهذا يعني أن تصحيحًا تقليديًا لناسداك بنسبة 20–23% قد يؤدي إلى تراجع إضافي للبيتكوين بنسبة 25–40% من المستويات الحالية، مع احتمال يُقدّر بنحو 20–25% لحدوث هذا السيناريو.

مرّ نحو 150 يومًا منذ أن شكّل البيتكوين قمته التاريخية — وهي فترة غير كافية لإكمال دورة تكوين قاع طويل الأجل، والتي تستغرق عادةً حوالي 250 يومًا. وفي ظل هذه الظروف، تنطوي عمليات الشراء المبكرة على مخاطر مرتفعة، بينما تبقى الأفضلية الاستراتيجية للمستثمرين المستعدين لانتظار تأكيد انعكاس مستدام.

لذلك نتصرف بحكمة ونتجنب المخاطر غير الضرورية.

أرباحًا موفقة للجميع!