Нефть не готова брать на себя риск

XBR/USD

Ключевая зона: 100.00 - 103.00

Покупка: 104.00 (при уверенном пробое 103.50); цель 106.50-107.00; StopLoss 103.30

Продажа: 98.50 (на сильном негативном фундаментальном фоне); цель 96.50-95.00; StopLoss 99.20

Ситуация на Ближнем Востоке по-прежнему не даёт рынку уверенности для наращивания длинных позиций. Ормузский пролив остаётся фактически парализованным, тогда как нефть Brent продолжает расти: около +3%, закрепляясь выше $111, что является максимальным закрытием за месяц. Однако структура движения указывает на повышенную осторожность участников.

Доллар США укрепляется на фоне роста цен на нефть и сомнений в дальнейшем ужесточении политики Федеральной резервной системы. Brent и WTI продолжают рост после того, как США отклонили предложение Ирана о возобновлении работы Ормузского пролива. Позиция Белого дома остаётся жёсткой: контроль Ирана над этим ключевым маршрутом поставок считается неприемлемым.

Если перебои в поставках сохранятся до конца июня, потенциал роста Brent оценивается в сторону $130 за баррель во втором квартале.

В то же время на рынок начинает давить новый фактор — события в ОПЕК. ОАЭ объявили о выходе из картеля с 1 мая и отказе от производственных квот. В США это интерпретируется как «политическая победа» Дональда Трампа, ранее критиковавшего ОПЕК за искусственное завышение цен на нефть.

P.S. Пока это единственная «победа» США в текущем ближневосточном конфликте.

Тем не менее реакция рынка остаётся сдержанной: ОАЭ давно выражали недовольство квотами, а при фактически заблокированном Ормузском проливе расширение экспорта всё равно невозможно. Поэтому эффект выхода носит скорее долгосрочный медвежий характер.

Фундаментальные риски предложения растут:

• Иран сократил добычу на 2.5 million баррелей в сутки и быстро исчерпывает ёмкости хранения; текущих резервов хватает лишь на 12–22 дня (по данным Kpler);
• возможно дальнейшее снижение до -1.5 million б/с к середине мая;
• логистика поставок в Китай (ключевой рынок) предполагает лаг в 3–4 месяца, поэтому краткосрочное влияние на доходы Ирана ограничено.

Интересно, что растёт спекулятивный интерес к валютам стран-экспортёров сырья. JPMorgan и Deutsche Bank рекомендуют длинные позиции по NOK и AUD против JPY и CHF, а также валют Казахстана, Бразилии и Нигерии против корзины USD/EUR. Однако такие «экзотические» сделки сопровождаются крайне высокой волатильностью.

Комбинация факторов — пассивные центральные банки и рост цен на нефть — в краткосрочной перспективе поддерживает доллар США, несмотря на давление со стороны роста фондовых рынков.

Тем не менее нефтяной рынок остаётся крайне чувствительным к политике. Любые новые длинные позиции требуют осторожности: текущая динамика определяется в меньшей степени фундаментальными факторами и в большей — непредсказуемыми решениями участников конфликта.

Поэтому действуем разумно и избегаем лишних рисков.

Прибыли всем!