Сатып алуға тұрмайтын ралли

SP500

Негізгі аймақ 7,000 - 7,100

Buy: 7,150 (7 100 деңгейінен төмен шешуші үзілістен кейін); нысана 7,350-7,400; StopLoss 7,100

Sell: 6,950 (күшті төмендеуші фонда); нысана 6,700-6,650; StopLoss 7,020

S&P 500 индексі тарихта алғаш рет 7000 деңгейінен жоғары бекіді — 15 сәуірде 7022,95 деңгейінде жабылды. Nasdaq шамамен 1,6%-ға өсіп, өткен жылдың қазан айынан бергі ең жоғары деңгейге жетті. Наурыздың соңынан бері нарық бар болғаны он сауда сессиясында 10%-дан астам өсті — Ормуз бұғазының блокадасына және мұнай бағасының $100-ден жоғары болуына қарамастан.

Бір қарағанда, бұл классикалық ралли сияқты. Бірақ қазіргі жағдайда бұл қозғалыс аномальды көрінеді.

Мұндай жылдам өсім бұрын да болған: 1950 жылдан бері S&P 500 10 сессияда 10% өсуді 21 рет көрсетті. Алайда бұл көбіне терең түзетуден кейінгі қалпына келу кезеңінде, нарық артық сатылған кезде орын алған. Қазір мұндай база жоқ — индекс тіпті өзінің шыңынан 10% да төмендеген жоқ.

Сонымен қатар өсім өте теңсіз. 30 наурыздағы минимумнан бастап жеті ірі технологиялық компания шамамен 18%-ға өсті, ал қалған 493 акцияның өсімі 8%-дан аспады. Бұл кең нарықтық өсім емес, қымбат акцияларға шоғырланған тар импульс.

Қосымша қысымды облигациялар нарығы көрсетуде. АҚШ-тың 10 жылдық қазынашылық облигацияларының кірістілігі 4,28% деңгейінде — бұл 2008 жылдан кейінгі кез келген қалпына келу кезеңінен жоғары. Облигациялар қайтадан акцияларға бәсекелес баламаға айналуда.

Тарих көрсеткендей, геосаяси тұрақсыздық пен жоғары бағалау жағдайында максимумдарды жаңарту көбінесе «шықта» сатып алған инвесторлар үшін жақсы аяқталмайды.

Саяси факторлар да әсер етті. Таяу Шығыстағы қақтығыс толық шешілмегеніне қарамастан, уақытша әскери шектеулер мен Дональд Трамптың мәлімдемелері қысқа позицияларды жаппай жабуға әкелді.

Goldman Sachs деректеріне сәйкес, хедж-қорлар АҚШ акциялары бойынша рекордтық шорт позицияларда болды. Иранмен уақытша бітім туралы жаңалықтардан кейін агрессивті қысқарту басталды: бір апта ішінде акцияларға қатысты ETF бойынша шорттар 11,5%-ға қысқарды — бұл соңғы онжылдықтағы ең жоғары қарқын. Бұл қазіргі өсімнің негізгі драйвері болды.

Сонымен қатар фундаменталды жағдай әлі де шиеленісті.

• Инфляциялық тәуекелдер сақталуда: мұнай бағасы жоғары, ал ФРЖ мөлшерлемені төмендетуге немесе QE іске қосуға дайын емес. Өтімділік шектеулі.
• Наурыздағы инфляция күтілгеннен төмен болды, бірақ күтулердің өзі жоғары болғандықтан, алгоритмдік сауда реакциясы күшейді.
• Технологиялық сектордағы тәуекелдер артуда: Таяу Шығыстан инвестициялардың қысқаруы АҚШ-та 2026 жылы іске қосылуы жоспарланған 16 ГВт дата-орталық қуатының 30–50%-ына әсер етуі мүмкін.

Қазіргі қор нарығының динамикасы оның тұрақтылығын көрсетпейді. Бұл сау өсім емес, шорт-сквиз, капиталдың тар шоғырлануы және геосаяси қысымның уақытша әлсіреуінің нәтижесі.

Нарық әлсіз фундаментке қарамастан күш көрсетуде. Бұл ралли спекулятивті сипатта және техникалық факторларға негізделген, тұрақты сұранысқа емес. Қысқа мерзімде жаңа максимумдар мүмкін, бірақ осы жылдың минимумдарына қайта оралу ықтималдығы жоғары.

Тәуекелдер балансы теріс бағытқа ауысқан, сондықтан қазіргі деңгейлер ерекше сақтықты талап етеді.

Сондықтан ақылмен әрекет етіп, босқа тәуекелге бармаймыз.

Баршаңызға пайда тілеймін!