Пастка для президента: ФРС змінює баланс влади

EUR/JPY

Ключова зона: 187.00 - 187.50

Buy: 188.00 (на тлі сильного позитивного фундаменту); target 190.00-191.50; StopLoss 187.30

Sell: 186.50 (після ретесту 187.00); target 184.50-183.00; StopLoss 187.20

Ринок США увійшов у фазу політико-монетарної невизначеності: обговорення йде не стільки про заміну голови ФРС, скільки про саму ймовірність призначення. Республіканці опосередковано підтримують більш жорстку політику ФРС і готують «подарунок» для Трампа.

Ринок уже закладає зміну керівництва — але не зниження ставок: кандидатура Уорша підтримує долар, створює нові ризики та змінює торгові стратегії.

Нагадаємо:

Кандидатуру Кевіна Уорша офіційно подали до Сенату 4 березня 2026 року, а слухання в банківському комітеті відбулися 21 квітня. Остаточного рішення немає — процес лише починається, але ринки вже відреагували.

Початкова реакція була чіткою:

• долар зміцнився, а крива дохідностей UST стала крутішою;
• акції — особливо технологічні та фінансові — знизилися;
• S&P 500 втратив 0.43%, Nasdaq Composite — 0.94%, індекс долара зріс на 0.39%;
• дохідність 10-річних облігацій зросла на 2 б.п., індекс VIX піднявся на 3.3%.

Позиція Уорша виглядає суперечливою — і саме це привертає увагу ринку. З одного боку, він системно критикує кількісне пом’якшення та роздутий баланс ФРС. З іншого — допускає можливість зниження ставок за умови покращення макроданих, зростання продуктивності та дезінфляції, особливо за політичної підтримки через FOMC.

Ключовий сигнал — його відмова бути «маріонеткою адміністрації». У поточному політичному середовищі це критично важливо.

Макроекономічний фон залишає мало простору для різких рішень:

• ставка ФРС у березні залишилася на рівні 3.50–3.75%;
• інфляція (CPI) — 3.3% р/р і 0.9% м/м, PCE — 2.8% р/р;
• ринок праці залишається стійким (+178 тис. робочих місць, безробіття 4.3%).

Тобто Уорш заходить не в умовах кризи, а в середовищі стійкої інфляції та обмеженої гнучкості монетарної політики.

У своїй заяві він підкреслив важливість незалежності ФРС — особливо актуально на фоні балансу близько $6.406 трлн, включаючи $4.407 трлн у казначейських паперах і $1.996 трлн у MBS.

Що вже зрозумів ринок:

• Уорш заявив, що не отримував від Трампа обіцянок щодо зниження ставок — це охолодило агресивні очікування;
• разом із міністром фінансів Бессентом він підтримує поступове скорочення балансу (~$6.7 трлн), що потенційно може відкрити шлях до зниження ставок;
• він назвав політику Пауелла «фатальною помилкою» в частині інфляції та пообіцяв зміну режиму — нові інструменти та підходи;
• визнав покращення інфляційних трендів, але поставив під сумнів якість офіційних даних, посилаючись на альтернативні методи (зокрема ФРБ Далласа);
• фактично обійшов тему ринку праці, що може свідчити про зміну акценту в подвійній мандатній моделі ФРС.

Ринок поступово змінює фокус: тепер мова не про «швидке зниження ставок», а про перебудову самої моделі ФРС і монетарної політики.

Логіка торгівлі також змінюється. Актуальними стають стратегії долара проти кошика валют, а також відносні угоди всередині фондового ринку (наприклад, Nasdaq проти технологічного сектору).

Доля призначення напряму залежить від розслідування щодо Пауелла. Поки воно триває, частина республіканців не готова підтримати Уорша. Сенатор Том Тілліс уже блокує голосування до завершення процесу.

Очікування ринку залишаються нестабільними: Kalshi оцінює ймовірність зміни керівництва ФРС у 24% до 15 травня і 65% до 30 червня. Поки Пауелл залишається на посаді, ринок схиляється до сценарію жорсткої політики, що підтримує долар.

Кандидатура Уорша підвищує невизначеність, підтримує долар і чинить тиск на ризикові активи. Відсутність чітких сигналів щодо зниження ставок уже відобразилася на ринку облігацій — дохідності зростають. Уоршу ще належить довести свою незалежність — саме це стане ключовим фактором довіри інвесторів.

Тож діємо розумно та уникаємо зайвих ризиків.

Профіту всім!