Неліктен Жапония мен Қытай америкалық қарызды сатып жатыр

NIKK225

Негізгі аймақ: 61,000 - 62,000

Buy: 62,500 (күшті оң фундаменталды факторлар аясында); мақсат 64,000; StopLoss 62,000

Sell: 60,000 (61,000 деңгейінен сенімді төмен бұзылған жағдайда); мақсат 58,500-57,500; StopLoss 60,500

АҚШ қарыз нарығында инвесторлар елемей алмайтын белгі пайда болды: америкалық қазынашылық облигациялардың ең ірі шетелдік иелері өз позицияларын белсенді түрде қысқарта бастады. Таяу Шығыстағы қақтығыс аясында орталық банктер энергетикалық дағдарыс пен импорт құнының өсуі салдарынан қысымға ұшыраған ұлттық валюталарды қолдау үшін долларлық резервтердің бір бөлігін сатуға мәжбүр.

АҚШ Қаржы министрлігінің мәліметіне сәйкес, наурыз айында Қытай АҚШ мемлекеттік қарызына салған инвестицияларын $652,3 млрд-қа дейін қысқартты. Бұл ақпан деңгейінен шамамен 6% төмен және 2008 жылдың қыркүйегінен бергі ең төмен көрсеткіш болып табылады.

Жапония өз портфелін шамамен $47 млрд-қа азайтып, $1,191 трлн деңгейіне түсірді. Осы жағдай аясында Вашингтон Токионың иенаны қолдау мақсатында валюталық интервенцияларды қаржыландыру үшін ұзақ мерзімді Treasuries пайдаланып жатқанын мұқият бақылауда.

Активтерді жаппай сату АҚШ пен Иран арасындағы қақтығыс басталғаннан кейін күшейді, сол кезде мұнай бағасы күрт өсті. Парсы шығанағынан келетін энергия тасымалдаушыларына қатты тәуелді Азия экономикалары соңғы онжылдықтардағы ең ірі энергетикалық күйзеліске тап болды. Мұндай жағдайда бірқатар елдердің билігі валюталық интервенцияларды қаржыландыру және ішкі қаржы жүйелерін тұрақтандыру үшін долларлық активтердің бір бөлігін қысқартуды жөн көрді.

Қазір нарық үшін басты сұрақ — бұл уақытша дағдарысқа бейімделу ме, әлде АҚШ-тың ең ірі кредиторларының америкалық қарыздан ұзақ мерзімді түрде алыстауының басталуы ма?

Еске саламыз:

Қазынашылық облигациялар нарығы табыстылықтың өсуіне байланысты айтарлықтай қысымға ұшырап отыр. Таяу Шығыстағы шиеленістің күшеюі инфляциялық тәуекелдерді арттырып, инвесторларды америкалық қарызды ұстағаны үшін жоғары сыйақы талап етуге мәжбүр етті.

Қосымша қысым шетелдік активтерді сатудан да келді: тек наурыз айының өзінде шетелдік инвесторлар ұзақ мерзімді қазынашылық міндеттемелер бойынша $142,1 млрд көлемінде шығын тіркеді.

Қытай ерекше назар аударуға тұрарлық. Бейжің Трамптың сапарынан шамамен бір ай бұрын америкалық облигациялардағы позицияларын қысқартуды бастап, портфель көлемін іс жүзінде екі есеге жуық азайтты.

Бұл стратегияның артында не тұр?

• АҚШ пен Қытай арасындағы геосаяси текетірестің күшеюі.
• Санкциялық тәуекелдер мен резервтердің бұғатталуы мүмкін деген алаңдаушылық.
• АҚШ қарыз жүктемесінің өсуі.
• Резервтерді алтынға, шикізат активтеріне және долларлық емес құралдарға әртараптандыру.
• Америкалық қаржылық инфрақұрылымға тәуелділікті азайтуға ұмтылыс.

Маңыздысы: болып жатқан жағдайды әзірге дүрбелеңді сатылым деп атауға болмайды. Біріктірілген статистика тек таза сатып алулар мен сатуларды ғана емес, сондай-ақ портфель құнын қайта бағалауды және халықаралық қаржы орталықтары арқылы активтерді сақтау ерекшеліктерін де қамтиды.

Мысалы, Қытай Treasuries үлесін доллардың дереу дағдарысын күткендіктен емес, әлемдік қаржы жүйесінің бір резервтік валюта үстемдігінен анағұрлым бөлшектенген модельге біртіндеп ауысуы аясында қысқартып жатыр.

Соған қарамастан бұл тренд тұрақты болып көрінеді. Қытай геосаяси тәуекелдер мен резервтерді әртараптандыру саясаты аясында америкалық қарыз үлесін жүйелі түрде азайтып келеді. Ал Жапония иенаны қолдау, Treasuries табыстылығының тартымдылығы және ішкі өтімділік қажеттіліктері арасында тепе-теңдік сақтауға мәжбүр.

Нарық қазірдің өзінде жоғары тәуекел сыйақысын бағалап отыр: 10 жылдық Treasuries табыстылығы шамамен 4,6% деңгейінде қалып отыр, ал АҚШ-тың жалпы мемлекеттік қарызы $39 трлн-ға жақындады.

Нәтижесі қандай?

• 10 жылдық Treasuries табыстылығының 4,7–5,0%-дан жоғары өсуі өсім акциялары мен криптонарыққа қысымды күшейтуі мүмкін.
• АҚШ қарызына сыртқы сұраныстың төмендеуі долларға бірден әсер етпейді, бірақ DXY индексінің құбылмалылығын арттырады.
• Табыстылықтың жаңа серпіні Nasdaq және S&P 500-де түзету тәуекелін арттырады.
• Криптонарық үшін табыстылықтың өсуі тәуекелге тәбеттің төмендеуін білдіреді.
• Орталық банктердің алтын нарығындағы әрекеттеріне ерекше назар аудару қажет.

Егер америкалық облигацияларға сыртқы сұраныс төмендей берсе, АҚШ инвесторларды барған сайын жоғары табыстылықпен ұстап тұруға мәжбүр болады. Бұл өсім акцияларына, жылжымайтын мүлікке және цифрлық активтер нарығына қосымша қысым жасайды.

Мұндай ортада алтын мен қорғаныс активтері нарыққа қарағанда тұрақтырақ болуы мүмкін. Алайда доллардан жаппай кету туралы айтуға әлі ерте.

Сондықтан ақылмен әрекет етіп, артық тәуекелге бармайық.

Баршаңызға мол пайда!