Мөлшерлемелер өзгеріссіз — дағдарыс бақылауда

EUR/GBP

Негізгі аймақ: 0.8620 - 0.8680

Сатып алу: 0.8700 (0.8670 деңгейінен сенімді бұзылу жағдайында); мақсат 0.8820; StopLoss 0.8650

Сату: 0.8630 (күшті теріс фундаменталды фон жағдайында); мақсат 0.8500; StopLoss 0.8680

Жаһандық реттеушілер күту режиміне өтуде. Нарық қатысушылары шешімдердің өзіне емес, риторикаға — ең алдымен Пауэллдің ФРЖ басшысы ретіндегі соңғы сөзінің тонына назар аударуда.

АҚШ доллары ФРЖ және ЕОБ отырыстары қарсаңында Таяу Шығыстағы салыстырмалы тыныштық аясында консолидациялануда. Негізгі орталық банктер, соның ішінде Англия банкі, белсенді әрекеттерге дайын емес және сақтықпен күту стратегиясын таңдауда.

ФРЖ-ның сақтығы қақтығыстың экономикалық әсерін бағалау ниетін көрсетеді. Егер пандемия, Украинадағы дағдарыс және тарифтік саясат салдары уақытша сипатта болса, PCE инфляция көрсеткіші ұзақ уақыт бойы 2% мақсатты деңгейден жоғары қалып отыр, бұл реттеушіге деген сенімнің төмендеу қаупін арттырады.

Қосымша белгісіздік деңгейі Пауэллдің болашағына байланысты: ол 2028 жылға дейін FOMC құрамында қала ма, әлде ағымдағы мерзімі аяқталғаннан кейін қызметтен кете ме. Оның кетуі Трамптың позициясын күшейтіп, мөлшерлемелерді төмендету циклін жақындатуы мүмкін, сондай-ақ Кевин Уоршқа ФРЖ реформалауды жеңілдетеді.

Еске салайық:

ЕОБ-тың тарихи тәжірибесі сақтықпен әрекет етуге мәжбүрлейді:

• 2008 және 2011 жылдары мөлшерлемелер тым агрессивті түрде көтеріліп, кейін тез төмендетілді;
• 2022 жылы реттеуші, керісінше, қатаңдатуды кешіктіріп, екі таңбалы инфляцияға алып келді.

Бүгінгі таңда ЕОБ осы қателіктерді қайталамауға тырысуда: қатаң риториканы сақтай отырып, асығыс шешімдерден аулақ. Кристин Лагардтың маусымда мөлшерлемені көтеру мүмкіндігі туралы кез келген сигналдары EUR/USD үшін шешуші болады — әлсіз ишаралар жұпқа қысым түсіруі мүмкін.

Еуроға қосымша қысым саяси және фискалдық факторлардан туындайды — 2028–2034 жылдарға арналған €1.8 trillion көлеміндегі жаңа ЕО бюджетін талқылау. Елдер арасындағы келіспеушіліктер күшеюде:

• донор елдер шығындарды қысқартуды және қатаң негіздемені талап етуде;
• Кипр шиеленіскен пікірталастардың орталығына айналды;
• Еуропалық комиссия климат, цифрландыру және қауіпсіздікке инвестицияларды арттыруды талап етуде;
• COVID кезеңіндегі қарыздарды өтеу үшін жаңа жалпыеуропалық алымдар талқылануда.

Іс жүзінде ЕО қаржылық жүктемені бөлу мәселесінде елеулі мүдделер қақтығысына тап болып отыр.

EUR/GBP жұбы 0.8650–0.8655 аймағында қолдау тапты, «қос түп» үлгісін қалыптастыруда. Еуро фунтқа қарсы нығаюға тырысуда, бірақ диапазонда қалып отыр.

Негізгі аймақтардағы позицияларды ребалансировка жасау трендтің өзгеру ықтималдығын арттырады, алайда шешуші фактор ақша-несие саясаты бойынша шешімдер болып қала береді.

ЕОБ да, Англия банкі де мөлшерлемелерді өзгеріссіз қалдырады деп күтілуде, Таяу Шығыстағы қақтығыстың инфляция мен экономикалық өсуге әсері туралы қосымша деректерді күтуде.

Бұған дейін Эндрю Бейли қазіргі жағдай — әлсіз еңбек нарығы мен компаниялардың шектеулі баға белгілеу күші — саясатты өзгерту қажеттігін көрсетпейтінін атап өтті, бұл еуроға қысқа мерзімді артықшылық беруі мүмкін.

Орталық банктер синхронды түрде үзіліс режиміне өтуде, әрекеттерге емес, деректерге сүйенуде. Қысқа мерзімді перспективада нарық мөлшерлеме шешімдеріне емес, саясаттың болашақ бағыты туралы сигналдарға реакция жасайды.

Негізгі драйверлер:

• Пауэллдің риторикасы және ФРЖ басшылығының ықтимал ауысуы;
• Еуропадағы мөлшерлемелер бойынша күтулер;
• ЕО ішіндегі фискалдық тәуекелдер.

Белгісіздік сақталған жағдайда валюталық нарықтар консолидация фазасында қалып, реттеушілердің кез келген сигналдарына жоғары сезімталдық көрсетеді.

Сондықтан ақылмен әрекет етіп, артық тәуекелдерден аулақ болайық.

Баршаңызға табыс!