Қытай барлығына қарсы: тұрақты, бірақ қауіпті

EUR/USD

Негізгі аймақ1.1850 - 1.1950

Buy: 1.1950 (күшті оң негізгі көрсеткіштер бойынша) ; нысана 1.2050-1.2150; StopLoss 1.1900

Sell: 1.1800 (1.1850 деңгейін сенімді түрде бұзған кезде) ; нысана 1.1650; StopLoss 1.1870

Соңғы тоқсанда Қытай ЕО және АҚШ-пен қарым-қатынаста бірқатар елеулі ымыраларға барды, алайда тарифтік текетіресте нақты бітімге қол жеткізілген жоқ. Пекин америкалық активтерге тәуелділікті азайту стратегиясын жүйелі түрде жүзеге асырып келеді, бұл долларды құрылымдық қысымға ұшыратып, АҚШ-тың жаһандық капитал үшін бәсекедегі позициясын әлсіретуде.

Азиялық Айдаһар таңдаған бағытын жалғастыруда: өткен аптада Xi Jinping экономиканы ішкі сұранысқа басымдық бере отырып қайта құру стратегиясын тағы да растады, сонымен қатар инновациялық сектордың маңыздылығы сақталатынын атап өтті.

Нарық «Пентагон тізімі» деп аталатын, Қытай армиясын қолдаумен байланысы бар деп көрсетілген компаниялар реестріне бірқатар қытайлық фирмалардың енгізілгені туралы хабарламалардан кейін абдырап қалды. Парадокс мынада: бұл тізімдегі негізгі қатысушылар Nvidia компаниясының AI-чиптерін ең ірі сатып алушылардың қатарында, ал бұл жеткізілімдер бұрын Trump administration тарапынан мақұлданған болатын.

Тізімнің қоғамдық қолжетімділіктен дерлік бірден алынуы белгісіздікті күшейтіп, бұл қадамның нақты мақсаттары туралы сұрақтар туғызды.

Donald Trump екіжақты кейбір келісімдерді өзінің «тамаша» жеңісі ретінде белсенді түрде көрсеткенімен, шамамен алты ай бойы Қытайға бағытталған ETF-терден капиталдың тұрақты ағыны байқалып отыр. Тек қаңтар айының өзінде қаражаттың шығарылуы шамамен $110 млрд-ты құрады, және сатушылар тарапынан қысым әлі де сақталуда.

Долларға қосымша теріс импульс Қытай реттеушісінің банктерге АҚШ қазынашылық облигацияларына инвестицияны шектеуді ұсынғаны туралы ақпараттан кейін пайда болды. Бұл жаһандық капиталдың америкалық емес активтердің пайдасына құрылымдық қайта бөлінуі мүмкін деген алаңдаушылықты қайта күшейтті. Іс жүзінде долларлық экспозициядан бас тарту процесі біртіндеп жүріп жатыр, ал Қытай резервтерінің — мемлекеттік те, жеке де — диверсификациясы тек жеделдей түсуде.

Көрнекі мысал ретінде China Investment Corporation қызметін келтіруге болады: ол AI сегментіндегі спекуляцияны шектеу ниетіне байланысты акцияларды сата бастады. Формалды түрде шектеулер тек жекелеген технологиялық қағаздарға қатысты болғанымен, нақты сатылымдар АҚШ экономикасы үшін сезімтал басқа салаларды да қамтыды.

Еске салайық:

• CIC — Қытайдың ең ірі егемендік әл-ауқат қоры, 2007 жылы валюталық резервтердің бір бөлігін басқару және ұлттық инвестицияларды әртараптандыру үшін құрылған.
• Қор құрылымы мемлекетпен тығыз байланысты және нарықтағы турбулентті кезеңдерде дәстүрлі түрде тұрақтандырушы фактор ретінде әрекет етеді.
• Топ активтерінің жиынтық көлемі қытайлық A санатындағы акциялардың нарықтық капитализациясының шамамен 6%-ына тең, бұл оны ішкі нарықтағы өтімділік пен көңіл-күйге әсер ететін негізгі ойыншылардың біріне айналдырады.
• Тарихи тұрғыда дәл осы CIC капиталы дағдарыс кезеңдерінде ETF пен индекстік өнімдерді сатып алу үшін қолданылған, соның ішінде 2015 жылғы Азия нарықтарының құлдырауы және соңғы тарифтік эскалациямен байланысты күйзелістер кезінде.

Ағымдағы жаппай сатылым туралы ақпарат медиада өте «уақытында» пайда болды — Pentagon жариялаған «жазалау тізімінен» кейін және Қытай нарықтары Жаңа жыл мерекесіне байланысты жабылған сәтте. Формалды түрде сатылымның шыңы артта қалғанымен, АҚШ-тың сауда қысымына жауап ретінде Пекиннің қорғаныс саясатының логикасы инвесторларды әлі де мазасыздандыруда.

2025 жылы қытай банктерінің сыртқы портфельдеріндегі долларлық облигациялар үлесі айтарлықтай қысқарды. Егер долларды кең ауқымды құрылымдық сатулар туралы айтсақ, қазіргі кезде назар Еуропаға ауып отыр, өйткені активтердің едәуір бөлігі валюталық хеджі төмен акцияларға салынған. Осы логикада EUR/USD нығаюы АҚШ тарапынан нақты тарифтік қысымды одан әрі күшейтеді.

Қазіргі таңда қор нарықтарына капитал ағыны доллардан толық масштабты қашуды көрсетіп отырған жоқ. Алайда АҚШ пен Қытай арасындағы қатынастарда оң сигналдар болмаған жағдайда, америкалық және еуропалық нарықтар дәстүрлі корреляциялардың бұзылуымен және түрлі сегменттерде жаңа локалдық «көпіршіктердің» қалыптасуымен бетпе-бет келуі мүмкін. Еуропа қазірдің өзінде жоғары сезімталдық танытуда, ал осы аптадағы тұрақсыз өтімділік ағымдағы диапазоннан тыс жерлерде спекулятивті позициялардың белсенді түрде жабылуына ықпал етуде.

Сондықтан ақылмен әрекет етіп, босқа тәуекелге бармаймыз.

Баршаңызға пайда тілеймін!