2025 підсумки: ринок заробляв на доларі

У 2025 році долар США продемонстрував найслабший результат за останні вісім років, втративши близько 9% щодо кошика основних валют. Причинами стали систематичне неправильне ціноутворення майбутньої політики ФРС, зростання фіскальних ризиків та посилення політичної невизначеності. Найприбутковішою стратегією року стала торгівля валютами G10 проти долара США.

Навіть на тлі сильних макроекономічних даних, зокрема зростання ВВП США у Q3, наприкінці року ринок ігнорував поточний стан економіки та зосереджувався на очікуваннях монетарного пом’якшення у 2026 році. Тарифна політика Трампа зруйнувала звичні фундаментальні орієнтири, змусивши валюти шукати власні драйвери.

EUR

Євро став головним бенефіціаром слабкого USD: пара EUR/USD зросла приблизно на 13–14%. Попри паузу ЄЦБ у циклі зниження ставок, єдина валюта зміцнювалася навіть у періоди монетарного пом’якшення. Ключовими ризиками для ЄС залишаються торговельні бар’єри та геополітика, зокрема необхідність структурної перебудови економіки на тлі конфлікту в Україні.

GBP

Фунт стерлінгів показав кращу динаміку, ніж очікувалося, але був обмежений зростанням приблизно на 8%. У грудні Банк Англії знизив ставку до 3.75%, водночас давши сигнал, що подальше пом’якшення стримується інфляційними ризиками.

JPY

Незважаючи на розворот політики Банку Японії, пара USD/JPY залишалася на підвищених рівнях через диференціал процентних ставок. Для ринку критичним фактором є не сам факт нормалізації, а її темпи та кінцевий рівень нейтральної ставки. За повільних дій BOJ та стабільно високих дохідностей у США пара може й надалі залишатися на підвищених рівнях.

AUD

Австралійський долар скористався слабкістю USD та конфліктом США–Китай як підтримувальним фактором. Пара AUD/USD зросла приблизно на 8.5% за рік. РБА утримував ставки поблизу 3.85%, тоді як ключовими драйверами залишалися очікування щодо попиту з боку Китаю та загальний апетит до ризику в сировинному секторі.

CAD

Канадський долар продовжив відставати: пара USDCAD знизилася приблизно на 4.8%. Відносно спокійна динаміка цін на нафту у 2025 році послабила традиційну «нафтову підтримку» CAD. Основним ризиком залишається невизначеність щодо торговельних умов USMCA у 2026 році.

Протягом року ринок надмірно реагував на тарифні дискусії та перегляд торговельних угод, погіршуючи довгострокові очікування щодо США. Більшість конфліктів стабілізувалися, за винятком протистояння США та Китаю.

Геополітичні ризики зберігаються: напруженість у Перській затоці та в Україні далека від розв’язання. Китай нарощує військову активність навколо Тайваню. Потенційна ескалація за участю США матиме різко негативний вплив на долар і може спровокувати новий відтік капіталу в сировинні активи та деривативи.

Щонайменше до кінця Q1 базова тактика залишається незмінною: торгувати не сильними валютами, а слабким доларом.

Якщо ФРС демонструватиме нерішучість, а ринок і надалі закладатиме зниження ставок у США, USD залишатиметься під сильним тиском. Нові торговельні або військові конфлікти спричинятимуть різкі, але нестійкі рухи. Середньостроковий напрям долара визначатиметься виключно макроекономічною статистикою США — яка нині повертається до нормального графіка публікацій.

Тож діємо зважено та уникаємо зайвих ризиків.

Прибутків вам!