Sell in May: чи актуально зараз

SP500

Ключова зона: 7,000 - 7,200

Buy: 7,150 (на тлі сильного позитивного фундаменту); target 7,300-7,350; StopLoss 7,080

Sell: 6,950 (при впевненому пробої 7,000); target 6,750-6,700; StopLoss 7,020

17 квітня 2026 року індекс S&P 500 досяг нового історичного максимуму на рівні 7041 — лише через кілька тижнів після падіння приблизно на 10% на тлі геополітичної напруженості навколо Ірану. Це різке відновлення відбувається в період, коли сезонне фіксування прибутку традиційно посилюється на глобальних ринках.

Нагадаємо:

Середня дохідність S&P 500 з листопада по квітень становить близько +7.2%, тоді як з травня по жовтень — лише близько +2.3%. Це не жорстке правило, але статистично стабільна тенденція.

Водночас поточна динаміка ринку має кілька характерних особливостей:

• чотири з п’яти найбільших денних зростань цього року відбулися саме під час військового конфлікту;
• «великолепна сімка» додала $2.5 трлн капіталізації лише за вісім торгових сесій.

Зазвичай період травень–жовтень є помірно позитивним, але у 2026 році ринок перебуває під тиском низки факторів:

• незавершений нафтовий шок;
• переоцінка акцій та високий рівень маржинального боргу поблизу історичних максимумів;
• невизначеність щодо можливої зміни керівництва ФРС.

Історично ринки схильні «тестувати» нових голів ФРС. Наприклад, після призначення Джерома Пауелла S&P 500 впав майже на 20% наприкінці 2018 року після жорстких заяв, тоді як Алан Грінспен зіткнувся з крахом 1987 року незабаром після вступу на посаду.

Очікується, що за Кевіна Уорша політика ФРС буде більш жорсткою щодо інфляції та менш гнучкою у підтримці ринку праці.

Поточне ралі було ініційоване не довгостроковими інвесторами, а хедж-фондами, які закривали короткі позиції. Далі рух підсилили алгоритмічні стратегії та роздрібні інвестори, що підвищує ризик різкої корекції.

Додатковий тиск створює енергетичний ринок. Незважаючи на тимчасову корекцію після короткострокового перемир’я, нафта стабільно тримається вище $100, посилюючи інфляційні ризики та обмежуючи можливості ФРС для зниження ставок. За «ведмежим» сценарієм Goldman Sachs, індекс може впасти до 5400 (близько −23% від поточних рівнів).

З фундаментальної точки зору ринок виглядає перегрітим:

• forward P/E становить 20.9x — вище середніх значень за 5 і 10 років (19.9x і 18.9x);
• топ-10 компаній формують 39% капіталізації та 31% прибутку індексу.

Така концентрація означає, що слабкі результати компаній на кшталт NVIDIA або Microsoft можуть вплинути на весь ринок.

Висновок

Поточний ринок дедалі більше керується настроями та поведінковими факторами, а не фундаментальними показниками. Популярна стратегія TACO (Trump Always Chickens Out) підсилює впевненість інвесторів у тому, що серйозні падіння будуть зупинені політичними рішеннями, що викривляє оцінку ризиків.

JPMorgan прогнозує зростання S&P 500 до 7600 до кінця 2026 року (близько +7%), однак ключова проблема — розрив між цінами активів і реальною економікою — лише посилюється.

Геополітичні ризики залишаються високими: постачання нафти обмежені, запаси скорочуються, а конфлікт далекий від завершення. На цьому фоні ринки торгують очікуваннями, а не фактами.

У середньостроковій перспективі доцільним є більш захисний підхід:

• пріоритет управління ризиками та фіксації прибутку;
• розгляд довгих позицій у золоті як захисного активу;
• обережна торгівля нафтою через високу волатильність.

Ф’ючерси на золото можуть бути привабливими в середньостроковому горизонті, тоді як нафтові ф’ючерси потребують обережності — обидва інструменти можуть виграти від збереження геополітичної напруженості та попиту на захист від інфляції.

Тож діємо розумно та уникаємо зайвих ризиків.

Профіту всім!