Ормузды апатқа қалай айырбастады

XBR/USD

Негізгі аймақ: 97.50 - 101.50

Сатып алу: 102.00 (күшті оң іргелі фон жағдайында); мақсат 105.00-109.50; StopLoss 101.30

Сату: 96.50 (97.00 деңгейінен жоғары сенімді бұзып өткен жағдайда); мақсат 95.00-93.50; StopLoss 97.20

Нью-Йорктегі АҚШ пен Иран келіссөздері Тегеранның басты қысым тетігі — Ормузды сауда нысанына айналдырды. Бұғаз жұмысының қайта жандануы Brent-тің геосаяси премиясын құлатуы мүмкін, бірақ мұнайдың физикалық тапшылығы мен жаңа шабуылдар қаупі әлі де сатушыларды тежеп отыр.

Brent-тің $100-ден төмен түсуге мүмкіндігі бар, бірақ трейдерлер әлі де тез арада бейбітшілік орнайтынына сенбейді.

Еске салу:

Мұнай нарығы АҚШ пен Иран соғысы басталғалы бері, мүмкін, ең маңызды дипломатиялық сигналды алды. АҚШ пен Иран Нью-Йоркте Ормуз бұғазының жұмысын қайта жандандыруды АҚШ тарапынан Иранға салынған экономикалық блокаданы әлсіретумен байланыстыратын кезең-кезеңді келісімді талқылап жатыр.

Схема тек қағаз жүзінде салыстырмалы түрде қарапайым көрінеді. Иран экономикалық блокаданы тоқтатудың орнына Ормуз арқылы еркін кеме қатынасын қайта жандандыруға рұқсат беруге дайын. Кейінгі кезеңдерде Тегеран өзінің шетелде бұғатталған активтерінің бір бөлігіне әлеуетті түрде қол жеткізе алады. Басты мәселе әрекеттердің реттілігінде: Вашингтон да, Тегеран да өздерінің негізгі қысым тетігін бірінші болып бергісі келмейді.

Мұнай нарығы үшін бұл іргелі фактор. Қазір Ормуз Brent бағасына кіріктірілген жеке геосаяси опцион сияқты дерлік саудалануда. Мұнайдың реакциясы нарықтың бір ғана тақырыпқа қаншалықты тәуелді екенін көрсетеді: кезең-кезеңді мәміле туралы ақпарат пайда болғанға дейін нарық қарама-қарсы бағытта қозғалып жатқан.

Нарық жаңа аюлы трендтің қалыптасуын емес, жаңалық тақырыптарына төтенше жоғары құбылмалылықты көрсетті: енді бағаның бірнеше долларға қозғалысын бір ғана дипломатиялық жаңалық анықтауы мүмкін.

Тіпті қазірдің өзінде мұнай шогының ауқымын барабар бағалау қиын. Қақтығысқа дейін бұғаз арқылы әлемдік сұйық көмірсутектер тұтынуының шамамен бестен бірі өтетін. Оның үстіне негізгі тұтынушылар АҚШ-та емес, Азияда болды: 2024 жылы Ормуз арқылы өткен мұнай мен конденсаттың шамамен 84%-ы азиялық нарықтарға бағытталды.

Сауд Арабиясы мен БАӘ-дегі балама мұнай құбырлары бұғазды толық алмастыра алмайды. EIA бағалауы бойынша, Сауд Арабиясының East-West мұнай құбыры мен БАӘ мұнай құбыры арқылы Ормузды айналып өтетін бағыттардың жиынтық өткізу қабілеті тәулігіне шамамен 4.7 млн баррельді құрайды.

Дәл сондықтан бұғаз жұмысын қайта жандандыру туралы кез келген нақты келісім саяси шиеленістің жай ғана төмендеуінен әлдеқайда көп нәрсені білдіреді. Ол жаһандық нарыққа тәулігіне миллиондаған баррель мұнай тасымалдауға арналған инфрақұрылымды әлеуетті түрде қайтарады.

Физикалық нарық әзірге саясаткерлерге толық сеніп отырған жоқ. Бұл тек келіссөздердің негізінде Brent-ті агрессивті сатуға қарсы басты аргумент. Мұнай дипломатиялық тақырыптар аясында төмендеп жатыр, бірақ фьючерстік қисықтың құрылымы ұсыныс тапшылығы туралы сигнал беруді жалғастыруда.

25 қыркүйекте Brent-тің ең жақын екі контракты арасындағы спред бэквордация жағдайында бір баррельге шамамен $6.80 болды — бұл сәуірден бергі ең жоғары деңгейлердің бірі. Мұндай құрылым сатып алушылардың алыс мерзімді контракттармен салыстырғанда жақын жеткізілімдегі мұнай үшін айтарлықтай премия төлеуге дайын екенін білдіреді.

Басқаша айтқанда:

саяси нарық бейбітшілікті ішінара бағаға енгізіп қойды, ал физикалық нарық әлі де тапшылықты саудалап жатыр.

Brent-тің экстремалды деңгейлерге бақылаусыз қайту ықтималдығын төмендететін тағы бір фактор бар: баға секірісінен кейін Қытай мұнай сатып алуды күрт қысқартты. Осылайша, мұнай нарығы тапшылыққа балама ұсынысты арттыру есебінен ғана емес, сұраныстың жойылуы арқылы да бейімделуде.

Нарық үшін әлеуетті түрде қуатты комбинация қалыптасуда:

• Сауд Арабиясы Ормузды айналып өту бойынша өз қуаттарын арттыруда;
• Иран бұғаздың өзін тікелей қайта іске қосуды талқылап жатыр;
• жоғары бағалар азиялық сұранысты қысқартады;
• қақтығыс аймағынан тыс жаһандық өндірушілерде өндіріс пен экспортты барынша арттыруға ынта бар.

Егер осы төрт процесс бір мезгілде жалғаса берсе, Brent-тің қазіргі геосаяси премиясы осал болады.

Сонымен, нәтиже қандай?

Қазір ең қауіпті қателік — келіссөздердің басталуын келісімге тең деп санау. Тараптар жеңілдіктердің реттілігі мәселесіне тап болды. Иран алдымен блокаданың әлсірегенін көргісі келеді. АҚШ еркін кеме қатынасының кепілдіктерін қалайды.

Бұдан бөлек, әскери тәуекел Ормуздың өзінен әлдеқайда кең аумақты қамтиды.

25 қыркүйекте нарық бір мезгілде Вашингтон мен Тегеран арасындағы келіссөздерді және хуситтердің Сауд Арабиясына жаңа шабуылдарын бағалады. Дәл осы фактор Brent төмендеуін шектеді.

Қарапайым «бейбітшілік = арзан мұнай» моделі қазір жеткіліксіз. Санкциялар мәселесі Ақ үйдің бір ғана шешімінен әлдеқайда күрделі.

$100-ден төмен тұрақты бұзып өту үшін келіссөздер туралы тағы бір хабарлама жеткіліксіз. Мәміленің расталуы, Ормуз арқылы нақты кеме қатынасының артуы, тасымалдауға арналған сақтандыру мөлшерлемелерінің төмендеуі және Парсы шығанағы елдерінен экспорттың қалпына келуі қажет.

Сондықтан ақылға қонымды әрекет етіп, қажетсіз тәуекелдерден аулақ боламыз.

Баршаңызға профит!