Акциялар алтынға қарсы: бүгін капиталды шын мәнінде не қорғайды

SP500

Негізгі аймақ 6,900 - 7,000

Buy: 7,050(7 000 деңгейінен сенімді өту кезінде); нысана 7,150; StopLoss 7,000

Sell: 6,880(күшті теріс негізгі факторларға қарамастан); нысана 6,880-6,850; StopLoss 6,930

Жаһандық нарықтардағы инвестициялық көңіл-күй теріс аймаққа ығысып жатыр: қор индекстері түзетілуде, қымбат металдар нарығы төмендеу фазасына өтті, ал дәстүрлі валюталық «қауіпсіз айлақтар» енді бірмәнді қорғаныс қамтамасыз етпейді. Агрессивті фундаменталдық қысым аясында активтердің барлық дерлік класы төмендеуді көрсетуде, және қорғаныс құралдары да ерекшелік емес.

Мұндай жағдайда хеджирлеудің дәстүрлі емес формаларын, соның ішінде қор нарығының ішіндегі шешімдерді қарастыру логикалық.

Соңғы апталарда нарықтар тәуекелді күрт қысқарту кезеңінен өтті: қатысушылар негізгі құралдар бойынша позицияларды азайтып, кэш үлесін ұлғайтты. Жағдай маржиналдық талаптардан туындаған мәжбүрлі сатулар толқынымен ушыға түсті. Қысым капитал құнына және корпоративтік пайдаға қатысты күтулерге сезімтал секторларда, ең алдымен технологиялық сегментте, ерекше күшті болды. Нәтижесінде индекстердің динамикасы нарықтың қорғаныс режиміне жалпы ауысуын көрсете бастады.

Алтын мен күміс те жылдың басындағы күшті өсімнен кейін түзетуге өтті. Бұл тағы да ликвидті стресс кезеңдерінде тіпті қорғаныс активтері де төмендеуі мүмкін екенін растады, егер инвесторлар синхронды түрде пайданы фиксациялап, позицияларды қысқартса. Криптовалюта нарығы одан да осал жағдайда қалды және ауқымды құлдырауды көрсетті, одан тез қалпына келуі екіталай.

Осы аяда тұтыну секторының акциялары күтпегендей тұрақты болып шықты, ал ең айқын мысал — McDonald’s.

Жалпы сатылым кезінде McDonald’s (MCD) қағаздары күрт құлдыраусыз және қызып кету белгілерінсіз тыныш динамика көрсетті.

Еске салайық:

Компания биржада 1965 жылдан бері бар, және оның басты сипаты — жылдам өсім емес, жоғары болжамдылық. Онжылдықтар бойы бизнес рецессиялар мен сұраныс дағдарыстарынан операциялық модельдің бұзылуынсыз және дерлік шығынды кезеңдерсіз өтті.

Мұндай тұрақтылық бизнес құрылымының нәтижесі.

• Түсімнің едәуір бөлігі тек өнім сатудан ғана емес, жылжымайтын мүлікке иелік етуден де қалыптасады: корпорация көптеген мейрамханалардың жері мен ғимараттарын бақылап, оларды франчайзилерге жалға береді және тұрақты жалдау кірісін алады.
• Мыңдаған операциялық серіктестер ағымдағы шығындар мен жергілікті тәуекелдерді өз мойнына алады, бұл бас компанияны операциялық құбылмалылықтан оқшаулайды.
• Қосымша фактор — мінез-құлықтық әсер. Табыс төмендеген кезеңдерде тұтынушылар үйден тыс тамақтанудан бас тартпайды, бірақ арзанырақ баға сегментіне ауысады. Нәтижесінде McDonald’s сұранысты өз пайдасына қайта бөледі, қымбатырақ орындардан нарық үлесін тартып алады.
• Тұрақтылықтың тағы бір элементі — компанияның 100-ден астам елдегі жаһандық қатысуы. Бұл географиялық әртараптандыруды қамтамасыз етеді және басқа өңірлердегі өсім есебінен жергілікті экономикалық құлдырауларды тегістеуге мүмкіндік береді.

McDonald’s бизнесінің жаһандық сипатын The Economist журналы 30 жылдан астам бұрын енгізген «Биг Мак индексі» растайды. Бұл бейресми индикатор валюталардың сатып алу қабілеті паритетін бағалау үшін әртүрлі елдердегі бір өнімнің бағасын салыстырады.

Жанама түрде ол инфляция деңгейін де көрсетеді, өйткені бургер бағасына шикізат, еңбек ақы, жалдау, логистика және маркетинг кіреді — яғни тұтынушылық шығындар құрылымының негізгі элементтері.

Тарихи тұрғыдан фиат валюталар алтынға байланған, ал макроэкономикалық модельдер тұтыну бағалары индексін қолданады. Алайда практикалық қабылдауда инфляцияны Биг Мак арқылы түсіндіру жиілеп келеді, бургер ресми статистикадан дәлірек болғандықтан емес, оның әмбебап, көрнекі және үй шаруашылықтарының нақты шығындарымен тікелей байланысты болуына байланысты.

McDonald’s акциялары қорғаныс активі ретінде алтынмен бәсекелесе ала ма?

Иә, егер инвестор үшін басты басымдық капиталды сақтау және табыстың болжамдылығы болса. Бұл тұрғыда McDonald’s — тұрақтылық арқылы қорғаныс, ал алтын — қызып кету мен күрт түзетулермен бірге жүретін қорқыныш арқылы қорғаныс.

MCD құбылмалылығы нарықтан төмен, компания шамамен 2,3% ағымдағы табыстылықпен дивиденд төлейді және оларды тұрақты арттырудың жарты ғасырға жуық тарихына ие. Соңғы 10 жылда McDonald’s акцияларының орташа жылдық жиынтық табыстылығы шамамен 12,8% болды.

Алтын сол кезеңде шамамен 276% өсті, бұл жылына шамамен 14%-ға тең, бірақ дивидендтік ағынсыз және әлдеқайда жүйкелік динамикамен. Металл шынымен де баспана функциясын атқара алады, алайда капиталдың тегіс траекториясын кепілдемейді.

SСондықтан ақылмен әрекет етіп, босқа тәуекелге бармаймыз.

Баршаңызға пайда тілеймін!