Нефть как финансовое топливо для иены

USD/JPY

Ключевая зона: 158.50 - 161.00

Buy: 161.50 (на уверенном пробое 160.50 ) ; цель 163.50-164.50; StopLoss 160.80

Sell: 158.00 (на сильном негативном фундаменте) ; цель 155.50; StopLoss 158.70

Иена укрепилась после заявлений представителей Банк Японии: регулятор дал понять, что готов сохранять более жёсткую монетарную политику на фоне эскалации конфликта на Ближнем Востоке. Несмотря на краткосрочные риски для экспортеров, повышение ставки рассматривается как необходимый шаг для борьбы с инфляцией и поддержания финансовой стабильности.

Напомним:

Ключевая проблема Японии — сильная зависимость от импорта энергоносителей. Любое движение цен на нефть почти мгновенно отражается на валюте и торговом балансе страны.

Из-за роста цен на энергию на фоне ближневосточного конфликта правительство рассматривает возможность косвенной поддержки валюты через энергетический рынок. Хотя вмешательство в рынок энергетических деривативов для Японии крайне нетипично, сейчас именно спекулятивная торговля нефтяными фьючерсами начинает влиять на курс японской иены.

• Почти вся потребность Японии в нефти покрывается импортом, причём более 90% поставок обеспечивают страны Ближнего Востока. Проблемы с логистикой и рост мировых цен с конца февраля уже привели к удорожанию топлива, электроэнергии и продуктов питания. В ответ правительство начало высвобождение примерно 80 млн баррелей из стратегических резервов.
• Рост цен на нефть усиливает инфляцию и одновременно увеличивает потребность страны в долларе США для оплаты импорта. Это создаёт двойное давление на японскую иену. Если же удастся стабилизировать нефтяные цены, давление на валюту снизится, а часть спекулятивных позиций начнёт закрываться.

Правительство Японии может попытаться воздействовать на цены косвенно — например, через операции с нефтяными фьючерсами. Огромный объём «бумажного» рынка нефти, где торговля деривативами значительно превышает физические поставки, теоретически позволяет влиять на цену даже сравнительно небольшими сделками.

Один из возможных сценариев — продажа фьючерсов на нефть для охлаждения цен с последующим постепенным закрытием позиций небольшими объёмами. Такие операции, скорее всего, проводились бы через финансовые учреждения — так же, как и классические валютные интервенции.

Для сравнения: в апреле 2024 года Япония уже провела масштабную валютную интервенцию на сумму около ¥5,9 трлн (примерно $37 млрд), что позволило скорректировать курс более чем на пять фигур. Однако сейчас рисковать такими объёмами власти вряд ли готовы.

И что в результате?

Спекулянты – весьма пугливая публика. Иногда для паники, контролируемой правительством, достаточно только рыночных слухов о возможной интервенции – и эта ситуация уже может поддержать иену. Но вмешательство через рынок нефти возможно только в условиях крайне высокой волатильности — а пока она остаётся умеренной.

При этом продажа нефтяных фьючерсов несёт серьёзные риски. Если цены на нефть резко вырастут, такие сделки могут привести к значительным убыткам. В случае неудачи это может не только усилить давление на валюту, но и подорвать доверие к экономической политике правительства.

Пока всё будет зависеть от двух факторов: насколько сильно вырастут цены на нефть и сможет ли японская иена удержаться от резкого ослабления. Если нефть не поднимется значительно выше текущих уровней, а курс не выйдет далеко за отметку 160 за доллар, рынок, скорее всего, справится со спекулянтами традиционными методами.

Так что ведем себя разумно и зря не рискуем.

Всем – профитов!