Nuevo mercado, nuevos impulsores para el oro

XAU/USD

Zona clave: 4.200,00 - 4.300,00

Compra: 4.350,00 (ante un sólido contexto fundamental positivo); objetivo: 4.600-4.750; Stop Loss: 4.250,00

Venta: 4.150,00 (tras un retroceso después de volver a probar 4.250); objetivo: 3.950-3.750; Stop Loss: 4.250,00

El oro cotiza cerca de máximos de siete semanas y se encamina hacia su cuarta sesión consecutiva de ganancias. La razón detrás del último movimiento es algo diferente de los factores fundamentales que suelen analizarse. En estos momentos, el mercado está comprando metales preciosos principalmente porque los inversores han comenzado a preocuparse por una desaceleración de la economía estadounidense.

Recordemos:

Un informe ADP más débil reduce la probabilidad de una subida de tipos por parte de la Reserva Federal en septiembre, lo que podría proporcionar cierto alivio al oro, un activo que no genera rendimientos. El oro todavía se encuentra más de un 20 % por debajo de su máximo de finales de enero de 5.589 dólares.

Esto está ocurriendo porque los factores que anteriormente habían frenado el avance del oro tras el estallido del conflicto han comenzado a debilitarse.

• Existen señales de que el mercado laboral estadounidense se está enfriando. Tras los últimos datos JOLTS y antes de la publicación de nuevas cifras de empleo, los inversores han comenzado a preocuparse por una pérdida de impulso de la economía estadounidense. Como resultado, han disminuido las expectativas de un mayor endurecimiento monetario por parte de la Fed. Si la Reserva Federal adopta una postura menos agresiva, los rendimientos de los bonos podrían dejar de subir, el dólar podría debilitarse y el oro se volvería automáticamente más atractivo.
• El debilitamiento del dólar ha sido el catalizador inmediato del repunte de los últimos días. Cuando el dólar cae, el oro se abarata para los compradores fuera de Estados Unidos, lo que incrementa la demanda.
• Al mismo tiempo, el capital está regresando a los activos refugio. Los inversores están comenzando a reducir sus posiciones de riesgo y a trasladar parte de su capital hacia el oro y la plata. Se trata de una reacción clásica ante las preocupaciones por una desaceleración económica.

Pero existe otra razón que muchos inversores están pasando por alto. En las últimas semanas no solo han subido el oro, sino también la plata, el platino e incluso el paladio. Si el mercado estuviera preocupado exclusivamente por una crisis, el oro sería el principal beneficiario. Cuando prácticamente todos los metales preciosos suben simultáneamente, normalmente indica que los inversores están comenzando a comprar todo el sector.

Entonces, ¿qué significa todo esto?

Por supuesto, la subida del precio del oro también está relacionada con la disminución de las tensiones en Oriente Medio. Los esfuerzos para restablecer las operaciones a través del estrecho de Ormuz se están intensificando, aunque todavía no se han producido resultados concretos.

Ahora son otros factores los que impulsan el mercado del oro. Además, hay que tener en cuenta que, según el World Gold Council, los ETF de oro registraron salidas netas de capital en junio, aunque los flujos acumulados durante el primer semestre del año siguen siendo positivos. Actualmente, el mercado está siendo respaldado principalmente por el cierre de posiciones cortas, las expectativas de un nuevo ciclo de flexibilización monetaria de la Fed y la confianza de los inversores en que la próxima fase de crecimiento de la liquidez global volverá a favorecer a los activos reales.

En otras palabras, el reciente repunte tiene menos que ver con las guerras o la inflación y más con el cambio de expectativas sobre la economía estadounidense. El mercado está comenzando a descontar el siguiente escenario: la economía estadounidense se desacelera → la Fed adopta una postura más flexible → el dólar se debilita → los tipos reales disminuyen → los metales preciosos suben. Esta cadena es actualmente el principal motor del repunte.

Hay varios factores en los que debemos centrarnos ahora:

• Seguir los datos económicos de Estados Unidos. En primer lugar, hay que prestar atención a las cifras del mercado laboral, los datos de inflación y los comentarios de los funcionarios de la Fed. Cualquier dato macroeconómico sólido podría reactivar la demanda del dólar y ejercer presión sobre el oro.
• Vigilar los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense y el Índice del Dólar Estadounidense (DXY). Las caídas de ambos suelen favorecer la subida del oro, mientras que una recuperación de los rendimientos podría provocar una toma de beneficios.
• Evitar comprar después de movimientos alcistas bruscos. Tras un fuerte repunte, una estrategia más segura consiste en buscar puntos de entrada durante los retrocesos o después de confirmar que el precio se ha consolidado por encima de niveles clave de resistencia.
• Vigilar la plata y el platino. Si el repunte continúa en todo el sector de los metales preciosos, proporcionaría una confirmación adicional de que la tendencia alcista es sostenible y no simplemente un aumento temporal de la demanda.

Mientras este escenario macroeconómico permanezca sin cambios, la ventaja a medio plazo seguirá estando del lado de los compradores. Al mismo tiempo, después de un repunte tan rápido aumenta la probabilidad de una elevada volatilidad, por lo que solo deberían abrirse nuevas posiciones cuando existan señales de trading confirmadas y aplicando un estricto control del riesgo.

Así que actuemos con prudencia y evitemos asumir riesgos innecesarios.

¡Les deseamos operaciones rentables!