Давостың жаңғырығы: жаһандық нарық тұрақтылығын жоғалтып жатыр

BTC/USD

Негізгі аймақ 88,000 - 91,000

Buy: 91,500 (күшті оң негізгі көрсеткіштер бойынша) ; нысана 94,500-97,000; StopLoss 90,500

Sell: 87,500 (90 000 деңгейін қайта тексергеннен кейінгі кері шегіну кезінде) ; нысана 84,500-81,500; StopLoss 88,500

Давоста өткен Дүниежүзілік экономикалық форумда Bridgewater негізін қалаушы Рэй Далио қазіргі монетарлық тәртіптің ыдырау фазасына енгенін мәлімдеді. Себебі — үкіметтердің қарыздың өсуін бақылау және ұзақ мерзімді қаржылық теңгерімді сақтау қабілетінің әлсіреуі.

Ешқандай беделді мойындамайтын Далио АҚШ пен негізгі кредиторлар арасындағы сенімнің жоғалуын тікелей көрсетеді. Қазынашылық облигациялар мен фиат валюталар енді сөзсіз қауіпсіз активтер ретінде қабылданбайды — әрі институционалдық инвесторлар, әрі мемлекеттік құрылымдар тарапынан. Сонымен қатар АҚШ халықаралық сұраныстың біртіндеп әлсіреуіне қарамастан Treasuries шығарылымын белсенді түрде арттыруды жалғастыруда.

Далио қазіргі жағдайды «өзара қолайсыздық ілмегі» деп сипаттады: эмитентке қаржыландыру қажет, ал сатып алушылар бұл тәуекелді көтергісі келмейді.

АҚШ-тың Гренландияға қатысты аумақтық талаптары аясында Трамп әкімшілігінің ЕО-ға қарсы жаңа тарифтер туралы қоқан-лоққыларының уақытша тежеуі дәл саяси келісімдермен емес, қаржылық механизмдермен жүзеге асқаны көрсеткішті. Бұл ықпал тетіктерінің дипломатиялық жазықтықтан қаржылық салаға ауысып жатқанын көрсетеді.

Дәл осы контексте өткен жылдың фавориттері алтын мен криптовалюталар болды, ал орталық банктер фиат валюталар мен егемендік қарызға тәуелділікті азайту нұсқаларын барған сайын белсендірек қарастыруда.

Долларға тәуелділік тәуекелін әртараптандыру

Далионың пікірінше, кез келген капитал көлеміндегі инвесторлар валюталық тәуекелдерді әртараптандыруы тиіс: теңгерімді портфельде ол алтынға 5–15% ұстауды ұсынады. Ірі капитал қазірдің өзінде Bitcoin-ді алтынның цифрлық баламасы ретінде қолдануда, ал хеджирлеу логикасы өзгерді: бұл енді дағдарысқа реакция емес, тәуекелді басқарудың міндетті құрылымдық элементі.

ETF нарығының өсуі мен сауда спредтерінің қысқаруымен Bitcoin институционалдық және тіпті монетарлық реттеушілер үшін қабылданатын актив ететін параметрлерге жақындады. Дегенмен, цифрлық активтерді ресми резервтерге жаппай енгізу әзірге болған жоқ — көптеген елдерде толық құқықтық және операциялық база жоқ.

Ең көзге түскен прецедент Чехия Ұлттық банкінің (ČNB) бастамасы болды. Оның басшысы әртараптандыру және долларға тәуелділікті азайту үшін резервтердің ~5%-ына дейін Bitcoin-ге инвестициялау ниетін жария түрде мәлімдеді. Инсайдерлік ақпаратқа сәйкес, сынақтық сатып алулар жасалған болуы мүмкін және қазір олардың тиімділігіне көпфакторлы талдау жүргізілуде.

2025 жылдың наурызында АҚШ-та Strategic Bitcoin Reserve және басқа цифрлық активтер үшін Digital Asset Stockpile құру жобасы ұсынылды. Бұл әлі валюталық резервтерге классикалық енгізу емес, бірақ айқын сигнал: АҚШ-тың мемлекеттік құрылымдары BTC-ні ұзақ мерзімді қаржылық стратегияның элементі ретінде қарастырады.

Сонымен қатар санкциялық қысымдағы елдерде криптовалюталар долларлық қаржылық инфрақұрылымды айналып өту үшін белсенді түрде қолданылып жатқанын атап өткен жөн. Ең алдымен, бұл трансшекаралық есеп айырысуларда Tether сияқты стейблкоиндерді пайдалануға қатысты. Бұл тәжірибелердің ресми мойындалуына дейін небәрі бірнеше қадам қалды.

Ал нәтижесінде не болды?

Мемлекеттік құрылымдар тарапынан криптоактивтерге қарай тіпті шектеулі ығысу доллар үстемдігінің ұзақ мерзімді децентрализациясының әлеуетін білдіреді. Егер кемінде бірнеше ірі орталық банктер Bitcoin немесе басқа цифрлық активтерді нақты резервтеуге кіріссе, бұл келесі әсерлерге әкеледі:

• Treasuries-ке құрылымдық сұраныстың төмендеуі;
• долларлық тәуекел премиясының өсуі;
• мемлекетаралық есеп айырысуларда баламалы активтердің үлесінің кеңеюі.

мемлекетаралық есеп айырысуларда баламалы активтердің үлесінің кеңеюі. Мемлекеттік ойыншылардың қатысуының өсуі:

• криптонарықтардың институционалдық өтімділігін арттыруға;
• «терең» ірі ордерлер есебінен спот-құбылмалылықты төмендетуге;
• негізгі валюталардан тыс жаңа резервтік активтердің пайда болуын ынталандыруға қабілетті.

Негізгі сәт: орталық банктер тарапынан криптоактивтерді кез келген нақты сатып алу — күшті бычий сигнал, ол спекулятивтік емес, фундаменталды тұрғыда орнықты. Дәл осындай оқиғалар ұзақ мерзімді трендтерді қалыптастырады, ал қысқа мерзімді жаңалық шуын емес, сондықтан оларды тұрақты бақылау қажет.

Сондықтан ақылмен әрекет етіп, босқа тәуекелге бармаймыз.

Баршаңызға пайда тілеймін!