Алтын: әлсіз еңбек нарығы қымбат ақшаға қарсы

XAU/USD

Негізгі аймақ: 4,100.00 - 4,200.00

Сатып алу: 4,200.00 (күшті оң қолдау деңгейін бұзып өткеннен кейін); мақсат 4,320-4,380; StopLoss 4,100.00

Сату: 4,100.00 (4,150 деңгейін қайта тестілеуден кейінгі кері шегіністе); мақсат 3,950-3,850; StopLoss 4,200.00

Алтын әлсіз NFP-ден кейін бұрылуға тырысуда, бірақ әзірге қозғалыс түзету серпілісіне көбірек ұқсайды. UST10Y кірістілігі 5.3% маңында қалып отыр, DXY шамамен 102 деңгейінде, ал нарық қазанда ФРЖ мөлшерлемені көтереді деген күтулерден іс жүзінде бас тартты. Алтын сатып алушылар үшін басты қауіп — инфляция және желтоқсанның өзінде мөлшерлеменің кезекті көтерілуінің жоғары ықтималдығы.

Еске салу:

Қазір алтын үшін басты проблема ФРЖ мөлшерлемесінің өзінде емес, ұзақ мерзімді ақша құнында. 10 жылдық Treasury кірістілігі 5 қазанда 5.349%-ға дейін — 2002 жылдан бергі ең жоғары деңгейге — өскеннен кейін 5.27–5.30% маңында тұр. 30 жылдық кірістілік 5.703%-ға дейін көтерілді. Алтын үшін бұл елеулі теріс фактор; әлсіз NFP алтынды одан да терең құлдыраудан құтқарды.

Қыркүйектегі еңбек нарығы туралы есеп ФРЖ әрекеттеріне қатысты күтулерді күрт өзгертті. АҚШ экономикасы небәрі 29,000 жұмыс орнын қосты, ал жұмыссыздық 4.2% деңгейінде қалды. Сонымен қатар шілде мен тамыздағы деректер жиынтық түрде 60,000 жұмыс орнына төмен қарай қайта қаралды. Орташа сағаттық жалақының өсуі 0.1% а/а және 3.0% ж/ж-ға дейін баяулады.

Дәл NFP жарияланғаннан кейін қазанда мөлшерлемені көтеру ықтималдығы қыркүйектің соңында байқалған шамамен 70%-дан 21–23%-ға дейін құлдырады. 6 қазандағы жағдай бойынша CME FedWatch мөлшерлемені өзгеріссіз сақтау ықтималдығын шамамен 78% деп бағалайды.

Алтын үшін бұл анық оң фактор: еңбек нарығы ФРЖ-ға мөлшерлемелерді көтеруде үзіліс жасауға негіз береді. Бірақ әзірге бұл тек қазанға қатысты.

Инфляция нарыққа тәуекелді қайтарады: алтын сатып алушылар үшін проблемалар деректер жарияланғаннан кейін бірден дерлік басталды. ISM Services PMI қыркүйекте бір ай бұрынғы 55.4-тен 54.9-ға дейін төмендеді. Алайда Prices Paid компоненті 72.6-дан 74.0-ге дейін өсті — бұл 2022 жылғы шілдеден бергі ең жоғары деңгей.

Осылайша, ФРЖ аса қолайсыз комбинацияға тап болып отыр:

• еңбек нарығы айтарлықтай баяулауда;
• қызмет көрсету секторы кеңеюін жалғастыруда;
• баға қысымы өте жоғары деңгейде қалып отыр;
• ұзақ мерзімді кірістілік өздігінен өсіп, қаржылық жағдайларды қосымша қатаңдатуда.

Сондықтан нарық 28 қазанда мөлшерлеменің көтерілуін іс жүзінде жоққа шығарды, бірақ одан әрі қатаңдатудан бас тартқан жоқ. CME-нің соңғы бағалауына сәйкес, 9 желтоқсандағы отырысқа дейін кемінде бір қосымша көтеру орын алу ықтималдығы шамамен 86%-ды құрайды. Базалық сценарий — мөлшерлеме 4.00–4.25% деңгейінде.

Дәл осы жерде алтынның орта мерзімді өсуі үшін басты тәуекел қалыптасуда.

Доллар XAU/USD-ға қосымша қысым көрсетуде.

Францияның бюджеттік проблемалары және еуропалық мемлекеттік қарыздың сатылуы 10 жылдық француз және неміс облигациялары арасындағы спредті шамамен 145–150 б.п.-қа дейін кеңейтті — бұл Еуропадағы егемендік қарыз дағдарысынан бері байқалған максимумдарға жақын деңгейлер. Осы фонда еуро долларға қатысты жаңа 17 айлық минимумға жетті.

DXY 5 қазанда 102.535-ке дейін көтерілді және 6 қазанда 102.0–102.2 маңында қалып отыр. Сондықтан доллардың қазіргі әлсіреуі әзірге америкалық валютаның толыққанды бұрылысынан гөрі пайданы тіркеуге көбірек ұқсайды.

Алтын үшін бұл аса маңызды: әлсіз NFP долларды да, Treasury нарығын да бір мезгілде бұру үшін жеткіліксіз болды.

Сонымен, нәтиже қандай?

Алдағы сессиялардың негізгі оқиғасы 7 қазанда FOMC-тың қыркүйектегі отырысының хаттамасын жариялау болады. Алайда алтын үшін хаттаманың өзі емес, екі сұрақтың жауабы маңызды: ФРЖ бағаның жеделдеуіне қаншалықты алаңдайды және ол қыркүйектегі көтеруді жаңа қатаңдату циклінің басталуы ретінде ме, әлде бір реттік түзету ретінде ме қарастырады?

Алтын тыныс алуға мүмкіндік алды, бірақ әзірге жаңа бұқалық тренд қалыптастырған жоқ. Әлсіз еңбек нарығы қазанда ФРЖ мөлшерлемесінің көтерілуін сценарийден іс жүзінде алып тастады. Сонымен қатар ISM күшті инфляциялық қысымның сақталып отырғанын көрсетті, ал Treasury кірістілігі 24 жылдық максимумдарға жақын болып қалуда.

UST10Y 5.2%-дан жоғары ұсталып, ал DXY 102-ден жоғары болып тұрған кезде, XAU/USD өсуін бірінші кезекте құлдыраудан кейінгі түзету ретінде қарастырған жөн. Баланстың сатып алушылар пайдасына нақты өзгеруі доллар, ұзақ мерзімді кірістілік және желтоқсандағы мөлшерлемені көтеру күтулері бір мезгілде төмендеген кезде орын алады. Оған дейін $4,100–4,230 диапазоны сатып алушылар мен сатушылар арасындағы негізгі күрес алаңы болып қала береді. $4,100-ден төмен бұзып өту $4,000 базалық мақсатымен жеке аю сигналын береді.

Сондықтан ақылға қонымды әрекет етіп, қажетсіз тәуекелдерден аулақ боламыз.

Баршаңызға профит!