RBA мөлшерлемені көтерді, бірақ AUD бәрібір сатылып жатыр

EUR/AUD

Key zone: 1.6230 - 1.6280

Сатып алу: 1.6300 (1.6260 деңгейін қайта тестілеуден кейінгі кері шегіністе); мақсат 1.6400-1.6450; StopLoss 1.6250

Сату: 1.6200 (күшті теріс іргелі фон жағдайында) ; мақсат 1.6050-1.6000; StopLoss 1.6250

Нарық мөлшерлеменің көтерілуінің өзіне емес, келесі қадамның перспективаларына реакция жасады, сондықтан шешімнен кейін AUD/USD 0.7000 деңгейінен төмен түсті. Себебі — классикалық sell the fact: мөлшерлеменің көтерілуі толығымен күтілген еді, ал Мишель Буллок циклдің жалғасатынына ешқандай кепілдік берген жоқ.

Нарыққа сатып алу үшін жаңа себеп қажет.

Еске салу:

Австралияның резервтік банкі cash rate мөлшерлемесін 25 б.п.-қа — 4.35%-дан 4.60%-ға дейін көтерді. Шешім бірауыздан қабылданды және 2026 жылғы мөлшерлеменің төртінші көтерілуі болды. Қаржыландыру құны шамамен 15 жылдағы ең жоғары деңгейге жетті. Шешім бағаға әлдеқашан енгізілген болатын.

Нарық бірден мына сұраққа ауысты: 4.60%-дан кейін не болады?

RBA басшысының жауабы AUD раллиін қолдау үшін жеткілікті деңгейде ястребтік болмады. Отырыста тек екі нұсқа талқыланды — мөлшерлемені 25 б.п.-қа көтеру немесе оны өзгеріссіз сақтау. Буллок реттеушінің қажет болған жағдайда мөлшерлемелерді қайтадан көтеруге дайын екенін мәлімдеді, бірақ сонымен бірге қабылданған шаралар экономикаға әлі де әсер етуді жалғастырып жатқанын және инфляция төмендей бастаса, қосымша қатаңдату қажет болмауы мүмкін екенін атап өтті. Қазіргі уақытта рецессия базалық сценарий болып табылмайды.

Нарық дәл осыны сатты.

Міне, осы жерде жаңа фактор пайда болды.

30 қыркүйек күні таңертең Австралия статистика бюросы тамыз айындағы CPI-ды жариялады. Жалпы инфляция шілдедегі 3.5%-дан 4.0% ж/ж-ға дейін жеделдеді. Айлық мәнде CPI 0.4%-ға өсті. Бұл ретте базалық инфляция 3.6% деңгейінде қалды.

Бұл өте маңызды комбинация: жалпы CPI күрт жеделдеді, бірақ базалық инфляция өзгерген жоқ. Бұл жаңа баға қысымының бір бөлігі ең алдымен ішкі инфляцияның кең ауқымды жеделдеуімен емес, энергия тасымалдаушылармен және көлікпен байланысты екенін білдіреді.

RBA үшін бұл қолайсыз дилемма туғызады:

жоғары жалпы инфляция → тағы бір көтеру қаупі; тұрақты базалық инфляция → үзіліс жасау пайдасына аргумент.

Дәл сондықтан CPI жарияланғаннан кейін AUD бірмәнді бұқалық сигнал алған жоқ. Нарық қарашадағы көтеруді әлі де бағаға тек ішінара енгізіп отыр, дегенмен неғұрлым ұзақ мерзімді көкжиекте одан әрі қатаңдату бағаға енгізілген күйінде қалуда.

Бірақ жаңа инфляциялық тәуекелдің негізгі көзі Австралиядан әлдеқайда тыс жерде орналасқан.

Таяу Шығыстағы қақтығыс энергия тасымалдаушылар бағасын жоғары итермеледі, ал RBA әлемдік энергия тасымалдаушылар бағасы қазір оның тамыздағы болжамдарында көзделгеннен айтарлықтай жоғары екенін тікелей атап өтті. Сонымен қатар ішкі сұраныс пен өндірістік қуаттардың шектеулілігі тарапынан қысым күшеюде.

Бұл реттеуші үшін қолайсыз жағдай туғызады:

мұнай жоғары → көлік пен электр энергиясы қымбаттайды → CPI жоғары → инфляциялық күтулер өседі → RBA мөлшерлемелерді жоғары деңгейде ұзағырақ ұстауға мәжбүр.

Австралия экономикасы қазірдің өзінде өзінің тұрақтылық шектерін көрсетуде.

• Австралияның ЖІӨ Q2-де 0.4% т/т және 2.1% ж/ж өсті. ABS өсімді ұстамды деп сипаттайды: үй шаруашылықтарының сақтығы жоғары деңгейде қалып отыр, ал өсімнің елеулі бөлігі импортпен байланысты болды.
• Тамызда жұмыспен қамту 39,500 адамға өсті, бірақ жұмыссыздық 4.5%-дан 4.6%-ға дейін көтерілді. Сонымен қатар толық жұмыс күнімен қамтылғандар саны 6,300-ге қысқарды, ал толық емес жұмыс күнімен қамтылғандар саны 45,800-ге өсті.
• Жылжымайтын мүлік нарығы қарыз алудың жоғары құнына реакция жасауды жалғастыруда. Cotality ұлттық индексі тамызда 0.9%-ға төмендеді, бұл қатарынан бесінші айлық төмендеу болды. Түзету басталғаннан бері тұрғын үй құны наурыздағы шыңнан 3.6%-ға төмендеді. Сиднейде тамыздағы төмендеу 1.4%-ды құрады, ал бағалар ақпандағы максимумнан бері 7.1%-ға төмендеп үлгерді.

Бұл AUD бұқалары үшін маңызды қарсы аргумент.

Сонымен, нәтиже қандай?

Валюта нарығын мөлшерлеменің қазіргі деңгейі енді қанағаттандырмайды. Оған келесі қадам — 4.85% немесе одан жоғары — базалық сценарийге айналатынына сенімділік қажет. Әзірге мұндай сенімділік жоқ.

Жоғары мөлшерлеме пайыздық мөлшерлемелер айырмасын шынымен қолдайды, бірақ сонымен бірге ипотекалық арна арқылы ішкі сұранысты әлсіретеді. Сондықтан әрбір қосымша 25 б.п. RBA үшін барған сайын қымбат құралға айналуда.

Сондықтан AUD нарық RBA-ның күтілетін түпкілікті мөлшерлемесін АҚШ кірістілігі бойынша күтулер өскеннен жылдамырақ көтере бастағанда ғана тұрақты қолдау алады.

Еуромен кросста жағдай күрделірек. Қыркүйектегі көтеруден кейін ЕОБ-тың депозиттік мөлшерлемесі 2.50%-ды, ал RBA cash rate мөлшерлемесі 4.60%-ды құрайды. Айырмашылық Австралияның пайдасына 210 б.п.-ты құрайды. Ал EUR/AUD AUD/USD-ға қарағанда өтімділігі төмен болғандықтан, кросс бойынша Stop Loss-ты кеңірек орнату керек, бірақ мұны позиция көлемін азайту арқылы өтеу қажет. Әйтпесе әдеттегі күндізгі құбылмалылық дұрыс орта мерзімді идеяны шығынға айналдыруы мүмкін.

Сондықтан ақылға қонымды әрекет етіп, қажетсіз тәуекелдерден аулақ боламыз.

Баршаңызға профит!