Алтын өз беделін жоғалтуда

XAU/USD

Негізгі аймақ: 4,000.00 - 4,100.00

Сатып алу: 4,150.00 (күшті оң фундаменталды жағдай аясында); мақсат 4,350-4,500; StopLoss 4,050.00

Сату: 3,950.00 (4,050 деңгейін қайта сынағаннан кейінгі кері шегіну кезінде); мақсат 3,700-3,650; StopLoss 4,050.00

Бағаның 28%-ға төмендеуі қаңтар айындағы алтын бағасының шыңы нарықтың маңызды шегіне айналғанын растайды. Тұрақты техникалық қарсылық деңгейлері мен күшейіп келе жатқан геосаяси шиеленіс жағдайында сыртқы қысым енді сары металдың қорғаныс активі ретіндегі мәртебесіне қауіп төндіруде.

2026 жылдың екінші тоқсаны соңғы он үш жылдағы алтын үшін ең нашар кезең болды. Тек маусым айының өзінде физикалық алтынның бағасы 10,02%-ға төмендеді. Осы кезеңде металл қысқа уақытқа $4,000 деңгейінен төмен түсті, ал соңғы минимумдар 2025 жылдың қарашасында соңғы рет байқалған деңгейлермен сәйкес келді.

Еске саламыз:

Алтын шығындарының едәуір бөлігін сақтап қалып, $4,050 деңгейінен төмен қысым астында қалуда, өйткені энергия тасымалдаушылары бағасының өсуінен туындаған инфляциялық тәуекелдер аясында Федералдық резерв жүйесінің пайыздық мөлшерлемені тағы да көтеретініне қатысты күтулер күшейіп келеді. Сонымен қатар АҚШ пен Иран арасындағы текетірес, сондай-ақ Дональд Трамп енгізген жаңа тарифтер америкалық доллардың әлемдік резервтік валюта ретіндегі мәртебесін нығайтып, бағалы металдарға қосымша қысым көрсетуді жалғастыруда.

Қазіргі әскери қақтығыс мұнайға оң әсер етіп, бір мезгілде алтынға қысым жасауда, бұл алғаш қарағанда парадокс болып көрінеді. Бұл соңғы жиырма жылда қалыптасқан нарықтық логикаға қайшы келеді, сондықтан оның негізіндегі механизмді түсіну алдағы нарықтық позициялауды анықтау үшін шешуші мәнге ие.

Нарықтың мұндай ерекше мінез-құлқы қорқыныштан гөрі инфляциямен көбірек байланысты. Геосаяси күйзеліс энергетика секторына әсер еткен кезде ол мұнай бағасының өсуіне алып келеді.

• Бұл тұтыну бағаларының жалпы индексін (CPI) көтереді, нарыққа енгізілген инфляциялық күтулерді арттырады және соның нәтижесінде облигациялардың номиналды кірістілігінің өсуіне ықпал етеді.
• Егер орталық банк бұған жауап ретінде қатаң ақша-несие саясатын сақтаса немесе оны одан әрі күшейтсе, нақты кірістілік — яғни инфляцияға түзетілген мемлекеттік облигациялар кірістілігі — де өседі.
• Дәл осы нақты кірістілік алтын бағасын айқындайтын ең маңызды макроэкономикалық фактор болып қала береді, өйткені ол табыс әкелмейтін активті иеленудің баламалы құнын көрсетеді.
• Нақты кірістілік өскен кезде, жаңалықтарда зымырандар қанша айтылғанына қарамастан, алтын бағасы төмендейді.

Қазіргі уақытта алтынға сатушылар тарапынан күшті қысым жасалуда, оның негізгі көзі пайыздық мөлшерлемелер нарығы болып қала береді. Мұнай бағасының өсуі инфляциялық күтулерге тікелей әсер етіп, Федералдық резерв жүйесінің ақша-несие саясатын жұмсарту ықтималдығын төмендетеді және оны одан әрі қатаңдату ықтималдығын арттырады. Сәрсенбі күні АҚШ-тың 10 жылдық қазынашылық облигацияларының кірістілігі 4,695%-ға жетіп, 2025 жылдың қаңтарынан бергі ең жоғары деңгейге көтерілді. Екі жылдық облигациялардың кірістілігі 4,334%-ға дейін өсті, ал 30 жылдық облигациялар кірістілігі 5%-дан жоғары деңгейде қалды. Ақша нарығы қазіргі уақытта қыркүйек айында мөлшерлеменің тағы бір рет көтерілу ықтималдығын шамамен 78% деп бағалауда. Табыс әкелмейтін актив үшін дәл осы фактор шешуші болып табылады.

Құбылмалылық күшеюде: орталық банктер тарапынан сұраныс ақша-несие саясатының қысымын өтеп отыр.

Мемлекеттік институттар тарапынан ұзақ мерзімді сұраныс пен әлемдік ақша-несие саясатындағы жалғасып жатқан өзгерістер нарықты қолдауды жалғастыруда, алайда баға динамикасы тұрақты сатылымдардың қысымында қалып отыр.

Бұл нені білдіреді?

Орталық банктердің жалғасып жатқан сатып алуларына және сақталып отырған геосаяси шиеленіске қарамастан, алтын бұқалық импульсті қалпына келтіре алмады.

Алтын нарығының қазіргі жағдайы техникалық тұрғыдан да, фундаменталды тұрғыдан да өте осал болып қала береді. $4,030 аймағынан төмен бұзылу қаупі артып келеді. Әзірге сатушылар нарықты сенімді түрде бақылауда ұстап отыр, ал көңіл күй индикаторлары әртүрлі бағытты көрсетуде. Егер фундаменталды жағдай тез өзгермесе, алтын бағасы одан әрі төмендеуге бейім болуы мүмкін.

Соған қарамастан, қазіргі макроэкономикалық кедергілер түптеп келгенде уақытша құбылыс қана болуы ықтимал. Сақталып отырған инфляциялық тәуекелдер мен әлемдік ақша-несие саясатындағы жалғасып жатқан өзгерістер орта мерзімді бұқалық трендті қайтадан күшейтуі мүмкін.

Сондықтан саналы әрекет етіп, артық тәуекелдерден аулақ болайық.

Баршаңызға табысты сауда тілейміз!