2025 жылғы қорытындылар: нарық доллар арқылы табыс тапты

2025 жылы АҚШ доллары соңғы сегіз жылдағы ең әлсіз динамиканы көрсетті: негізгі валюталар қоржынына қарсы шамамен 9% жоғалтты. Бұған ФРЖ-ның болашақ саясатының жүйелі түрде қайта бағалануы, фискалдық тәуекелдердің өсуі және саяси белгісіздіктің күшеюі себеп болды. Жылдың ең табысты стратегиясы — G10 валюталарын долларға қарсы саудалау болды.

АҚШ экономикасының үшінші тоқсандағы ЖІӨ өсімі сияқты күшті макродеректерге қарамастан, жыл соңында нарық экономиканың ағымдағы жағдайын елемей, 2026 жылы монетарлық саясаттың жұмсаруы жөніндегі күтулерге назар аударды. Трамптың тарифтік саясаты дәстүрлі фундаменталдық бағдарларды бұзып, валюталарды қозғалыс үшін өз драйверлерін іздеуге мәжбүр етті.

EUR

Еуро әлсіз USD-тің басты бенефициарына айналды: EUR/USD шамамен 13–14% өсті. ЕОБ мөлшерлемелерді төмендету циклін тоқтатқанымен, бірыңғай валюта саясат жұмсарған кезеңдерде де нығайды. ЕО үшін негізгі тәуекелдер — сауда кедергілері мен геосаясат, соның ішінде Украинадағы қақтығыс аясында экономиканы құрылымдық қайта құру қажеттілігі.

GBP

Фунт күткеннен жақсы нәтиже көрсетті, бірақ өсім шамамен 8%-бен шектелді. Желтоқсанда Англия банкі мөлшерлемені 3,75%-ға дейін төмендетіп, әрі қарайғы жұмсартуды инфляциялық тәуекелдер тежейтінін көрсетті.

JPY

Жапония банкі саясатының өзгеруіне қарамастан, пайыздық мөлшерлемелер дифференциалына байланысты USD/JPY жоғары деңгейде қалды. Нарық үшін маңыздысы — нормализацияның өзі емес, оның қарқыны мен бейтарап мөлшерлеменің соңғы деңгейі. BOJ баяу әрекет етіп, АҚШ-та кірістіліктер жоғары сақталса, жұп жоғары деңгейде қала беруі мүмкін.

AUD

Австралиялық доллар USD әлсіздігін және АҚШ–Қытай қақтығысын қосымша фактор ретінде пайдаланды. AUD/USD жыл ішінде шамамен 8,5% өсті. RBA мөлшерлемені 3,85% маңында ұстап тұрды, ал негізгі драйверлер Қытай сұранысына қатысты күтулер мен шикізат сегментіндегі жалпы тәуекел-аппетит болды.

CAD

Канадалық доллар артта қалуын жалғастырды: USDCAD шамамен 4,8%-ға төмендеді. 2025 жылы мұнай бағасының салыстырмалы түрде тыныш динамикасы CAD-тың дәстүрлі «мұнайлық қолдауын» әлсіретті. Негізгі тәуекел — 2026 жылы USMCA сауда шарттарына қатысты белгісіздік.

Жыл бойы нарық тарифтік талқылаулар мен сауда келісімдерін қайта қарауға шамадан тыс сезімтал болды, бұл АҚШ бойынша ұзақ мерзімді күтулерді нашарлатты. Көптеген қақтығыстар тұрақтанды, тек АҚШ пен Қытай арасындағы текетірес сақталды.

Геосаяси тәуекелдер де өзекті күйінде: Парсы шығанағы мен Украинадағы шиеленіс әлі бейбіт шешімге жақын емес. Қытай Тайвань айналасындағы әскери белсенділікті күшейтіп жатыр. АҚШ қатысатын ықтимал эскалация доллар үшін күшті негатив болып, капиталдың шикізат пен деривативтерге жаңа ағымын тудыруы мүмкін.

Кем дегенде бірінші тоқсанға дейін базалық тактика өзгермейді: күшті валюталарды емес, әлсіз долларды саудалау.

Егер ФРЖ шешім қабылдауда екіұшты әрекет етсе, ал нарық АҚШ-та мөлшерлемелердің төмендеуін әрі қарай бағаға енгізе берсе, USD қатты қысымда қалады. Жаңа сауда немесе әскери қақтығыстар өткір, бірақ тұрақсыз қозғалыстар тудырады. Доллардың орта мерзімді бағыты енді тек АҚШ макростатистикасымен — қалыпты жарияланым режимінде — айқындалады.

Сондықтан ақылмен әрекет етіп, босқа тәуекелге бармаймыз.

Баршаңызға пайда тілеймін!