Эхо Давоса: глобальный рынок теряет устойчивость

BTC/USD

Ключевая зона: 88,000 - 91,000

Buy: 91,500 (на сильном позитивном фундаменте); цель 94,500-97,000; StopLoss 90,500

Sell: 87,500 (на откате после ретеста уровня 90,000) ; цель 84,500-81,500; StopLoss 88,500

Выступая на Всемирном экономическом форуме в Давосе, основатель Bridgewater Рэй Далио заявил, что действующий монетарный порядок вступил в фазу разрушения. Причина — снижение способности правительств контролировать рост долга и поддерживать долгосрочный финансовый баланс.

Далио, традиционно не признающий никаких авторитетов, прямо указывает на утрату доверия между США и ключевыми кредиторами. Казначейские облигации и фиатные валюты перестают восприниматься как безусловно безопасные активы — как со стороны институциональных инвесторов, так и со стороны государственных структур. При этом США продолжают активно наращивать выпуск Treasuries, несмотря на постепенное угасание международного спроса.

Далио охарактеризовал текущую ситуацию как «петлю взаимного дискомфорта»: эмитенту нужно финансирование, а покупатели больше не хотят нести этот риск.

Показательно, что угрозы новых тарифов администрации Трампа против ЕС на фоне территориальных претензий США к Гренландии были временно сдержаны именно финансовыми механизмами, а не политическими договоренностями. Это подчеркивает, что рычаги влияния смещаются из дипломатической плоскости в финансовую.

Именно в этом контексте фаворитами прошлого года стали золото и криптовалюты, а центральные банки все активнее рассматривают варианты снижения зависимости от фиатных валют и суверенного долга.

Диверсификация риска долларовой зависимости

По мнению Далио, инвесторы любого масштаба капитала обязаны диверсифицировать валютные риски: в сбалансированном портфеле он рекомендует держать 5–15% в золоте. Крупный капитал уже использует биткоин как цифровую альтернативу золоту, причем логика хеджирования изменилась: это больше не реакция на кризис, а обязательный структурный элемент управления риском.

С ростом рынка ETF и сокращением торговых спредов Bitcoin приблизился к параметрам, которые делают его приемлемым активом для институциональных и даже монетарных регуляторов. Тем не менее массового включения цифровых активов в официальные резервы пока не происходит — в большинстве стран отсутствует полноценная правовая и операционная база.

Наиболее заметным прецедентом стала инициатива Чешского национального банка (ČNB). Его глава публично заявил о намерении инвестировать до ~5% резервов в Bitcoin для диверсификации и снижения долларовой зависимости. Есть инсайд, что тестовые покупки уже могли быть проведены, и сейчас ведется многофакторный анализ их эффективности.

В марте 2025 года в США был представлен проект создания Strategic Bitcoin Reserve и Digital Asset Stockpile для других цифровых активов. Это пока не классическое включение в валютные резервы, но четкий сигнал: государственные структуры США рассматривают BTC как элемент долгосрочной финансовой стратегии.

Дополнительно стоит отметить, что в странах, находящихся под санкционным давлением, криптовалюты уже активно используются для обхода долларовой финансовой инфраструктуры. В первую очередь речь идет о применении стейблкоинов, таких как Tether, в трансграничных расчетах. До официального признания этих практик остается лишь несколько шагов.

И что в результате?

Даже ограниченный сдвиг в сторону криптоактивов со стороны государственных структур сигнализирует о потенциальной долгосрочной децентрализации долларового доминирования. Если хотя бы несколько крупных центробанков начнут реальное резервирование Bitcoin или других цифровых активов, это приведет к следующим эффектам:

• снижению структурного спроса на Treasuries;
• росту премии за долларовый риск;
• расширению доли альтернативных активов в межгосударственных расчетах.

Рост участия государственных игроков способен:

• повысить институциональную ликвидность крипторынков;
• снизить спотовую волатильность за счет более "глубоких" крупных ордеров;
• стимулировать появление новых резервных активов за пределами основных монет.

Ключевой момент: любые реальные покупки криптоактивов со стороны центробанков являются сильным бычьим сигналом — не спекулятивным, а фундаментально устойчивым. Такие события требуют постоянного мониторинга, поскольку именно они формируют долгосрочные тренды, а не краткосрочный новостной шум.

Так что ведем себя разумно и зря не рискуем.

Всем – профитов!