Новий ринок — нові драйвери для золота

XAU/USD

Ключова зона: 4,200.00 - 4,300.00

Купівля: 4,350.00 (за сильного позитивного фундаментального фону); ціль 4,600-4,750; StopLoss 4,250.00

Продаж: 4,150.00 (на відкаті після повторного тестування 4,250); ціль 3,950-3,750; StopLoss 4,250.00

Золото торгується поблизу семитижневих максимумів і прямує до четвертої поспіль сесії зростання. Причина останнього руху дещо відрізняється від фундаментальних факторів, які зазвичай обговорюються. Зараз ринок купує дорогоцінні метали насамперед тому, що інвестори почали побоюватися уповільнення економіки США.

Нагадаємо:

Слабший звіт ADP знижує ймовірність підвищення процентної ставки Федеральною резервною системою у вересні, що може принести певне полегшення золоту, яке не приносить процентного доходу. Золото все ще більш ніж на 20% нижче свого піку кінця січня на рівні $5,589.

Це відбувається тому, що фактори, які раніше стримували зростання золота після початку конфлікту, почали слабшати.

• З'являються ознаки охолодження ринку праці США. Після останніх даних JOLTS і напередодні нової статистики щодо зайнятості інвестори почали побоюватися, що американська економіка втрачає імпульс. У результаті очікування подальшого посилення політики ФРС знизилися. Якщо ФРС стане менш агресивною, прибутковість облігацій може припинити зростання, долар може ослабнути, а золото автоматично стане привабливішим.
• Ослаблення долара стало безпосереднім каталізатором ралі останніх днів. Коли долар дешевшає, золото стає доступнішим для покупців за межами США, що підвищує попит.
• Водночас капітал повертається до захисних активів. Інвестори починають скорочувати ризикові позиції та переводити частину коштів у золото й срібло. Це класична реакція на побоювання щодо уповільнення економіки.

Але є ще одна причина, яку багато інвесторів не помічають. Останніми тижнями зростає не лише золото, а й срібло, платина і навіть паладій. Якби ринок був стурбований виключно кризою, основним бенефіціаром стало б золото. Коли майже всі дорогоцінні метали зростають одночасно, це зазвичай свідчить про те, що інвестори починають купувати весь сектор.

То що це означає?

Звичайно, зростання цін на золото також пов'язане з послабленням напруженості на Близькому Сході. Зусилля щодо відновлення роботи Ормузької протоки активізуються, хоча відчутного результату поки що немає.

Зараз ринком золота керують інші фактори. І варто враховувати, що, за даними Всесвітньої ради із золота (World Gold Council), у червні золоті ETF зафіксували чистий відтік капіталу, хоча сукупні потоки за перше півріччя залишаються позитивними. Наразі ринок підтримується насамперед закриттям коротких позицій, очікуваннями нового циклу пом'якшення політики ФРС та переконанням інвесторів у тому, що наступна фаза зростання глобальної ліквідності знову підтримає реальні активи.

Іншими словами, нинішнє ралі пов'язане не стільки з війнами чи інфляцією, скільки зі зміною очікувань щодо економіки США. Ринок починає закладати в ціни такий сценарій: економіка США сповільнюється → ФРС переходить до м'якшої політики → долар слабшає → реальні процентні ставки знижуються → дорогоцінні метали зростають. Саме цей ланцюжок зараз є головним драйвером ралі.

Зараз варто зосередитися на кількох факторах:

• Стежте за економічними даними США. Насамперед звертайте увагу на статистику ринку праці, показники інфляції та коментарі представників ФРС. Будь-які сильні макроекономічні дані можуть відновити попит на долар і чинити тиск на золото.
• Слідкуйте за прибутковістю казначейських облігацій США та індексом долара США (DXY). Зниження обох показників зазвичай підтримує зростання цін на золото, тоді як відновлення прибутковості може спровокувати фіксацію прибутку.
• Уникайте покупок після різких висхідних рухів. Після сильного ралі безпечнішою стратегією буде пошук точок входу на відкатах або після підтвердження того, що ціна закріпилася вище ключових рівнів опору.
• Стежте за сріблом і платиною. Якщо ралі продовжиться в усьому секторі дорогоцінних металів, це стане додатковим підтвердженням того, що висхідний тренд є стійким, а не лише короткостроковим сплеском попиту.

Поки ця макроекономічна картина залишається незмінною, середньострокова перевага залишається на боці покупців. Водночас після такого стрімкого ралі ймовірність підвищеної волатильності зростає, тому нові позиції варто відкривати лише за наявності підтверджених торгових сигналів і з жорстким контролем ризиків.

Тому діємо виважено та уникаємо зайвих ризиків.

Прибутків усім!