Ставки без змін — криза під контролем

EUR/GBP

Ключова зона: 0.8620 - 0.8680

Buy: 0.8700 (при впевненому пробої 0.8670); target 0.8820; StopLoss 0.8650

Sell: 0.8630 (на тлі сильного негативного фундаменту); target 0.8500; StopLoss 0.8680

Глобальні регулятори переходять у режим очікування. Учасники ринку зосереджені не стільки на самих рішеннях, скільки на риториці — передусім на тоні останнього виступу Пауелла як голови ФРС.

Долар США консолідується напередодні засідань ФРС і ЄЦБ на тлі відносного затишшя на Близькому Сході. Ключові центральні банки, включно з Банком Англії, не готові до активних дій і віддають перевагу обережній вичікувальній стратегії.

Обережність ФРС пояснюється прагненням оцінити економічний вплив конфлікту. Якщо наслідки пандемії, війни в Україні та тарифної політики були тимчасовими, то індекс інфляції PCE тривалий час залишається вище цільового рівня 2%, що створює ризики втрати довіри до регулятора.

Додатковий рівень невизначеності — майбутнє самого Пауелла: чи залишиться він у складі FOMC до 2028 року, чи піде після завершення свого терміну. Його відхід може посилити позиції Трампа, прискорити цикл зниження ставок і спростити реформування ФРС Кевіном Воршем.

Нагадаємо:

Історичний досвід ЄЦБ змушує діяти обережно:

• у 2008 та 2011 роках ставки підвищувалися занадто агресивно, після чого їх довелося швидко знижувати;
• у 2022 році регулятор запізнився з посиленням, що призвело до двозначної інфляції.

Сьогодні ЄЦБ намагається не повторювати цих помилок: зберігає жорстку риторику, але уникає поспішних рішень. Будь-які сигнали від Крістін Лагард щодо можливого підвищення ставки в червні будуть критично важливими для EUR/USD — слабкі натяки можуть спричинити зниження пари.

Додатковий тиск на євро чинять політичні та фіскальні фактори — обговорення нового бюджету ЄС обсягом €1.8 трлн на 2028–2034 роки. Розбіжності між країнами-членами посилюються:

• країни-донори вимагають скорочення витрат і жорсткішого обґрунтування;
• Кіпр став центром загострення дискусій;
• Єврокомісія наполягає на збільшенні інвестицій у клімат, цифровізацію та безпеку;
• обговорюються нові механізми зборів для погашення боргів часів COVID.

Фактично ЄС стикається з серйозним конфліктом інтересів щодо розподілу фінансового навантаження.

Пара EUR/GBP знайшла підтримку в зоні 0.8650–0.8655, формуючи потенційний патерн «подвійне дно». Євро намагається зміцнитися проти фунта, але залишається в межах діапазону.

Перерозподіл позицій у ключових зонах підвищує ймовірність зміни тренду, однак вирішальним фактором залишаються рішення щодо монетарної політики.

ЄЦБ і Банк Англії, найімовірніше, залишать ставки без змін, очікуючи додаткових даних про вплив конфлікту на інфляцію та економічне зростання.

Раніше Ендрю Бейлі зазначав, що поточні умови — слабкий ринок праці та обмежена цінова сила компаній — не потребують змін політики, що може надати євро короткострокову підтримку.

Центральні банки синхронно переходять у режим паузи, орієнтуючись на дані, а не на дії. У короткостроковій перспективі ринок реагуватиме не на рішення щодо ставок, а на сигнали про подальший напрям політики.

Ключові драйвери:

• риторика Пауелла та можливі зміни керівництва ФРС;
• очікування щодо ставок у Європі;
• фіскальні ризики в ЄС.

Поки зберігається невизначеність, валютні ринки залишаються в режимі консолідації з підвищеною чутливістю до будь-яких сигналів від регуляторів.

Тож діємо розумно та уникаємо зайвих ризиків.

Профіту всім!