Срібна куля Трампа: ринок заплатив за ілюзії

XAG/USD

Ключова зона: 71.5000 - 81.5000

Buy: 82.5000 (на сильних позитивних фундаментальних чинниках); ціль 87.50-91.50; StopLoss 81.7000

Sell: 70.5000 (на впевненому пробої рівня 71.0000); ціль 63.50-60.00; StopLoss 71.3000

Найпотужнішим тригером нещодавньої ринкової паніки вважається висунення Кевіна Ворша на посаду голови ФРС. Ринок сприймає Ворша як жорсткого «яструба» та лояльного союзника Трампа, що різко посилило побоювання щодо посилення монетарної політики.

• Реакція інвесторів виявилася показовою: ринок, звиклий до м’яких умов і постійної підтримки ліквідності, виявився не готовим до зміни очікувань.
• Сигнали перекупленості вже давно вказували на високу ймовірність розвороту, проте швидкість і масштаб корекції стали несподіванкою. Учасники, які зайшли в ринок на фінальній стадії ралі золота та срібла, зафіксували збитки. Ті ж, хто заздалегідь вибудував захисні стратегії, зберегли прибуток, тоді як інвестори, яким вдалося розвернути позиції, змогли заробити на зниженні.
• Валютний ринок пройшов стрес відносно спокійно, тоді як основні втрати припали на дорогоцінні метали. Золото та срібло сформували класичну модель «blow-off top»: падіння склало близько 16% і 39% відповідно. Криптовалюти тим часом продовжують знижуватися.
• Найбільших втрат зазнали високолевериджеві позиції — у момент, коли срібло стало об’єктом масової спекуляції, корекція була лише питанням часу.

Призначення Ворша стало зручним приводом для фіксації прибутку в перегрітому «debasement trade» — ставці на девальвацію долара. Водночас новинний фон не дав повноцінного пояснення масштабу розпродажу.

Ринковий обвал виявився наслідком не стільки політичних заяв, скільки посилення маржинальних вимог, що спровокувало масове скорочення кредитного плеча та ланцюгові ліквідації. Каталізатором стало технічне рішення CME Group (COMEX), яка змінила правила забезпечення для контрактів на золото та срібло.

Нагадаємо:

Починаючи з 13 січня 2026 року CME перевела маржинальні вимоги для ф’ючерсів на золото, срібло, платину та паладій з фіксованих доларових сум на відсоток від номінальної вартості контракту. У результаті банки та брокери зажадали додаткове забезпечення від трейдерів, які використовують високе плече. Маржа для золота була встановлена на рівні 5%, для срібла — 9%, із застосуванням аналогічних принципів до платини та паладію.

Технічне підвищення маржі фактично означає різке скорочення доступного плеча: для контролю того самого обсягу позицій тепер потрібен значно більший власний капітал. Чим вища ціна металів, тим більшим стає абсолютний розмір забезпечення, особливо для коротких позицій.

У результаті торгівля металами стала суттєво дорожчою, і спотові трейдери з надмірним плечем почали масово закривати позиції. Примусові виходи з ринку провокують волатильність і прискорюють падіння.

Далі спрацював класичний каскадний ефект. Коли ключовий актив різко знижується, інвестори починають продавати інші інструменти у своїх портфелях, включно з якісними активами, щоб компенсувати збитки та зберегти ліквідність.

Окремо варто зазначити, що теза про «технологічний дефіцит срібла» має спекулятивний характер і не підтверджується фундаментальними даними. Реального дефіциту на ринку не існує, який міг би виправдати майже трикратне зростання ціни — цей наратив використовувався як елемент маніпулятивного хайпу.

Ринок увійшов у фазу перерозподілу та зниження апетиту до ризику.

З погляду середньострокової динаміки тренд на дорогоцінні метали, ймовірно, зламаний, хоча довгострокова картина все ще допускає відновлення. Якщо сценарій «sell America» збережеться, зона $60 для срібла вже не виглядає екстремальною.

Водночас не спостерігається помітного припливу капіталу в альтернативні активи. Судячи з поточної структури потоків, мова йде не про надходження нових грошей на ринок, а про внутрішній перерозподіл коштів у середовищі спекулянтів: частина учасників вийшла з позицій, частина їх зайняла, але обидві сторони віддають перевагу тимчасовому зниженню ризику.

Тож діємо зважено та уникаємо зайвих ризиків.

Профітів вам!