Ставки без изменений — кризис под контролем

EUR/GBP

Ключевая зона: 0.8620 - 0.8680

Покупка: 0.8700 (при уверенном пробое 0.8670); цель 0.8820; StopLoss 0.8650

Продажа: 0.8630 (на сильном негативном фундаментальном фоне); цель 0.8500; StopLoss 0.8680

Глобальные регуляторы переходят в режим выжидания. Участники рынка фокусируются не на самих решениях, а на риторике — прежде всего на тоне последнего выступления Пауэлла в качестве главы ФРС.

Доллар США консолидируется в преддверии заседаний ФРС и ЕЦБ на фоне относительного затишья на Ближнем Востоке. Ключевые центральные банки, включая Банк Англии, не готовы к активным действиям и предпочитают осторожную стратегию ожидания.

Осторожность ФРС отражает стремление оценить экономическое влияние конфликта. Если последствия пандемии, кризиса в Украине и тарифной политики носили временный характер, то показатель инфляции PCE длительное время остаётся выше целевого уровня 2%, что повышает риск снижения доверия к регулятору.

Дополнительный уровень неопределённости связан с будущим самого Пауэлла: останется ли он в FOMC до 2028 года или покинет пост после завершения текущего срока. Его уход может усилить позиции Трампа и приблизить цикл снижения ставок, а также облегчить Кевину Уоршу задачу реформирования ФРС.

Напомним:

Исторический опыт ЕЦБ заставляет действовать осторожно:

• в 2008 и 2011 годах ставки были повышены слишком агрессивно, после чего быстро снижены;
• в 2022 году регулятор, напротив, опоздал с ужесточением, что привело к двузначной инфляции.

Сегодня ЕЦБ старается не повторять этих ошибок: сохраняет жёсткую риторику, но избегает поспешных решений. Любые сигналы от Кристин Лагард о возможном повышении ставки в июне будут критичны для EUR/USD — слабые намёки могут оказать давление на пару.

Дополнительное давление на евро оказывают политические и фискальные факторы — обсуждение нового бюджета ЕС в размере €1.8 trillion на период 2028–2034 годов. Разногласия между странами усиливаются:

• донорские страны требуют сокращения расходов и более жёсткого обоснования;
• Кипр стал точкой концентрации обостряющихся дискуссий;
• Европейская комиссия настаивает на увеличении инвестиций в климат, цифровизацию и безопасность;
• обсуждаются новые общеевропейские сборы для погашения долгов периода COVID.

Фактически ЕС сталкивается с серьёзным конфликтом интересов по вопросу распределения финансовой нагрузки.

Пара EUR/GBP нашла поддержку в зоне 0.8650–0.8655, формируя потенциальный паттерн «двойное дно». Евро пытается укрепиться против фунта, но остаётся в диапазоне.

Ребалансировка позиций в ключевых зонах повышает вероятность смены тренда, однако решающим фактором остаются решения по денежно-кредитной политике.

И ЕЦБ, и Банк Англии, скорее всего, сохранят ставки без изменений, ожидая дополнительных данных о влиянии конфликта на Ближнем Востоке на инфляцию и экономический рост.

Ранее Эндрю Бейли отметил, что текущие условия — слабый рынок труда и ограниченная ценовая сила компаний — не требуют изменения политики, что может дать евро краткосрочное преимущество.

Центральные банки синхронно переходят в режим паузы, опираясь на данные, а не на действия. В краткосрочной перспективе рынок будет реагировать не на решения по ставкам, а на сигналы о дальнейшем направлении политики.

Ключевые драйверы:

• риторика Пауэлла и возможная смена руководства ФРС;
• ожидания по ставкам в Европе;
• фискальные риски внутри ЕС.

Пока сохраняется неопределённость, валютные рынки остаются в фазе консолидации с повышенной чувствительностью к любым сигналам со стороны регуляторов.

Поэтому действуем разумно и избегаем лишних рисков.

Прибыли всем!