RBA підвищив ставку, але AUD усе одно продають

EUR/AUD

Key zone: 1.6230 - 1.6280

Купівля: 1.6300 (на відкаті після ретесту 1.6260); ціль 1.6400-1.6450; StopLoss 1.6250

Продаж: 1.6200 (за сильного негативного фундаментального фону) ; ціль 1.6050-1.6000; StopLoss 1.6250

Ринок відреагував не на саме підвищення ставки, а на перспективи наступного кроку, тому AUD/USD після рішення опустився нижче 0.7000. Причина — класичний sell the fact: підвищення було повністю очікуваним, тоді як Мішель Буллок не дала жодних гарантій, що цикл продовжиться.

Ринку потрібна нова причина для покупок.

Нагадаємо:

Резервний банк Австралії підвищив грошову ставку на 25 б.п. — з 4.35% до 4.60%. Рішення було одноголосним і стало четвертим підвищенням ставки у 2026 році. Вартість фінансування досягла найвищого рівня приблизно за 15 років. Рішення вже було закладено в ціни.

Ринок одразу переключився на питання: що буде після 4.60%?

Відповідь голови RBA виявилася недостатньо яструбиною, щоб підтримати ралі AUD. На засіданні обговорювалися лише два варіанти — підвищення на 25 б.п. або збереження ставки без змін. Буллок заявила, що регулятор готовий знову підвищити ставки за необхідності, але водночас наголосила, що вже вжиті заходи все ще впливають на економіку і що додаткове посилення може виявитися непотрібним, якщо інфляція почне знижуватися. Рецесія наразі не є базовим сценарієм.

Саме це ринок і продав.

І саме тут з'явився новий фактор.

Вранці 30 вересня Австралійське бюро статистики опублікувало CPI за серпень. Загальна інфляція прискорилася до 4.0% р/р із 3.5% у липні. У місячному вираженні CPI зріс на 0.4%. Базова інфляція водночас залишилася на рівні 3.6%.

Це дуже важливе поєднання: загальний CPI різко прискорився, але базова інфляція не змінилася. Це означає, що частина нового цінового тиску насамперед пов'язана з енергоносіями та транспортом, а не з широким прискоренням внутрішньої інфляції.

Для RBA це створює незручну дилему:

висока загальна інфляція → ризик ще одного підвищення; стабільна базова інфляція → аргумент на користь паузи.

Саме тому AUD не отримав однозначного бичачого сигналу після публікації CPI. Ринок усе ще лише частково закладає в ціни підвищення в листопаді, хоча подальше посилення на більш тривалому горизонті залишається закладеним у ціни.

Але головне джерело нового інфляційного ризику знаходиться далеко за межами Австралії.

Конфлікт на Близькому Сході підштовхнув ціни на енергоносії вгору, і RBA прямо зазначив, що глобальні ціни на енергоносії зараз значно вищі, ніж передбачалося в його серпневих прогнозах. Водночас посилюється тиск з боку внутрішнього попиту та обмежень виробничих потужностей.

Це створює незручний сетап для регулятора:

нафта вгору → транспорт та електроенергія дорожчають → CPI вгору → інфляційні очікування зростають → RBA змушений довше утримувати ставки високими.

Австралійська економіка вже демонструє межі своєї стійкості.

• ВВП Австралії зріс на 0.4% кв/кв і 2.1% р/р у Q2. ABS характеризує зростання як стримане: обережність домогосподарств залишається високою, тоді як значна частина приросту була пов'язана з імпортом.
• Зайнятість у серпні збільшилася на 39,500 осіб, але безробіття зросло з 4.5% до 4.6%. Водночас повна зайнятість скоротилася на 6,300, тоді як часткова зайнятість збільшилася на 45,800.
• Ринок нерухомості продовжує реагувати на високу вартість запозичень. Національний індекс Cotality у серпні знизився на 0.9%, що стало п'ятим місячним падінням поспіль. Від початку корекції вартість житла знизилася на 3.6% від березневого піку. У Сіднеї падіння в серпні становило 1.4%, тоді як ціни вже втратили 7.1% від лютневого максимуму.

Це важливий контраргумент для биків по AUD.

І який результат?

Валютний ринок більше не задовольняється поточним рівнем ставки. Йому потрібна впевненість у тому, що наступний крок — 4.85% або вище — стає базовим сценарієм. Поки що такої впевненості немає.

Висока ставка справді підтримує диференціал процентних ставок, але водночас підриває внутрішній попит через іпотечний канал. Тому кожні додаткові 25 б.п. стають дедалі дорожчим інструментом для RBA.

Тож AUD отримає стійку підтримку лише тоді, коли ринок почне підвищувати очікувану кінцеву ставку RBA швидше, ніж зростатимуть очікування щодо дохідності у США.

У кросі з євро ситуація складніша. Після вересневого підвищення депозитна ставка ЄЦБ становить 2.50%, тоді як грошова ставка RBA — 4.60%. Розрив становить 210 б.п. на користь Австралії. А оскільки EUR/AUD менш ліквідний, ніж AUD/USD, Stop Loss у кросі слід встановлювати ширше, але це потрібно компенсувати зменшенням розміру позиції. Інакше звичайна внутрішньоденна волатильність може перетворити правильну середньострокову ідею на збиток.

Тож діємо розумно й уникаємо зайвих ризиків.

Прибутків усім!