Золото: слабый доллар поддерживает ралли

XAU/USD

Ключевая зона: 4,400.00 - 4,550.00

Покупка: 4,580.00 (на откате после коррекции к 4,500); цель 4,750-4,850; StopLoss 4,480.00

Продажа: 4,350.00 (на фоне сильных негативных фундаментальных факторов); цель 4,000.00; StopLoss 4,450.00

Золото перешло в фазу ускоренного восстановления после августовской коррекции и вновь приблизилось к исторически значимой зоне $4,650. Основными драйверами остаются ослабление доллара, снижение ожиданий повышения ставки ФРС и растущие опасения относительно состояния рынка государственного долга США.

Ралли золота поддерживается традиционным сочетанием слабого доллара и изменения ожиданий по процентным ставкам, однако у текущего движения есть и дополнительная фундаментальная составляющая.

Напомним:

В начале августа золото торговалось значительно ниже текущих уровней, но впоследствии сформировало устойчивую бычью структуру. За последнюю неделю металл прибавил более 4%, что указывает на сохранение сильного покупательского спроса. Особенно мощным импульс стал 19 августа после того, как Казначейство США приняло решение увеличить объёмы операций по обратному выкупу долгосрочных казначейских облигаций.

• Реакция рынка на решение Казначейства США оказалась неоднозначной. Изначально доходность долгосрочных казначейских облигаций снизилась, а доллар ослаб. Однако затем доходность вновь начала расти, показывая, что сама по себе программа обратного выкупа не устраняет структурные проблемы на рынке государственного долга США. Доходность 30-летних облигаций ранее поднималась до уровней, которых не наблюдалось с 2007 года.
• Если инвесторы будут воспринимать вмешательство Казначейства не только как техническую операцию по улучшению ликвидности, но и как попытку ограничить рост стоимости государственных заимствований, спрос может сместиться в сторону активов, не несущих кредитного риска США.
• Аналитики уже отмечают растущий интерес к золоту на фоне опасений относительно устойчивости государственных финансов страны. Это означает, что золото может получать поддержку даже при сохранении высокой номинальной доходности казначейских облигаций, если рынок продолжит закладывать в цены фискальные риски.

Ставки ФРС остаются вторым ключевым драйвером. Протокол июльского заседания ФРС показал сохраняющуюся обеспокоенность инфляцией, тогда как рост цен на нефть создаёт дополнительный инфляционный риск. Поэтому рынок пока не может полностью исключить более жёсткую позицию американского центрального банка.

Симпозиум в Джексон-Хоуле может внести больше ясности. Инвесторы будут оценивать первые значимые сигналы председателя ФРС Уорша относительно дальнейшего направления денежно-кредитной политики. Неопределённость вокруг его подхода уже повышает чувствительность облигаций, доллара и золота к заявлениям представителей ФРС.

Для XAU/USD ключевая логика остаётся неизменной: снижение ожиданий повышения ставки и падение реальной доходности создают благоприятные условия для золота. И наоборот, сохранение жёсткой риторики ФРС может спровоцировать фиксацию прибыли.

Дополнительную поддержку металл также получает благодаря сохраняющейся напряжённости вокруг Ирана. Нерешённый конфликт одновременно повышает спрос на защитные активы и поддерживает цены на нефть, создавая сложную комбинацию факторов для ФРС.

Таким образом, золото сейчас реагирует не только на отдельные макроэкономические показатели, но и на изменения баланса между инфляцией, экономическим ростом, процентными ставками и доверием к фискальной политике США.

Что это означает?

Часть этих опасений уже заложена в цену, поскольку золото достигло зоны $4,600. Поэтому сейчас вопрос заключается уже не столько в том, сможет ли золото восстановиться, сколько в том, сможет ли рынок закрепиться выше многомесячного сопротивления. Теперь стратегия должна учитывать не пробой локального сопротивления снизу, а возможность начала новой импульсной фазы после закрепления выше $4,600.

Пока цена остаётся выше $4,550, преимущество сохраняется за покупателями. Если восходящий тренд продолжится, оптимальной тактикой будет поиск точек входа на откатах, а не агрессивное открытие длинных позиций сразу после вертикального движения к $4,650. Закрепление выше $4,650 повысит вероятность продолжения движения к $4,700.

Пока тренд остаётся бычьим, однако рынок уже находится не в начале движения и вплотную приблизился к ключевому сопротивлению. Поэтому преимущество сохраняется за покупателями, но позиции следует открывать с учётом повышенной волатильности и риска фиксации прибыли.

Поэтому действуем грамотно и избегаем лишних рисков.

Профита всем!