Саясаткерлерге сенбеңіз: нарық шешімді өзі қабылдайды

EUR/JPY

Негізгі аймақ183.50 - 184.50

Buy: 185.00 (күшті оң негізгі факторларға байланысты) ; нысана 187.00-187.50; StopLoss 184.30

Sell: 183.00 (184,50 деңгейін қайта тексергеннен кейінгі түзету кезінде) ; нысана 181.50; StopLoss 183.70

Қаржы нарығы — аса сезімтал әрі жүйкесі жұқа жүйе. Инвесторлар, саясаткерлер, реттеушілер және жауапкершілік деңгейі әртүрлі комментаторлар үздіксіз ақпараттық шуды қалыптастырады: уәде береді, қорқытады, ишара жасайды және өз сөздерін жоққа шығарады. Соңғы екі аптада ақпараттық кеңістік жетекші экономикалардың, ең алдымен — Еуропалық орталық банктің болашақ монетарлық саясаты туралы талқылауларға шамадан тыс толы болды.

ЕОБ мөлшерлемелерді төмендету циклі аяқталды деген идея қайдан шықты?

Желтоқсан айының басында ЕОБ Атқарушы кеңесінің мүшесі Изабель Шнабель жеке пікірлерінде келесі жылы мөлшерлемелердің көтерілуі мүмкін екенін айтты. Маңыздысы: бұл нақты бағдарларсыз, мерзімдерсіз және саясаттың өзгеруі туралы сигналдарсыз, тек гипотетикалық сценарий ретінде айтылды.

Соған қарамастан, нарық бірден еуроаймақтағы ақша-несие саясатын қатаңдату тақырыбында алыпсатарлыққа көшті.

Формалды түрде ЕОБ басқа ірі орталық банктерге қарағанда саясатты бұруға жақынырақ: ағымдағы күтулерге сәйкес, ФРЖ мен Англия банкі 2026 жылы жұмсарту циклін жалғастырады. Алайда жақын уақытта ЕОБ тарапынан ешқандай шешімдер, дауыс берулер немесе ресми сигналдар жоспарланбаған.

Реттеуші үшін негізгі фактор — инфляция. Егер инфляциялық қысым үдей бастаса, саясатты қатаңдату шынымен мүмкін болады. Қазіргі таңда инфляция ЕОБ мақсатты деңгейіне жақын, ал оның одан арғы траекториясы өте белгісіз.

Біздің ойымызша, Еуропада мөлшерлемелердің өзгеруі алдағы алты айдан ерте болмайды. Нарық логикасы тұрғысынан қазіргі дүрбелең шамадан тыс көрінеді.

Екінші мысал — иена және интервенцияларға вербалды қолдау

Ұқсас жағдай жапон иенасы төңірегінде қалыптасты — билік тарапынан оған ауызша қолдау көрсетілді.

Жапонияның қаржы министрі Сацуки Катаяма мемлекеттік қарыздың жоғары деңгейін атап өтіп, 2026 қаржы жылына арналған бюджетте жаңа облигация шығарылымын қысқарту мүмкіндігін айтты. Осы сөздерден кейін нарық күрт реакция танытты: ықтимал әсері кемінде орта мерзімді сипатта болса да, StopLoss ордерлері нарықтың екі жағынан да іске қосылды.

Нақты фискалдық шешімдерсіз немесе Жапония банкі саясаты өзгермейінше, мұндай мәлімдемелер иенаның тұрақты нығаюына әкелмейді.

Ақпараттық қысым қорғаныш активтерге қысқа мерзімді сұранысты арттырып, JPY-ді уақытша қолдайды. Алайда бұл қозғалыстың астарында берік фундамент жоқ.

АҚШ статистикасы — сенімсіздік көзі

Қосымша дезориентацияны АҚШ-тың соңғы макростатистикасы туындатып отыр.

Көрнекі мысал — ЖІӨ деректері:

АҚШ экономикасының үшінші тоқсандағы өсімі 4,3% болды, болжам 3%-дан аспауы тиіс еді;

сонымен бірге ЖІӨ дефляторы өсімнің едәуір бөлігі нақты өндірістің кеңеюінен емес, бағалардың өсуінен туындағанын көрсетеді.

Логикалық сұрақ туындайды: жұмыссыздық өсіп, инфляция баяулап, іскерлік белсенділік әлсіреп, өнеркәсіп көрсеткіштері теріс аймаққа өтіп, бөлшек сауда әлсіз болып жатқанда, экономика қалайша осындай жоғары қарқынмен өсіп отыр?

Жалғыз түсініктеме — статистиканың бұрмалануы және Трамп әкімшілігі енгізген импорттық тарифтер есебінен уақытша қолдау.

ЖІӨ деректері жарияланғаннан кейін, нарықтық күтулер бойынша ФРЖ-ның қаңтарда мөлшерлемені төмендету ықтималдығы 10%-дан төмен түсті.

Саяси фактор және монетарлық күтулер

Алайда монетарлық саясатқа қатысты ұзақ мерзімді болжамдардың өзі күмән тудырады. Дональд Трамп ФРЖ басшылығына өзімен келіспейтін адамды тағайындамайтынын ашық мәлімдеді. Мұндай жағдайда фундаменталдық факторлар екінші орынға сырғып, саяси мәлімдемелердің алыпсатарлық интерпретациясы нарықта белсенді қолданылатын болады.

Доллардың ұзақ мерзімді перспективасы белгісіз күйінде қалып отыр. Сонымен қатар, оның әлсіреу әлеуеті қаңтарға жоспарланған негізгі макроэкономикалық жарияланымдардың нәтижесіне қарай артуы мүмкін. Сол уақытқа дейін нарық, ықтимал, әрекеттерге емес, сөздерге аса сезімтал режимде өмір сүруін жалғастырады.

Сондықтан ақылмен әрекет етіп, босқа тәуекелге бармаймыз.

Баршаңызға пайда тілеймін!