Новый рынок — новые драйверы для золота

XAU/USD

Ключевая зона: 4,200.00 - 4,300.00

Покупка: 4,350.00 (при сильном позитивном фундаментальном фоне); цель 4,600-4,750; StopLoss 4,250.00

Продажа: 4,150.00 (на откате после ретеста 4,250); цель 3,950-3,750; StopLoss 4,250.00

Золото торгуется вблизи семинедельных максимумов и движется к четвёртой подряд сессии роста. Причина последнего движения несколько отличается от фундаментальных факторов, которые обычно обсуждаются на рынке. Сейчас инвесторы покупают драгоценные металлы прежде всего из-за растущих опасений по поводу замедления экономики США.

Напомним:

Слабый отчёт ADP снижает вероятность повышения процентной ставки Федеральной резервной системой в сентябре, что оказывает поддержку не приносящему процентного дохода золоту. При этом цена золота всё ещё более чем на 20% ниже январского максимума в $5,589.

Это происходит потому, что факторы, которые ранее сдерживали рост золота после начала конфликта, постепенно начинают ослабевать.

• Появляются признаки охлаждения рынка труда США. После публикации последних данных JOLTS и в ожидании новой статистики по занятости инвесторы начали опасаться, что американская экономика теряет импульс. В результате ожидания дальнейшего ужесточения политики ФРС снизились. Если ФРС станет менее агрессивной, доходность облигаций может перестать расти, доллар — ослабнуть, а золото автоматически станет более привлекательным активом.
• Ослабление доллара стало непосредственным катализатором роста золота в последние дни. Когда американская валюта дешевеет, золото становится доступнее для покупателей за пределами США, что стимулирует спрос.
• Одновременно капитал возвращается в защитные активы. Инвесторы начинают сокращать рискованные позиции и переводить часть средств в золото и серебро. Это классическая реакция рынка на опасения по поводу замедления экономики.

Однако существует ещё одна причина, которую многие инвесторы упускают из виду. В последние недели растёт не только золото, но также серебро, платина и даже палладий. Если бы рынок опасался исключительно кризиса, главным бенефициаром оставалось бы золото. Когда практически все драгоценные металлы дорожают одновременно, это обычно говорит о том, что инвесторы начинают покупать весь сектор.

Что это означает?

Разумеется, рост цен на золото также связан со снижением напряжённости на Ближнем Востоке. Усилия по восстановлению полноценной работы Ормузского пролива активизируются, хотя ощутимого результата пока нет.

Сейчас рынок золота движется под влиянием уже других факторов. При этом стоит учитывать, что, по данным Всемирного совета по золоту, в июне золотые ETF зафиксировали чистый отток капитала, хотя совокупный приток за первое полугодие остаётся положительным. В настоящий момент рынок поддерживают прежде всего закрытие коротких позиций, ожидания нового цикла смягчения политики ФРС и уверенность инвесторов в том, что следующий этап роста глобальной ликвидности вновь окажет поддержку реальным активам.

Другими словами, нынешнее ралли связано уже не столько с войнами или инфляцией, сколько с изменением ожиданий относительно экономики США. Рынок начинает закладывать следующий сценарий: экономика США замедляется → ФРС становится мягче → доллар слабеет → реальные процентные ставки снижаются → драгоценные металлы растут. Именно эта цепочка сейчас является главным драйвером ралли.

Сейчас стоит обратить внимание на несколько ключевых факторов:

• Следите за экономической статистикой США. В первую очередь необходимо обращать внимание на данные по рынку труда, инфляции и комментарии представителей ФРС. Любая сильная макроэкономическая статистика способна вернуть спрос на доллар и оказать давление на золото.
• Следите за доходностью казначейских облигаций США и индексом доллара (DXY). Снижение обоих показателей обычно поддерживает рост золота, тогда как восстановление доходности может спровоцировать фиксацию прибыли.
• Не стоит покупать после резких движений вверх. После сильного ралли более безопасной стратегией становится поиск точек входа на коррекциях либо после подтверждения закрепления цены выше ключевых уровней сопротивления.
• Следите за серебром и платиной. Если рост продолжится во всём секторе драгоценных металлов, это станет дополнительным подтверждением устойчивости восходящего тренда, а не просто краткосрочного всплеска спроса.

Пока эта макроэкономическая картина остаётся неизменной, среднесрочное преимущество сохраняется за покупателями. При этом после столь стремительного роста вероятность повышенной волатильности увеличивается, поэтому новые позиции стоит открывать только при наличии подтверждённых торговых сигналов и при строгом контроле рисков.

Поэтому действуем грамотно и избегаем лишних рисков.

Профита всем!