Китай продовжує витісняти Європу

EUR/JPY

Ключова зона: 185.00 - 185.80

Купівля: 186.20 (за сильного позитивного фундаментального фону); ціль 187.50; StopLoss 185.50

Продаж: 185.00 (після відскоку та повторного тестування рівня 185.50); ціль 183.50-182.50; StopLoss 185.70

Поки світові ринки залишаються зосередженими на переговорах між Вашингтоном і Пекіном, головний торговельний конфлікт поступово зміщується в бік Європи. Китайський експорт продовжує зростати такими темпами, які вже неможливо пояснити лише відновленням світової економіки. Виробничі потужності Китаю й надалі збільшуються значно швидше, ніж внутрішній попит, а дедалі більша частина надлишкової продукції спрямовується на зовнішні ринки.

Червневі дані показують, що профіцит торгівлі Китаю з Європейським Союзом досяг нового історичного максимуму, чинячи додатковий тиск на європейську промисловість, корпоративні прибутки та економічну політику Брюсселя. Для фінансових ринків це вже не просто питання зовнішньої торгівлі — це початок нового етапу економічного протистояння.

Нагадаємо:

• За даними Bloomberg, профіцит торгівлі Китаю з ЄС зріс на 27% порівняно з аналогічним періодом минулого року та досяг $32.9 млрд.
• Загальний обсяг експорту Китаю у червні 2026 року зріс до $412.4 млрд, що на 27% більше у річному вимірі.
• Загальний зовнішньоторговельний оборот Китаю досяг $699.2 млрд, збільшившись на 30.6% порівняно з минулим роком.
• За перше півріччя імпорт Китаєм європейських товарів склав $135.6 млрд, збільшившись лише на 9%.
• За останній рік експорт ЄС до Китаю скоротився на 6.5%.
• Профіцит торгівлі Китаю з Німеччиною більш ніж подвоївся, тоді як профіцит у торгівлі з Францією скоротився на 81%, що відображає відмінності у структурі торгівлі всередині Європейського Союзу.

На практиці європейська промисловість починає втрачати конкурентоспроможність одразу на двох напрямках: спочатку на самому китайському ринку, а потім і всередині Європейського Союзу.

Найбільш уразливими залишаються такі галузі:

• автомобілебудування;
• сталеливарна та металургійна промисловість;
• хімічна промисловість;
• сонячна енергетика;
• виробництво промислового обладнання та машин.

Особливо складною ситуація є для Німеччини. Китайські виробники поступово витісняють німецькі компанії з внутрішнього ринку Китаю, а потім використовують отриману конкурентну перевагу для подальшої експансії на європейський ринок.

Рекордний торговельний профіцит Китаю дедалі більше перетворюється на політичний аргумент. Європейський Союз уже почав системно перебудовувати механізми захисту свого ринку.

• З 1 липня 2026 року набув чинності новий механізм захисних заходів, спрямований на підтримку європейської сталеливарної промисловості в умовах глобального надлишку виробничих потужностей.
• Компенсаційні мита на китайські електромобілі залишаються чинними.
• У лютому ЄС запровадив антидемпінгові мита від 57.7% до 90.3% на китайські безшовні сталеві балони та мита від 56% до 60% на свічки, імпортовані з Китаю.
• У липні Європейська комісія офіційно затвердила остаточні антидемпінгові заходи щодо китайських шин для легкових автомобілів і легких вантажівок.

Наступними галузями, які можуть зіткнутися з новими обмеженнями, можуть стати хімічна промисловість, компоненти для відновлюваної енергетики, гібридні автомобілі та продукція, щодо якої можуть бути запроваджені захисні квоти або мінімальні імпортні ціни.

Офіційно сторони домовилися спробувати врегулювати торговельні суперечки до жовтня. Однак економічні позиції Китаю зміцнюються значно швидше, ніж Європа встигає формувати відповідь.

Що це означає?

Валютним трейдерам варто уважно стежити за:

• щоденним фіксингом юаня Народним банком Китаю;
• динамікою USD/CNH;
• даними виробничого PMI Європи;
• змінами торговельного балансу Німеччини;
• новими рішеннями Європейської комісії у сфері торговельної політики.

Поточні оцінки свідчать, що юань залишається приблизно на 15% недооціненим щодо євро, тоді як рік тому цей показник становив близько 20%. Для USD/CNH ключовими драйверами залишаються політика Народного банку Китаю, різниця прибутковості між США та Китаєм, а також імовірність запровадження нових торговельних обмежень. Навіть за рекордного торговельного профіциту загострення торговельної війни може призвести до подальшого ослаблення офшорного юаня.

Перспективи євро виглядають ще складнішими.

З одного боку, дешевий китайський імпорт допомагає стримувати інфляцію та потенційно надає Європейському центральному банку більше можливостей для проведення м'якшої монетарної політики. З іншого боку, погіршення торговельного балансу, ослаблення конкурентоспроможності європейської промисловості та зростаючий тиск на корпоративні прибутки стримують економічне зростання в єврозоні.

Для трейдерів ключовим фактором тепер є вже не сам масштаб китайського експорту, а швидкість політичної реакції Європи. Саме вона, найімовірніше, визначатиме динаміку євро, юаня, акцій європейських промислових компаній і загальну волатильність ринків у найближчі місяці, особливо якщо економіка США й надалі випереджатиме європейську за темпами зростання.

Тому діємо виважено та уникаємо зайвих ризиків.

Прибутків усім!