Қор нарығы соғысты еңсере алады

SP500

Негізгі аймақ 6,450 - 6,600

Buy: 6,650 (берік оң негізде); нысана 6,850; StopLoss 6,580

Sell: 6,350 (6 500 деңгейін қайта тексергеннен кейін); нысана 6,200-6,100; StopLoss 6,420

Таяу Шығыстағы қақтығыстың ушығуына қарамастан, қор нарығы күткеннен әлдеқайда аз төмендеді. Бұл тұрақтылықтың нақты рационалды себептері бар.

Егер АҚШ ауқымды құрлық операциясына тартылып, мұнай бағасы $150-дан жоғары көтерілсе, акциялардан алдын ала шыққан инвесторлар: «біз ескерткенбіз» деп айта алады. Бірақ әзірге жағдай дүрбелеңнен алыс.

S&P 500 индексі соғысқа дейінгі максимумынан небәрі 6–7,4% төмен деңгейде. Жаһандық энергетикалық дағдарыс пен Азияның кейбір елдерінде жанармай нормалануы жағдайында мұндай динамика әлсіздік емес, керісінше тұрақтылықтың белгісі ретінде көрінеді.

Нарық тұрақтылығының үш факторы

Тарихи тұрақтылық

Deutsche Bank деректеріне сәйкес, 1939 жылдан бері 30 ірі геосаяси оқиға кезінде қор нарығының орташа төмендеуі шамамен 4% ғана болған, әрі қалпына келу тез жүрген.

Вьетнам және Ауғанстан соғыстары да АҚШ нарығының тұрақтылығын бұзған жоқ. Акциялар үшін әлдеқайда ауыр салдар экономикалық дағдарыстардан туындады:

• Ұлы депрессия
• 1973–74 жылдардағы мұнай эмбаргосы
• дотком дағдарысы
• 2007–2009 жылдардағы қаржылық дағдарыс

Тарихи тұрғыдан алғанда, нарыққа ең үлкен зиянды соғыстар емес, экономикалық күйзелістер келтірген.

Сонымен қатар, АҚШ энергияның нетто-экспорттаушысы болғанына қарамастан, мұнайдың жоғары бағасы экономикаға қысым жасайды. Саяси фактор да маңызды: сайлаушылар қымбат отынмен ұзақ уақыт келісуге дайын емес, әсіресе сайлау алдында. Бұл қақтығыстың ұзақтығын шектейді.

Компаниялар табысының өсуін күту

Парадоксальды түрде, S&P 500 компанияларының табыс болжамдары қақтығыс басталғаннан кейін де өсуді жалғастыруда.

• Бір акцияға шаққандағы табыс күтілімі 3,6% өсті — соңғы 5 жылдағы ең жақсы нәтиже;
• Өсу көшбасшылары — мұнай компаниялары;
• Артта қалған салалар — отынға тәуелді салалар: авиация, химия, круиз индустриясы.

Сонымен қатар, барлық секторларда болжамдардың өсуі байқалады. Әсіресе технологиялық сектор ерекшеленеді — 1995 жылдан бергі ең күшті айлық өсімді көрсетті.

Стагфляция туралы әңгімелерге қарамастан, инвесторлардың аз ғана бөлігі рецессия сценарийін нақты ескеруде.

Жасанды интеллекттің қолдауы

SanDisk, Seagate Technology, Micron Technology және Western Digital компанияларының акциялары деректер орталықтарына арналған жадыға сұраныс аясында алдымен өсті, кейін түзетілді.

Дегенмен негізгі драйвер өзгермейді — жасанды интеллект технологияларының дамуы. Нарық деректер орталықтары мен инфрақұрылымға инвестициялар өсуді жалғастырады деп күтеді, бұл технологиялық компаниялардың капитализациясын қолдайды.

Қорытынды қандай?

Қазіргі нарықтық оптимизм Таяу Шығыстағы қақтығыс тез аяқталады деген болжамға негізделген. Бірақ бұл сценарий кепілдендірілмеген:

• Иран мен АҚШ келісімге келе алмауы мүмкін;
• Израиль әскери әрекеттерді жалғастыруы мүмкін;
• АҚШ әскерінің енгізілуі ұзаққа созылған қақтығысқа және негізгі теңіз бағыттарының жабылуына әкелуі мүмкін.

Нарық біртіндеп қысқа мерзімді қорқыныштан тереңірек қайта бағалауға өтуде:

• қымбат энергия жаңа нормаға айналуда;
• активтер арасындағы дәстүрлі байланыстар бұзылуда;
• капитал құны өзгеруде.

Энергия бағасының өсуі компаниялардың табысына тікелей қауіп төндіреді, демек акциялардың болашақ динамикасына да әсер етеді.

Қазіргі басты қауіп — соғыстың өзі емес, оның жаһандық жеткізу жүйесіне әсері. Бұл факторлар әлі толық нарық бағасына енгізілген жоқ.

Осы жағдайда шиеленіс күшейіп келеді: VIX индексі 30-дан жоғары деңгейде, позитивті көңіл-күй әлсіз, өтімді активтер сатылуын жалғастыруда. Бұл «түбін ұстауға» тырысатын инвесторлар үшін қауіпті жағдай қалыптастырады.

Сондықтан ақылмен әрекет етіп, босқа тәуекелге бармаймыз.

Баршаңызға пайда тілеймін!