Золото робить ставку на оптимізм

XAU/USD

Ключова зона: 5,100.00–5,300.00

Buy: 5,250.00 (після ретесту рівня 5,150); ціль 5,450–5,500; StopLoss 5,150.00

Sell: 5,000.00 (за сильних негативних фундаментальних факторів); ціль 4,750.00; StopLoss 5,100.00

Оновлені побоювання щодо торговельної війни разом із загостренням геополітичної напруженості на Близькому Сході стали ключовими тригерами зростання інтересу до золота як захисного активу та підтримали формування нового бичачого сценарію.

Після рішення Верховного суду США проти спірних тарифів Трамп оголосив про запровадження універсального 15% імпортного мита — максимального рівня, дозволеного чинним законодавством. У результаті паніка навколо економічних ризиків, пов’язаних із порушенням глобальних ланцюгів постачання, посилилася, і інвестори знову почали хеджувати ризики через золото.

Дорогоцінний метал традиційно чутливий до політичних ризиків: ф’ючерси на золото піднялися до $5,171 за унцію, тоді як на спотовому ринку ціллю став тест січневого максимуму $5,318.40.

Важливо розрізняти ціновий каталізатор і механічний фактор. У періоди стресу золото підтримується не лише емоційними чинниками, а й структурною реакцією ринкової інфраструктури — через зміни запасів, потоків і спредів.

За даними World Gold Council, тарифні ризики підсилюють ефект «втечі в якість», що супроводжується зростанням запасів на COMEX та змінами в логістиці й преміях: фізичний метал переміщується ближче до місць виконання контрактів.

• Фактично золото перетворилося з класичного захисного активу на спекулятивний ще у 2022 році, коли заморожування валютних резервів Росії запустило масштабний процес дедоларизації. Центральні банки наростили закупівлі злитків, збільшуючи частку золота в резервах.
• Після цього ралі XAUUSD набуло експоненційного характеру. Водночас настільки стрімке зростання формує ознаки цінової бульбашки, яка рано чи пізно потребуватиме розрядки. Поки що ринок обмежився корекцією перед потенційним новим висхідним імпульсом.
• ВВП США за четвертий квартал склав лише 1,4% у річному вимірі проти 4,4% у третьому кварталі на тлі рекордного урядового шатдауну. У поєднанні з торговельною невизначеністю це чинить тиск на долар США та підтримує золото.
• Інституційні інвестори оцінюють фундаментальну переоціненість XAUUSD через призму реальної дохідності облігацій та динаміки долара США. Поточні рівні виглядають найбільш перегрітими з часів «золотої лихоманки» 1970-х років.
• Наразі висхідний рух значною мірою підтримується роздрібним попитом, тоді як хедж-фонди та керуючі активами скоротили чисті довгі позиції в металі до мінімумів більш ніж за рік.

І який результат?

Базовий короткостроковий сценарій передбачає фазу консолідації до появи нових сильних фундаментальних драйверів.

Деескалація на Близькому Сході, нерішучість Федеральної резервної системи та пов’язане з цим зміцнення долара США можуть суттєво обмежити потенціал зростання. Натомість ескалація конфлікту з Іраном і зростання ризиків рецесії в економіці США стануть потужною підтримкою для покупців XAUUSD.

Відновлення висхідного тренду з цілями $6,200–6,500 у найближчі місяці виглядає реалістичним: попит на фізичний метал залишається сильним, ФРС може повернутися до пом’якшення монетарної політики, а золото продовжує розглядатися як ключовий інструмент хеджування геополітичних ризиків.

Потенціал ралі ще не вичерпаний. В умовах надлишкової ліквідності та розриву між цінами й фундаментальними орієнтирами — зокрема реальною дохідністю казначейських облігацій і динамікою долара США — ринки в стані паніки можуть демонструвати ірраціональну поведінку.

Тож діємо зважено та уникаємо зайвих ризиків.

Профіту всім!