النفط كوقود مالي للين

USD/JPY

المنطقة الرئيسية: 158.50 - 161.00

شراء: 161.50 (عند اختراق حاسم لمستوى 160.50)؛ الهدف 163.50-164.50؛ إيقاف الخسارة 160.80

بيع: 158.00 (على خلفية سلبية قوية)؛ الهدف 155.50؛ إيقاف الخسارة 158.70

تعزز الين بعد تصريحات مسؤولي بنك اليابان، حيث أشار البنك إلى استعداده للحفاظ على سياسة نقدية أكثر تشددًا في ظل تصاعد التوترات في الشرق الأوسط. وعلى الرغم من المخاطر قصيرة الأجل على المصدرين، فإن رفع الفائدة يُنظر إليه كخطوة ضرورية لمكافحة التضخم والحفاظ على الاستقرار المالي.

دعونا نتذكر:

تكمن المشكلة الرئيسية لليابان في اعتمادها الكبير على واردات الطاقة. أي تحرك في أسعار النفط ينعكس بشكل شبه فوري على العملة وعلى الميزان التجاري للبلاد.

ومع ارتفاع أسعار الطاقة بسبب الصراع في الشرق الأوسط، تدرس الحكومة إمكانية دعم العملة بشكل غير مباشر من خلال سوق الطاقة. وعلى الرغم من أن التدخل في سوق مشتقات الطاقة أمر غير معتاد للغاية بالنسبة لليابان، فإن التداولات المضاربية في عقود النفط الآجلة بدأت بالفعل تؤثر على سعر صرف الين.

• يتم تلبية معظم الطلب الياباني على النفط عبر الاستيراد، حيث تأتي أكثر من 90% من الإمدادات من دول الشرق الأوسط. وقد أدت مشاكل اللوجستيات وارتفاع الأسعار العالمية منذ نهاية فبراير إلى زيادة تكاليف الوقود والكهرباء والغذاء. وردًا على ذلك، بدأت الحكومة في إطلاق نحو 80 مليون برميل من الاحتياطيات الاستراتيجية.
• ارتفاع أسعار النفط يزيد من التضخم، وفي الوقت نفسه يرفع الحاجة إلى الدولار الأمريكي لدفع تكاليف الواردات، مما يخلق ضغطًا مزدوجًا على الين. وإذا تم تثبيت أسعار النفط، فسيتراجع الضغط على العملة، وقد تبدأ بعض المراكز المضاربية في الإغلاق.

قد تحاول الحكومة اليابانية التأثير على الأسعار بشكل غير مباشر — على سبيل المثال، من خلال عمليات في العقود الآجلة للنفط. فالحجم الهائل لسوق النفط “الورقي”، حيث تتجاوز تداولات المشتقات بكثير حجم الإمدادات الفعلية، يسمح نظريًا بالتأثير على الأسعار حتى من خلال عمليات صغيرة نسبيًا.

أحد السيناريوهات المحتملة هو بيع عقود النفط الآجلة لتهدئة الأسعار، ثم إغلاق المراكز تدريجيًا بكميات صغيرة. ومن المرجح أن تُنفذ هذه العمليات عبر مؤسسات مالية — على غرار التدخلات التقليدية في سوق العملات.

للمقارنة: في أبريل 2024، نفذت اليابان بالفعل تدخلاً واسع النطاق في سوق العملات بقيمة نحو 5.9 تريليون ين (حوالي 37 مليار دولار)، ما سمح بتصحيح سعر الصرف بأكثر من خمس خانات. ومع ذلك، من غير المرجح أن تخاطر السلطات بأحجام مماثلة في الوقت الحالي.

ما النتيجة؟

المضاربون فئة شديدة الحساسية. وفي بعض الأحيان، يكفي خلق حالة من القلق المنضبط عبر تسريبات عن تدخل محتمل — وهذا وحده قد يدعم الين. لكن التدخل عبر سوق النفط لا يصبح ممكنًا إلا في ظروف تقلبات عالية جدًا — وحتى الآن، لا تزال التقلبات معتدلة.

في الوقت نفسه، فإن بيع عقود النفط يحمل مخاطر كبيرة. فإذا ارتفعت الأسعار بشكل حاد، فقد تؤدي هذه العمليات إلى خسائر كبيرة. وفي حال الفشل، قد لا يؤدي ذلك فقط إلى زيادة الضغط على العملة، بل قد يقوض أيضًا الثقة في السياسة الاقتصادية للحكومة.

في الوقت الحالي، سيعتمد كل شيء على عاملين: مدى ارتفاع أسعار النفط، وما إذا كان الين سيتمكن من تجنب ضعف حاد. وإذا لم ترتفع الأسعار بشكل كبير فوق المستويات الحالية، ولم يتجاوز سعر الصرف بشكل واضح مستوى 160 مقابل الدولار، فمن المرجح أن يتعامل السوق مع المضاربين بالطرق التقليدية.

لذلك نتصرف بحكمة ونتجنب المخاطر غير الضرورية.

أرباحًا موفقة للجميع!