Una nueva América, nuevos riesgos

SP500

Zona clave: 7,650 - 7,750

Compra: 7,750 (tras un retroceso posterior a una nueva prueba de 7,650); objetivo 7,7900-8,100; StopLoss 7,680

Venta: 7,600 (con sólidos factores fundamentales negativos); objetivo 7,350; StopLoss 7,670

La victoria de los demócratas en las elecciones de mitad de mandato cambia el equilibrio de poder en Washington y obliga a los inversores a revisar sus expectativas. Las restricciones a las iniciativas presupuestarias de Trump podrían respaldar a los bonos y al oro, al tiempo que aumentan la incertidumbre para las mayores empresas tecnológicas.

¿Servirá el bloqueo político como motivo para nuevas subidas del mercado bursátil o se orientará el mercado hacia una rotación a gran escala entre sectores?

Trump ha perdido el control de ambas cámaras del Congreso, incluso en estados que tradicionalmente apoyan a los republicanos.

Recordemos:

Las principales razones de la derrota fueron el descontento con el coste de la vida, la inflación, las consecuencias de la guerra con Irán y la percepción de los votantes sobre las políticas económicas de la administración. Sin embargo, la victoria de los demócratas no significa que los cambios legislativos comiencen de inmediato.

A partir del 3 de enero de 2027, los demócratas podrán establecer la agenda legislativa, dirigir las comisiones presupuestarias y llevar a cabo investigaciones parlamentarias. Sin embargo, Trump conservará su poder de veto presidencial.

Estados Unidos avanza hacia un modelo de gobierno dividido, en el que la Casa Blanca y el Congreso están controlados por partidos opuestos.

Para los inversores, esto implica tres cambios importantes:

• Disminuye la probabilidad de nuevas reducciones fiscales a gran escala y de estímulos fiscales adicionales.
• Aumenta la probabilidad de revisar los enfoques regulatorios relativos a la inteligencia artificial, la energía y las mayores empresas tecnológicas.
• Crecen los riesgos de confrontaciones presupuestarias, incluidas las disputas sobre la financiación del Gobierno y el aumento del techo de la deuda federal en 2027.

La reacción inicial de los mercados fue mixta. Los futuros del Nasdaq 100 cayeron más de un 2% durante la noche posterior a las elecciones, pero las acciones estadounidenses cambiaron de dirección y comenzaron a subir durante la sesión del 4 de noviembre.

El oro también registró una subida notable: Bloomberg lo situó aproximadamente en $4,043.70, mientras que el análisis matutino del mercado de Charles Schwab lo situó en $4,052.30.

El resultado fue una combinación inusual: las acciones suben, los rendimientos de los bonos caen, el dólar se debilita y el oro se aprecia.

No se trata de una clásica huida hacia activos refugio. Los inversores anticipan simultáneamente una reducción de la incertidumbre política y una expansión fiscal más moderada.

En estas condiciones, tiene sentido centrarse en empresas con un flujo de caja libre positivo, niveles de endeudamiento moderados y rendimientos demostrados de sus inversiones en IA. Entre los posibles candidatos se encuentran Alphabet (GOOGL), Microsoft (MSFT), Meta Platforms (META), Amazon (AMZN) y Broadcom (AVGO). Los últimos informes de resultados correspondientes al tercer trimestre de 2026 son especialmente importantes.

La próxima prueba para el mercado será el informe de empleo de Estados Unidos, cuya publicación está prevista para el 6 de noviembre. Este ayudará a determinar qué parte de la caída de los rendimientos se debe a los resultados electorales y qué parte responde a las expectativas sobre las próximas decisiones de la Reserva Federal.

Si el mercado en general continúa subiendo mientras las empresas involucradas en el desarrollo de centros de datos siguen bajo presión, esto indicará una transición desde el auge especulativo de la IA hacia una evaluación más selectiva de los rendimientos de las inversiones.

¿Cuál es la conclusión?

• La victoria de los demócratas no provocó una venta masiva sostenida de acciones: el S&P 500 cerró su primera sesión posterior a las elecciones con una subida del 1.6%. Por ahora, los inversores consideran las limitaciones al poder presidencial más como un posible factor de estabilización política que como una amenaza inmediata para la economía.
• La caída de los rendimientos de los bonos del Tesoro podría respaldar al mercado bursátil, pero el efecto final depende de las razones que expliquen este movimiento. Si los rendimientos disminuyen porque se reducen los riesgos inflacionarios y fiscales, esto es favorable para las acciones. Si la caída refleja un fuerte deterioro de las perspectivas económicas, la reacción podría ser la contraria.
• La IA sigue siendo la principal fuente de desafíos específicos del sector. Las empresas capaces de aumentar sus beneficios sin un incremento proporcional de los gastos de capital podrían obtener una ventaja. Las empresas más vulnerables son aquellas cuyas valoraciones presuponen una expansión prácticamente ilimitada de la infraestructura informática.

Wall Street no está huyendo del riesgo. El mercado apuesta por una política fiscal más moderada y un menor coste del capital. Las principales amenazas para este escenario son una nueva aceleración de la inflación y una revisión de las expectativas sobre los beneficios futuros de las empresas de IA.

Así que actuamos con prudencia y evitamos riesgos innecesarios.

¡Beneficios para todos!