Жоғарғы сот пен Президент: бұл нарық үшін нені білдіреді

EUR/USD

Негізгі аймақ1.1750 - 1.1850

Buy: 1.1850 (1.1800 деңгейін қайта тексергеннен кейін) ; нысана 1.2050-1.2150; StopLoss 1.1780

Sell: 1.1700 (күшті теріс негізгі факторларға сәйкес) ; нысана 1.1500; StopLoss 1.1770

АҚШ Жоғарғы соты Трамптың ауқымды баж салығын біржақты енгізу арқылы федералдық заңнаманы бұзғанын анықтады. Үкім: президент Конгрестің тікелей және нақты мандатынсыз «сомасы, мерзімі және ауқымы бойынша шектеусіз» тарифтер енгізуге құқылы емес.

Әңгіме 1977 жылғы Халықаралық төтенше экономикалық өкілеттіктер туралы заңға (IEEPA) сүйене отырып енгізілген тарифтер туралы болып отыр. Трамп АҚШ-тың сауда тапшылығын ұлттық төтенше жағдай деп жариялап, сондай-ақ фентанил жеткізілімдеріне байланысты қауіп-қатерге сілтеме жасаған. Сот IEEPA механизмі мұндай ауқымды тарифтік шараларды енгізуге арналмағанын және президентке мұндай өкілеттік бермейтінін көрсетті.

Алайда тарифтік соғыс жалғасуда — нарық жаңа тәуекел көзіне ие болды.

Еске салайық:

Нарық нақты тарифтердің ықтимал күшін жоюдан гөрі, оларды енгізудің негізгі механизмі заңсыз деп танылғанына көбірек назар аударды. Бұл ұзақ рәсімдер мен талқылауларсыз кенеттен тарифтік шешімдер қабылдау ықтималдығын төмендетеді.

Сонымен қатар Жоғарғы сот мәселені толық жапқан жоқ. Енді практикалық кезең басталады: қандай тарифтер шешімге сәйкес келеді және оларды қайта қарау қалай жүзеге асады. Импорттаушыларға қаражатты қайтару мәселесі ерекше сезімтал тақырып болып отыр. Сот бұл сұрақты төменгі инстанцияларға берді, сондықтан автоматты және жылдам қайтарымды күтуге болмайды. Бұл тарифтер бойынша $175 млрд-тан астам қаражат жиналған болуы мүмкін және осы сома төңірегінде қосымша сот процестері ықтимал.

Ал нәтиже қандай?

Сот шешіміне жауап ретінде ашуланған Трамп ұстанымын қатаңдатып, 122-бөлім негізінде әмбебап тарифті 10%-дан 15%-ға дейін көтерді. Алайда эмоциялар кез келген саясатта нашар кеңесші болып табылады.

• Жаңа әмбебап тариф күтпеген жерден бұрын ең қатты сынға ұшыраған елдерге — мысалы, Қытай мен Бразилияға — тиімді болды. Олардың орташа тарифтік мөлшерлемелері енді бұрынғы деңгейден төмен.
• АҚШ-тың стратегиялық одақтастары — Еуропалық одақ, Ұлыбритания және Жапония — әсіресе технологиялық және өнеркәсіптік секторларда қосымша тарифтік қысымға тап болды.
• АҚШ-пен сауда келіссөздерін аяқтамаған елдер диалогты тоқтатып, күту тактикасын таңдауда.

Нарық реакциясы екіұшты болды. Криптовалюталардың өсуі аясында тәуекелді активтерге деген сұраныс артты. Доллар әлсіреді, доллар индексі төмендеді, ал АҚШ облигацияларының кірістілігі өсті — бұл жалпы тарифтік қысым әлсіреуі мүмкін деген күтулерді көрсетеді.

Жоғарғы сот шешімі саяси эпизод ретінде емес, ықтимал нарықтық күйзелістердің жылдамдығы мен ауқымын өзгертетін фактор ретінде маңызды.

• Еуропарламент келісімді ратификациялауды жоспарлаған еді, алайда енді позициясын қайта қарамақ; Еурокомиссия АҚШ-тан түсініктеме күтуде және Вашингтонды қол жеткізілген уағдаластықтарды сақтауға шақыруда.
• Оңтүстік Корея консультацияларды жалғастырып, ратификацияға асықпай отыр.
• Үндістан ратификацияны кейінге қалдырып қана қоймай, анығырақ жағдай қалыптасқанға дейін АҚШ-қа сапарын да шегерді.
• Көптеген елдер үшін қатаң шарттарға — 30% және инвестициялық міндеттемелер мен америкалық тауарларды сатып алу талаптарына — келісуден гөрі тұрақты 15% төлеу тиімдірек болып отыр.
• Жаңа тарифтер небәрі 150 күн әрекет етуі мүмкін, ал Конгресте оларды ұзарту үшін жеткілікті қолдау жоқ.

Енді жаһандық тарифтерді енгізу айтарлықтай күрделенеді: мұндай шаралар үшін жеке пікірге немесе төтенше өкілеттіктерге емес, Конгрестің тікелей мақұлдауы қажет. Бұл кенеттен тарифтік соққылар тәуекелін төмендетіп, нарықтарға бейімделу үшін көбірек уақыт береді.

Соған қарамастан толық белгісіздік жойылған жоқ. Трамп әкімшілігінде балама құқықтық құралдар сақталған, сондықтан тарифтер тақырыбы кез келген сәтте күн тәртібіне қайта оралуы мүмкін. Нарық үзіліс алды — бірақ түпкілікті тұрақтану кепілдігін емес.

Сондықтан ақылмен әрекет етіп, босқа тәуекелге бармаймыз.

Баршаңызға пайда тілеймін!