华尔街寄望于停火

XTI/USD

关键区域：96.00 - 98.00

买入：100.00（在强烈负面基本面背景下）；目标103.50-105.50；StopLoss 99.30

卖出：96.00（在重新测试97.50后的回调中）；目标93.50-91.50；StopLoss 96.70

油价和利率继续上升。大资金正在等待特朗普软化其政策，而美国众议院已经三次投票要求结束美国对中东冲突的参与。

今年春季，投资者在股市下跌后买入股票，预期油价急剧上涨和股市下跌可能促使特朗普放弃对德黑兰发动新的打击，或者恢复停火谈判。如今，对这种情景的信心正在减弱。

提醒一下：

在华尔街，这种情景被称为TACO——Trump Always Chickens Out，也就是“特朗普总会退缩”。这一说法建立在这样一种观点之上：与其前任相比，这位总统对金融市场下跌更加敏感，尤其是在市场下跌可能降低共和党在中期选举中继续控制国会的机会时。遗憾的是，这一计划现在已经没有机会了。

当前局势与春季情景不同，因为美国股市依然表现出韧性。在周三因美联储决定而下跌之后，Dow Jones Industrial Average本月累计下跌2.6%。S&P 500和Nasdaq Composite则分别只下跌了0.6%和0.1%。

• 冲突持续给市场和美国消费者带来风险。美国平均汽油价格已经达到每加仑$4.40。昂贵的燃料可能会使共和党在中期选举中的处境更加复杂：选民往往会把物价上涨和家庭支出增加与执政党的政策联系起来。
• 昨日油价下跌，此前有报道称沙特阿拉伯计划恢复约一半的输送能力。
• 与伊朗达成协议可能缓解美国通胀，但沙特阿拉伯与也门受伊朗支持的Houthis之间的紧张局势正在加剧。Trans-Saudi输油管道等替代石油供应渠道再次受到威胁，因此不能排除油价再次大幅上涨的风险。

但还有一个更加全球性的问题。

不过，特朗普可能很快会失去其中东博弈中的主要王牌——美国战略石油储备中的石油。2025年底，SPR中仍有约413 million barrels。现在约为285 million barrels，减少了40%。

当然，从中期来看，美国不会耗尽石油。美国自身生产巨量石油，积极进口石油，并维持商业库存。但华盛顿试图用来保护自己免受油价相关问题冲击的安全缓冲正在变得越来越薄。

现在，特朗普迫切需要至少有某一方、在某个地方开始谈判——伊朗与以色列、乌克兰与俄罗斯、Houthis与沙特等。因为同时面对高油价、多场战争以及不断缩减的战略储备，对Donny来说是一种非常危险的策略。尤其是当美国选民驶入加油站后，很快就变成一个极其不满的消费者时。

那么，结果是什么？

一个越来越强烈的想法正在出现：考虑将主要基准资产的Long仓位切换为Short仓位。实物石油仍然昂贵，供应依旧紧张，库存继续下降，而真正的协议仍然非常遥远。

否则，等到政治人物最终“达成和平”、签署文件并在媒体面前集体合影时，可能已经太晚了，届时再进入Short仓位就已经失去时机。此前各阶段缓和真正开始的具体日期，只能在闭门讨论结束后才能得知。而市场不会等待和平协议正式签署。通常，它会更早开始交易未来预期。

周线开盘时非常有可能出现跳空——目前我们建议不要逞英雄，但应该考虑反转情景。对于已经开立的头寸，最好也将StopLoss水平移得更接近当前价格。

所以，我们要明智行事，避免不必要的风险。

祝大家盈利！