美国在人工智能战争中开辟新战线

NQ100

关键区间：28,500 -29,500

买入：29,700（在强劲利多基本面背景下）；目标位：31,500-32,500；止损：29,000

卖出：28,500（回调并重新测试29,000后）；目标位：27,000-26,500；止损：29,200

美国与中国之间的技术竞争正进入新的阶段。如果调查确认中国大型语言模型的开发过程中使用了美国知识产权，特朗普准备对中国AI开发商实施制裁。

过去几年，华盛顿一直限制中国获取先进半导体、芯片制造设备以及英伟达（Nvidia）加速器。然而，如今施压范围可能直接扩展到AI模型本身。对于全球科技行业而言，这标志着战略竞争进入了新的阶段。

回顾：

模型蒸馏（Distillation）是一种AI训练方法，即在现有、更复杂模型架构的基础上构建一个更小、更高效的模型。上个月，Anthropic向美国参议院正式提交了一份声明，指控中国开发者涉嫌实施了其所称规模最大的知识产权盗用事件。

相关指控主要针对Kimi K3语言模型的开发商Moonshot AI。根据美方说法，该模型的开发过程可能涉及对Anthropic和OpenAI模型进行秘密蒸馏。同时，Kimi K3虽然比大多数中国同类模型成本更高，但其成本仍约为Claude Opus和GPT-5.5的一半。

这已经不再只是企业之间的商业纠纷。实际上，全球AI市场正在形成一种新的格局，未来出口限制不仅可能针对硬件，还可能直接针对算法本身。

迄今为止，美国的战略一直围绕限制中国计算能力展开。禁止出口英伟达加速器、限制ASML设备出口以及制裁半导体制造商，都是为了放缓中国AI的发展。

然而，这一政策并未达到预期效果。

随着DeepSeek的出现，市场发现，中国完全可以以远低于美国同行的成本开发出具有竞争力的大语言模型。如今，华盛顿正试图建立一个新的出口管制层级，将限制对象从实体技术扩展至领先AI实验室所开发的模型成果。

拟议中的限制措施包括：

• 禁止美国企业与中国AI开发商合作；
• 限制中国企业使用美国云计算平台；
• 禁止软件许可；
• 限制美国投资者参与中国AI行业投资；
• 将出口管制范围扩大至软件技术。

如果上述措施实施，将意味着全球经济技术体系进一步走向分裂。两个相互独立的技术生态系统正在逐渐形成。

• 美国生态系统：OpenAI、Anthropic、Google、Microsoft、Nvidia以及西方主要云基础设施供应商。
• 中国生态系统：阿里巴巴、腾讯、百度、华为、Moonshot AI及其他本土AI开发商。

每一轮新的限制措施都会进一步加速这一进程。如果制裁确实限制了中国AI企业的发展，那么相关设备市场的潜在规模也可能随之缩小。这将导致长期成本上升、全球竞争效率下降，并提高整个科技行业的地缘政治风险溢价。

这在实际中意味着什么？

对于交易者而言，这意味着市场出现了一个新的长期结构性驱动因素。

短期内，应预计科技企业的波动性将进一步上升。与人工智能、半导体、云基础设施以及数据中心相关的公司股票仍将是最敏感的板块。

投资者应重点关注纳斯达克100指数（Nasdaq 100）的表现，以及Nvidia、AMD、Broadcom、Microsoft、Alphabet以及中国主要科技公司的股价走势。

从中期来看，其影响将更加深远。

如果制裁持续扩大，投资者将不得不把一种新的长期风险因素纳入科技企业估值体系。在这种情况下，决定企业价值的关键标准将不再仅仅是人工智能的发展速度，还包括美国和中国两大技术生态系统能否在无法获取对方技术的情况下实现独立发展。

因此，我们应谨慎行动，避免承担不必要的风险。

祝各位交易顺利，盈利常伴！