Долар проти золота: переможців не буде

XAU/USD

Ключова зона: 5 000.00 – 5 150.00

Buy: 5 200.00 (за впевненого пробою рівня 5 150); ціль 5 400–5 550; StopLoss 5 120.00

Sell: 4 950.00 (за сильних негативних фундаментальних факторів); ціль 4 700–4 550; StopLoss 5 030.00

Фундаментальне тло посилює тиск на ф’ючерси на золото та срібло: ринок дорогоцінних металів перебуває у стані підвищеної нервозності напередодні ключових макроекономічних публікацій зі США та нових подій, які можуть вплинути на монетарну політику.

Минулого тижня метали демонстрували підвищену волатильність. Поєднання перегрітих позицій і фіксації прибутку призвело до відкату цін від історичних максимумів. Додатковим джерелом нестабільності стала невизначеність щодо подальших кроків Федеральної резервної системи.

Ключовим драйвером довгострокового попиту на золото залишається зростання геополітичних ризиків і структурна переорієнтація низки країн у бік захисних активів на тлі скорочення інвестицій в державний борг США. В умовах глобальної невизначеності інвестори посилюють диверсифікацію портфелів, збільшуючи частку дорогоцінних металів.

Більшість центральних банків продовжують скорочувати доларові резерви, а міжнародні інвестори дедалі частіше обирають активи поза межами США. Зокрема, Народний банк Китаю у січні продовжив програму закупівель золота вже п’ятнадцятий місяць поспіль. За словами міністра фінансів США Бессента, ринок золота в Китаї демонструє ознаки перегріву, що змусило місцеві біржі посилити маржинальні вимоги.

Подібні заходи запроваджує й CME, при цьому сильний спекулятивний попит спостерігається не лише в Китаї, а й в Індії. Притоки в золоті ETF там стали порівнянними з притоками у фонди, орієнтовані на акції. Уперше з 1996 року іноземні банки сукупно тримають у резервах більше золота, ніж доларів США.

Фактор Трампа формує довгостроковий тиск на американську валюту: поточна політика у сфері торгівлі, санкцій, міграції та національної безпеки сприяє подальшому відходу світових економік від долара як ключової резервної валюти щонайменше до кінця поточного року.

Державний борг США

Традиційний фактор ризику, який за адміністрації Трампа може зрости ще на кілька трильйонів доларів.

Політичний тиск на Федеральну резервну систему

Тиск на монетарного регулятора та особисто на Пауелла: втрата незалежності ФРС може призвести до штучно занижених ставок і, як наслідок, до різкого ослаблення долара.

Торгова війна

Тарифи використовуються як інструмент політичного тиску, підвищуючи невизначеність для глобальних ринків.

Кожне зниження цін на золото в поточних умовах відображає фіксацію прибутку та скорочення позицій, а не перехід до агресивних продажів. Водночас метал утримується вище рівня $5 000, який залишається ключовою психологічною зоною та потенційним технічним бар’єром для продавців, попри обережність покупців після сплесків волатильності.

Хедж-фонди та керуючі активами вже скоригували свої позиції: так звані «розумні гроші» скоротили чисті довгі позиції по золоту до мінімальних рівнів з жовтня. Водночас у довгостроковій перспективі фундаментальні очікування залишаються позитивними.

Ринкова аудиторія наразі фактично поділена на дві групи. Перша почала формувати довгі позиції близько року тому й нині перебуває з прибутком на рівні близько 70%, тому саме з цього боку надходять рекомендації «тримати й купувати». Друга група зайшла в ринок на рівнях $5 100 і вище та нині перебуває в паніці, намагаючись мінімізувати збитки.

З технічної точки зору покупцям необхідно закріпитися вище найближчого опору в районі $5 050. Це відкриє потенціал для руху в бік $5 150, де очікується сильніший опір. Наступною цільовою зоною є район $5 225.

У разі глибшої корекції продавці намагатимуться повернути контроль над рівнем $4 975. Пробій вниз стане серйозним ударом по «бичачих» позиціях і може призвести до зниження в бік $4 890 з подальшим ризиком руху до $4 830.

Тож діємо зважено та уникаємо зайвих ризиків.

Профіту всім!