Кірістілік Nasdaq-ты қалай тұншықтырып жатыр

NQ100

Негізгі аймақ: 30,500 - 31,000

Сатып алу: 31,200 (31,000 деңгейін қайта тестілеуден кейінгі кері шегіністе); мақсат 32,500; StopLoss 30,700

Сату: 30,000 (күшті теріс іргелі фон жағдайында); мақсат 28,500; StopLoss 30,500

Treasury кірістілігі қайтадан 5%-дан жоғары, мұнай инфляцияға қайтадан қысым көрсетуде, ал АҚШ-тың күшті экономикасы технологиялық акцияларға жоғары мультипликаторлар үшін барған сайын аз кеңістік қалдыруда.

Қазір Nasdaq үшін басты қауіп корпоративтік пайда есептерінде емес, облигациялар нарығында жатыр. 10 жылдық Treasury кірістілігі қайтадан 5%-дан жоғары көтерілді, ал АҚШ-тағы 2021 жылдан бергі ең күшті іскерлік белсенділік өсімі шығындардың өсуінің жеделдеуімен қатар жүруде. Қымбат өсу акциялары үшін бұл комбинация барған сайын уытты болып барады.

Еске салу:

24 қыркүйекте 10 жылдық Treasury кірістілігі шамамен 5.1%-ға дейін өсті, осылайша нарық 2007 жылдан бері көрмеген деңгейлерге қайта оралды. Бір күн бұрын күшті PMI кірістіліктің күрт өсуін және технологиялық секторға қысымды қазірдің өзінде туғызған болатын. Алдын ала S&P Global US Composite PMI қыркүйекте 56.0-ден 58.4-ке дейін өсті — бұл 2021 жылғы шілдеден бергі ең жоғары деңгей. Іскерлік белсенділік төртінші ай қатарынан жеделдеуде, ал жұмыспен қамту төрт жылдан астам уақыттағы ең жылдам қарқынмен өсті.

Экономика үшін бұл оң сигнал. Қор нарығы үшін — енді міндетті түрде емес.

Сонымен қатар компаниялар шығындарының өсу қарқыны төрт жылдық максимумға жақындады. S&P Global жеделдеуді, соның ішінде энергия тасымалдаушылар бағасының өсуімен және өндірістік қуаттардың шектеулілігімен байланыстырады. Нәтижесінде АҚШ ФРЖ үшін қауіпті комбинацияға ие болып отыр: күшті сұраныс, тұрақты еңбек нарығы, қуат тапшылығы және өсіп жатқан шығындар.

Дәл сондықтан жақсы экономикалық деректер енді Nasdaq-қа қысым көрсетуі мүмкін.

Экономика неғұрлым күшті болса, саясатты тез жұмсартуға негіз соғұрлым аз болады. Инфляциялық шығындар неғұрлым жоғары болса, мөлшерлемелердің жоғары деңгейде сақталу немесе одан әрі қатаңдату ықтималдығы соғұрлым артады.

16 қыркүйекте ФРЖ федералдық қорлар мөлшерлемесінің мақсатты диапазонын бірауыздан 25 базистік тармаққа көтерді — енді нарық келесі мөлшерлеме көтерілуінің ықтималдығын бағалауда. Егер тағы бір көтеру ықтималдығы қайтадан 75%-ға немесе одан жоғары деңгейге жақындаса, қисықтың қысқа бөлігіне және технологиялық компаниялардың мультипликаторларына қысым күшейеді.

Соңғы күндердегі күрт ауытқулардан кейін Brent психологиялық $100 деңгейіне жақын болып қалуда. Бұған дейін мұнайдың $100-ден жоғары өсуі инфляциялық тәуекелдер мен Treasury кірістілігін арттыратын факторлардың біріне айналған болатын.

Nasdaq үшін тізбек барынша қарапайым:

мұнай ↑ → инфляциялық күтулер ↑ → мөлшерлемелер бойынша күтулер ↑ → Treasury кірістілігі ↑ → дисконттау мөлшерлемесі ↑ → өсу акцияларының мультипликаторлары ↓.

Дәл сондықтан технологиялық компаниялар Treasury қозғалыстарына неғұрлым циклдік және құндық сегменттерге қарағанда күштірек реакция жасайды.

Тәуекелсіз кірістілік 5%-дан асқанда, инвесторларға компаниялардың экстремалды бағалауларын ақтау қиындай түседі, әсіресе күтілетін пайданың елеулі бөлігі алыс болашақта орналасқан кезде.

Мұндағы математика қарапайым: дисконттау мөлшерлемесі неғұрлым жоғары болса, болашақ ақша ағындарының ағымдағы құны соғұрлым төмен болады.

Сондықтан нарық таңдау алдында тұр. Егер Treasury кірістілігі 5%-дан жоғары болып қалса, технологиялық компанияларға бұрынғы мультипликаторларды сақтау үшін пайданың одан да жылдам өсуін көрсетуге тура келеді.

Әйтпесе пайданың өзі емес, бизнестің бағалаулары түзетіледі.

Сонымен, нәтиже қандай?

Қазір Nasdaq корпоративтік пайда есептеріне қарсы емес, капитал құнына қарсы көбірек саудаланып жатыр.

АҚШ-тың күшті экономикасы өздігінен акциялар үшін проблема емес. Мәселе оның қымбат мұнаймен, шығындардың жеделдеуімен және 10 жылдық Treasury кірістілігінің 5%-дан жоғары болуымен үйлесуінде.

Трейдер бірнеше индикаторды бақылауы қажет:

US10Y.

Кірістіліктің 5%-дан төмен тұрақты қайтуы технологиялық секторға қысымды азайтады. 5.15–5.20%-дан жоғары орнығу мультипликаторларға қысымның сақталу сигналы болады.

US10Y:

Кірістіліктің 5%-дан төмен тұрақты қайтуы технологиялық секторға қысымды азайтады. 5.15–5.20%-дан жоғары орнығу мультипликаторларға қысымның сақталу сигналы болады.

Brent:>/p>

$100-ден төмен тұрақтану инфляциялық премияны азайтады. Ал $105–110 деңгейінен жоғары қайту және орнығу, керісінше, кірістіліктің одан әрі өсуі мен ФРЖ-ның ястребтік реакциясы қаупін арттырады.

Мөлшерлемелер бойынша күтулер.

Мұнда жекелеген күндегі нақты цифр емес, қозғалыс бағыты маңызды. Егер қазандағы көтеру ықтималдығы қайтадан 75%-ға немесе одан жоғары деңгейге жақындаса, Nasdaq-ты құлдырау кезінде агрессивті түрде сатып алу айтарлықтай тәуекелдірек болады.

АҚШ PMI.

Экономика баға қысымының күшеюімен қатар жеделдеп тұрған кезде, күшті макроэкономикалық деректер акцияларға қарсы жұмыс істеуі мүмкін. Инфляциялық қысымның төмендеуімен қатар жүретін әлсіз PMI нарыққа мүлде басқа сигнал береді.

Егер US10Y 5%-дан жоғары орнықса, нарық технологиялық компаниялар пайдасының болашақ өсімі капиталдың жаңа құнын өтей алатынын дәлелдеуге тиіс болады. Егер мұндай дәлелдер болмаса, түзетудің келесі кезеңі ФРЖ бойынша күтулерді қайта қарау арқылы емес, мультипликаторлардың қысқаруы арқылы жүруі мүмкін.

Сондықтан Nasdaq үшін негізгі индикатор қазір Nasdaq-та емес. Ол Treasury нарығында.

Сондықтан ақылға қонымды әрекет етіп, қажетсіз тәуекелдерден аулақ боламыз.

Баршаңызға профит!